价格分歧致交易“夭折”！ 哈森股份终止收购辰瓴光学，鞋企跨界消费电子，此前已5年亏损

来源：红星资本局

　　近一年筹划终搁浅。12月14日晚间，哈森股份（603958.SH）宣布，因交易价格分歧，该公司决定减少购买苏州辰瓴光学有限公司（以下简称“辰瓴光学”）100%股权，同时，继续推进苏州郎克斯精密五金有限公司（以下简称“苏州郎克斯”）45%股权的收购。

哈森股份成立于2006年8月，有着“中国真皮鞋王”之称，旗下拥有哈森、卡迪娜、哈森男鞋、诺贝达等自有鞋类品牌。不过，近年来，该公司却面临较大经营压力，归母净利润已连续5年录得亏损。

　　业绩承压之下，哈森股份通过收购、新设子公司等方式，跨界消费电子及新能源领域，但上半年部分业务尚未实现盈利。

放弃收购辰瓴光学

推进苏州郎克斯股权交易

　　12月14日晚间，哈森股份发布公告，宣布减少购买辰瓴光学100%股权，对于背后的原因，哈森股份表示，“交易对方近期对辰瓴光学估值提出新的要求，与公司未能达成一致，交易对方提出的交易价格超过公司预期”。

　　对于另一标的苏州郎克斯的收购仍在稳步推进。根据公告，哈森股份拟以发行股份方式购买苏州郎克斯45%股权，同时拟发行股份并募集配套资金，交易完成后，将控制苏州郎克斯100%股权。

图片来源：哈森股份公告截图

　　对于此次调整，12月15日，哈森股份相关负责人接受红星资本局采访时表示，辰瓴光学在近期沟通过程中受外部影响对自身估值预期有较大幅度变化，偏离之前商议的估值，该公司对辰瓴光学的估值预期与交易对方的最新估值预期有较大偏差，可能会给上市公司带来较大风险，经审慎考虑，最终终止对辰瓴光学的收购。而苏州郎克斯去年收购部分股权后，发展良好，符合该公司预期，为进一步推动上市公司转型，决定将苏州郎克斯剩余45%股权全部并购。

　　哈森股份筹划收购辰瓴光学、苏州郎克斯已有近一年时间。2024年12月，哈森股份发布公告称，正在筹划通过发行股份的方式购买辰瓴光学100%股权、苏州郎克斯45%股权，并募集配套资金。

　　辰瓴光学为一家以自主研发的工业软件平台及视觉检测系统为核心的智慧工厂解决方案提供商，产品主要应用于消费电子领域和新能源领域。对于收购原因，彼时，哈森股份表示，通过将辰瓴光学纳入公司合并范围，公司将开拓智能制造产线的研发、设计、装配和销售，智能检测设备的研发、生产和销售，以及相关软件的研发、销售及技术服务等业务。

　　苏州郎克斯则是哈森股份控制55%股权的控股子公司，主要从事精密金属结构件的研发、生产和销售。彼时，哈森股份提及，实现对苏州郎克斯100%股权的控制，将提高上市公司归属于母公司股东净利润、净资产，整合优质资产，进一步深化消费电子领域战略布局。

　　值得一提的是，哈森股份虽放弃收购辰瓴光学，但与后者仍有合作。今年9月，哈森股份与辰瓴光学、中科中成机器人技术(成都)有限公司、非关联方广东至高共赢投资企业(有限合伙)共同出资设立中科中成供应链（成都）有限公司，主要从事机器人零部件、产品等采购、销售业务及相关技术服务，哈森股份、辰瓴光学分别持股10%、51%。

鞋企跨界消费电子等领域

上半年部分业务尚未盈利

　　据了解，哈森股份成立于2006年8月，2016年6月在上海证券交易所挂牌上市，主要从事中高端皮鞋的品牌运营﹑产品设计和销售，旗下主要拥有哈森、卡迪娜、 哈森男鞋及诺贝达等自有品牌，并代理PIKOLINOS等境外品牌的产品。

　　2024年，哈森股份在中高端皮鞋业务的基础上，通过收购、新设子公司等方式，初步实现在消费电子、新能源领域的产业布局。

　　具体来看，哈森股份通过支付现金方式收购苏州郎克斯45%股权、江苏朗迅（后更名为“哈森工业”）55.2%股权，现金收购完成后，该公司控制苏州郎克斯55%股权、江苏朗迅65.2%股权。除收购外，哈森股份还通过新设哈森智造及其控股子公司拓展3D打印设备及其上下游业务，新设哈森鑫质拓展新能源领域精密金属结构件业务，通过向昆山瑞晖增资等拓展半导体金属零配件及整机业务。

　　跨界的背后是哈森股份面临的经营压力。2020年—2024年哈森股份归母净利润已连续5年录得亏损，2024年，该公司归母净利润亏损金额为9640.74万元。

　　鞋类业务收入是哈森股份营收的主要来源，占比高达90.89%，2024年，哈森股份营收为8.21亿元，鞋类业务收入7.46亿元,比上年减少5.53%。自2024年11月30日，哈森股份将苏州郎克斯、江苏朗迅纳入该公司合并报表范围，报告期，苏州郎克斯、江苏朗迅营收分别为3600.29万元、1060.89万元，分别占该公司营收的4.39%、1.29%。

　　2025年前三季度，哈森股份营收增长较快，报告期内，实现营收10.58亿元，同比增长86.36%；但归母净利润仍处于亏损状态，为1847.44万元。对于亏损原因，哈森股份表示，主要是年初至报告期末较上年同期该公司增加了精密金属结构件、工业自动化设备及工装夹治具业务所致。

　　在三季报中，哈森股份尚未披露新增业务业绩情况，不过，从半年报来看，部分子公司业务尚未实现盈利。上半年，苏州郎克斯、哈森工业、哈森智造、哈森鑫质净利润分别为1794.02万元、-38.23万元、-354.86万元、-416.27万元。

　　对于归母净利润连续多年亏损的原因，哈森股份相关负责人表示，前些年，受市场环境影响，该公司在经营中，客观上产生了一定的库存积压，存在房租、人力冗余等损耗。该公司通过开拓现有业务、并购重组等多种措施，积极改善经营情况和财务状况，今年前三季度，公司各项经营指标已明显好转，业绩快速改善，将争取在本年最后一个季度及之后继续提升各项业务的盈利能力。

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，2025年是哈森股份的“扭亏窗口期”，核心看苏州郎克斯 100% 并表后的利润释放与皮鞋减亏进度。若哈森股份能严格执行“关店+去库存+金属件放量”策略，2025年或有望实现盈利，不过，若消费电子再次下行或皮鞋改革低于预期，则可能会继续亏损。

（文章来源：红星资本局）