控增量、去库存，11月末商品房库存环比再减301万平方米

12月15日，国家统计局发布2025年1-11月份全国房地产市场基本情况的数据。其中，1-11月，全国房地产开发投资7.86万亿元，同比下降15.9%；新建商品房销售额7.51万亿元，下降11.1%。值得关注的是，截至11月末，商品房待售面积7.53亿平方米，比10月末减少301万平方米，今年以来连续9个月减少。

业内人士认为，11月商品房待售面积继续减少是一个好迹象，说明新房供求关系的改善，最终会传导至二手房市场，这是止跌回稳的路径。

前11月全国房地产开发投资7.86万亿元

图/国家统计局

据国家统计局数据，1-11月，全国房地产开发投资7.86万亿元，同比下降15.9%，其中住宅投资6.04万亿元，下降15.0%。同期，房地产开发企业房屋施工面积65.61亿平方米，同比下降9.6%，其中住宅施工面积45.76亿平方米，下降10.0%；房屋新开工面积5.35亿平方米，下降20.5%，其中住宅新开工面积3.92亿平方米，下降19.9%；房屋竣工面积3.95亿平方米，下降18.0%，其中住宅竣工面积2.81亿平方米，下降20.1%。

在房地产开发企业到位资金方面，1-11月，房地产开发企业到位资金8.51万亿元，同比下降11.9%。其中，国内贷款1.31万亿元，下降2.5%；利用外资23亿元，下降24.6%；自筹资金3.06万亿元，下降11.9%；定金及预收款2.51万亿元，下降15.2%；个人按揭贷款1.18万亿元，下降15.1%。

广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，考虑到住房发展新旧模式的过渡期较长，旧模式难以为继，新模式还在培育，地方政府需破除对旧模式的依赖，若继续加大开工、卖地、投资、预售的力度，必然导致新房同质化竞争和恶性内卷。

“1-11月，房地产新开工和开发投资都延续下降态势，这不仅是行业收缩的被动结果，更是主动严控增量的反映。在供求关系发生重大变化的背景下，控制增量是缓解库存压力，平衡供求关系，进而稳定房价和预期，实现止跌回稳的必经之路。”李宇嘉认为，表面上看，行业全链条收缩是在退，但本质上是在进，或者说是“以退为进”。通过一时之“退”，修复供求关系，稳定价格和预期，才能换得未来更好的“进”。另外，当前无论是新房销售去化的周期，还是二手房的挂牌量及去化周期，大部分城市都超过了合理区间，因此，短期内必须控制供给。

住宅待售面积环比减少284万平方米

图/国家统计局

在新建商品房销售上，据国家统计局数据，1-11月，新建商品房销售面积7.87亿平方米，同比下降7.8%，其中住宅销售面积下降8.1%；新建商品房销售额7.51万亿元，下降11.1%，其中住宅销售额下降11.2%。

中指研究院指数研究部总经理曹晶晶表示，从地方层面来看，政策仍在不断加码。杭州、成都、天津滨海新区等多地推动盘活存量资源，其中杭州公开征求《杭州市临时改变房屋用途实施细则》意见，为临时改变房屋用途落地操作细则；佛山优化境外个人购房条件；重庆、佛山等地优化公积金贷款政策；11月重庆、湖北等省市发行近350亿元专项债券收回收购闲置存量土地。

值得关注的是，1-11月，商品房待售面积7.53亿平方米，比10月末减少301万平方米。其中，住宅待售面积减少284万平方米。

李宇嘉认为，刚刚结束的中央经济工作会议，提出因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等，从这些表述来看，有着明显的紧缩供给信号。因此，11月份房地产数据，最大的利好就是待售面积减少。待售层面控制住了，新房供求关系改善，最终会传导至二手房市场，这是止跌回稳的路径。

在市场趋势方面，曹晶晶认为，12月份是房企业绩冲刺节点，预计重点城市优质项目入市将有所增加，市场成交量有望保持一定规模。展望明年，根据中指研究院测算，中性情形下，预计2026年全国新建商品房销售面积同比下降6.2%，降幅较今年有所收窄，市场分化态势延续，“好城市+好房子”仍具备结构性机会；在控增量、去库存政策导向下，预计2026年新开工面积下降8.6%，降幅较过去几年明显收窄。供给端缩量有助于市场库存下降，推动供求关系改善。

新京报贝壳财经记者 袁秀丽

编辑 杨娟娟

校对 柳宝庆