港股突发，外部流动性变数！港股科技集体受挫，港股通科技30ETF(520980)、恒生科技ETF基金(513260)双双回调超2%！

今日（12.16），港股单边下行，科网股普跌，100%纯度的港股通科技30ETF（520980）跌超2%两连阴，全天成交额超3.6亿元！资金逢跌涌入，昨日大举净流入超4500万元！

同类唯一15BP最低档管理费的恒生科技ETF基金（513260）亦收跌超2%，全天成交额超3.8亿元。资金面上，已连续33个交易日获资金青睐，累计净流入超5亿元！恒生科技ETF基金（513260）最新规模达70.48亿元，基金最新融资余额近1.6亿元。

消息面上，据业内消息，今天港股市场有两大变数：一是外部流动性出现了较大变数。美联储鹰派降息后美债利率上行，日本央行加息等因素叠加影响港股市场。今天亚太主要市场亦全线杀跌。美联储理事米兰表示，SRF（常备回购便利工具）的实际效果远未达到设计预期，银行体系流动性压力仍在持续传导。二是今天中午，在一些券商研究员之间开始流传“高科技企业认定及税收变动”的相关信息。随后，市场开始对其定价。

对于税收问题，有券商研究员表示，一些上市公司传出来的信息显示，此次只是认定从严，并非一刀切。对于流动性问题，中金公司认为，整体而言，本轮日本央行加息对全球资产影响或较为有限。首先，与去年7月存在大量日元净空头的现象不同，当前套息交易的规模明显更小。其次，即便是在去年7—9月套息交易的大规模平仓潮中，美债也并未受到明显的影响，而是受到衰退担忧抬升的情绪主导而收益率持续走低。最后，本轮日本央行放鹰并没有大幅超预期。

港股科技板块集体下挫：小米集团-W、网易-S、阿里巴巴-W、京东集团-SW跌超2%，美团-W、腾讯控股、比亚迪股份、中芯国际跌超1%。

注：以上为恒生科技指数成分股，仅做展示，不作为个股推介。

南向资金持续流入港股科技板块：小米集团-W近七日累计获100.99亿港元的净买入，美团-W、快手-W、比亚迪股份也均位居近七日南向资金净买入榜前十。

注：上述个股仅做展示，不作为个股推介。

【港股缘何走弱？后市怎么看？】

招商证券指出，港股近期走弱缘于南向资金由于公募基准新规而回流A股和抱团的挤出效应，IPO融资潮的担忧，解禁高峰的到来，盈利下修与海外流动性扰动。

展望后市，随着南向资金回流和抱团行为减弱，IPO供给压力和解禁金额阶段性缓解，盈利修复，海外流动性释放，港股有望迎来跨年行情。此外，重要经济工作会议内需地位提升，政策强调有效性。

近期港股走势弱于预期，但预计后续有望反弹。首先，南向资金“挤出效应”明显。公募基金业绩基准新规出台后，部分港股持仓基金被动调仓回流A股，叠加光模块板块对资金的虹吸效应与投资风格偏好，使得南向资金净流入放缓甚至净流出。然而，若H股折价进一步扩大，港股将迎来“价值发现”。双创AI指数权重调整将削弱A股过度抱团效应。量化资金在A股定价权上升，将引导南向资金流向更具效率的港股市场。

其次，IPO融资潮和低质量IPO的担忧。2025年港股募资规模居全球首位，过量发行与低质量申报引发高层关注，但近期节奏已明显放缓，预计更严格的审查将提升上市资产质量。未来优质标的增加也会提升市场吸引力。

第三，解禁压力阶段性扰动市场。12月解禁市值达1，500亿港元，而明年3月或迎3，000亿港元高峰，短期供给压力仍在，但1-2月将阶段性缓解。

第四，盈利下修。恒指2025年盈利预期下调至-8.49%，银行、石油等传统行业承压，但部分龙头公司估值具修复空间。

第五，美联储降息定调偏鸽派、日元套息平仓影响有限，海外流动性扰动或边际缓解。展望后市，港股具备跨年行情修复潜力。

（来源：招商证券20251215《港股缘何走弱？后市怎么看？》）

【港股策略：左侧布局市场“预期差”】

华泰证券指出，目前市场下行空间可控但上行胜率尚未打开。港股情绪指标依然处于悲观区间，对应磨底阶段，情绪指数走势与2024年11月类似。彼时情绪指标进入恐慌区间后，市场在2025年初迎来明显反弹，春节前后DeepSeek催化下斜率放大。

未来行情催化因素可能来自以下三点预期差：1）人民币升值：升值共识一旦形成，资本流动或发生重要改变，可以类比今年欧洲市场；2）企业出海：市场依然担忧汇率升值和出口高基数的影响，明年上半年中美关系依然处于温和期，出口韧性存在预期差；3）国内科技进展突破，走出独立路径等。配置层面，短期关注资金面供需改善后的弹性品种如科技和医药，中期依然建议成长+顺周期均衡，切换时间在二季度左右。

（来源：华泰证券20251215《港股策略：左侧布局市场“预期差”》）

一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技30ETF（520980）！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！前十大成分股合计权重高达82%，龙头含量更高！港股通科技30ETF（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择，一键轻松勾勒精华版的“科技版图”！

港股通科技30ETF（520980）以下优势值得关注：1）阿里、腾讯、中芯国际、小米、华虹半导体，“世界级大厂”高度集中！2）相比港股科技板块其他指数，无医药下跌影响！3）相比港股互联网，纳入国产算力等优质硬件！且布局消费电子优质标的！4）标的指数在AI方面占比更高，更契合当前科技行情！5）9月指数调仓中前十大权重新增地平线机器人-W，高科技属性进一步提升！

看好AI产业链颠覆性投资机遇，认准全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，软硬件兼备，综合覆盖科技各子板块（芯片电子、制造型硬科技等），更全面覆盖中国科技产业链，管理费仅为0.15%/年，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。

数据显示，作为港股权威的旗舰指数，恒生科技指数囊括了包括京东集团-SW、百度集团-SW、网易-S、携程集团-S等在内后缀带S的二次上市港股互联网科技龙头，覆盖度更全，更能全面表征中国顶级科技资产！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。