家族信托“立规”时刻：门槛抬高，行业洗牌加速

家族信托，正在进入一个真正“有门槛、有边界、有标准”的时代。

业内透露，近日一份由中国信托业协会起草的《家族信托业务指引（征求意见稿）》（下称《指引》）正在向会员单位征求意见。

《指引》分为总则、制度与组织保障、信托设立、存续期管理、终止与清算、风险合规管理、自律管理、附则等共八章。2025年2月，中国信托业协会联合律所及多家信托公司启动《指引》制定工作，经过充分论证和多轮修改，于11月形成征求意见稿。内容在“三分类”新规基础上进行了多维度丰富和完善。

这是2018年资管新规之后，家族信托首次迎来覆盖“设立—存续—终止”全周期的行业级操作框架。

资深信托人士对《家族办公室》杂志坦言，信托行业正经历一场“深度转型期”。国内真正意义上的家族信托发展不过十余年。随着“三分类”新规落地，赛道被清晰划定，但现实是：资产管理信托这条跑道上“运动员太多”，赛道极度拥挤，同质化竞争已十分严重，大多数机构尚未找到真正具备比较优势的细分领域。

伴随《指引》出台，家族信托由“探索期”迈向“标准化时代”的关键节点：准入门槛上移、赛道彻底分层、低质量机构被持续出清。

与过去偏重业务创新不同，此次《指引》将“资格约束”正式嵌入制度。信托公司开展家族信托业务应符合的资质条件和标准，最近年度分类评级≥B，监管评级不达标的机构将被要求暂停新增家族信托业务，意味着“谁都能做”的时代正式终结，治理与合规能力成为硬门槛。

业务边界同步收紧。《指引》延续“三分类”定位，明确1000万元起设门槛、他益属性，明确排除以单纯保值增值为目的、具有专户理财特征的类家族信托安排，被业内视为对“伪家族信托”“变相资金池”的系统封堵。

操作标准也被前所未有地细化。信托合同、风险披露等文件须规范表达，关键环节强制录音录像，信托终止后档案保存不少于15年。家族信托被全面纳入可穿透、可回溯的监管逻辑，合规成本显著上升。

欣喜的是，业务边界并非单向收缩。《指引》首次明确不动产、股权可纳入家族信托受托财产。不动产信托在养老、公益场景中的空间逐步打开，股权信托则成为民营企业家进行控制权安排和接班设计的重要工具。

长期存在的“低价内卷”也遭遇制度干预。“质价相符”原则与收费参考公式的引入，被视为行业价格战降温的制度信号。

从节奏看，正式版指引预计将于2026年一季度发布，并配套统一合同文本、估值规则与尽调清单。