量化高手杨梦：为指数做加法，追求稳定超额

来源：市场投研资讯

（来源：万得基金）

在量化投资领域的头部阵营中，女性基金经理正以其独特的洞察与稳健的风格，占据着不可或缺的重要位置。

博道基金的杨梦便是其中一位杰出代表。她以“为指数做加法”为理念，通过“双均衡”框架与系统化运作，在指数增强策略中持续创造稳定超额收益，致力于在长期投资中为持有人创造穿越周期的价值。

Wind数据显示，近三年间（2022年12月9日至2025年12月8日），在53只沪深300增强指数基金中，杨梦管理的博道沪深300指数增强A不仅信息比率居于首位，跑赢目标指数18.6个百分点，位列第二，其下行风险控制也尤为出色——在业绩前五名的基金中，该基金的下行标准差最小，凸显出杨梦在收益与风控之间的精妙平衡。

杨梦近期强调，随着指数化投资趋势的深化，指数增强策略以其“风险可控、收益可期”的特性，正成为投资者布局权益市场的重要工具。

为指数做加法

杨梦女士，浙江大学经济学硕士，14年证券基金从业经验中，包含4年量化研究积淀与10年量化投资实战历练。她曾先后任职于农银汇理基金、华泰资管，于2014年加入博道基金，并作为核心骨干参与搭建公司量化投资团队与策略体系。目前，杨梦担任博道基金合伙人、量化投资总监兼量化投资部总经理，是公司量化业务的领军人物。

在投资理念上，杨梦始终秉持“均衡稳健、穿越周期”的核心原则，不追逐短期极致表现，而是着眼于构建长期可持续的超额收益能力。她注重策略风格的清晰与稳定，通过因子与方法的均衡配置，有效降低对单一市场风格的依赖，从而在不同市场环境与风格轮动中保持竞争力。同时，她极为重视投资者的持有体验，通过精细化的风险控制手段平滑超额收益波动，力求让投资者“拿得住、最终赚到钱”。

杨梦的指数增强策略以“双均衡”为核心，围绕Price=EPS×PE展开，均衡配置基本面与AI量价因子，并灵活运用动量与反转因子适应风格轮动。策略采用“传统多因子+AI全流程”双框架，传统方法精炼因子，AI直接从数据学习，二者互补。系统可根据不同指数特性动态优化，实现“同源策略、分域优化”。同时结合Smart Beta思路，通过多因子与机器学习精选个股，控制风格暴露并增强收益。全程由AI风控护航，严格管理跟踪误差与行业偏离，力求降低波动、提升持有体验。

追求稳定超额

博道沪深300指数增强A是杨梦管理时间最长的产品之一。沪深300指数作为A股核心资产的代表，也是增强型指数基金竞争最为激烈的领域，杨梦在此展现了出色的持续管理能力。

2.1. 持续稳定的超额收益

在杨梦的管理下，博道沪深300指数增强A连续七个完整年度均战胜业绩比较基准，这一纪录不仅体现了策略的有效性，更彰显了其超额收益的可持续性与稳定性，在长期投资中为持有人创造了显著附加值。

2.2. 均衡配置下的主动调整

杨梦的均衡思想也体现在具体的持仓操作中。从基金2025年三季度十大重仓股来看，她对沪深300指数中前四大权重股进行了明显减配，甚至未将期间逆势下跌的招商银行纳入前十大。与此同时，大幅增持的汇川技术、药明康德等个股表现突出，为组合贡献了显著的增强收益，显示了其模型在个股精选上的主动能力。

杨梦坦言，策略在运行中也会面临市场考验。例如2025年8月，市场出现极致的科技龙头结构性行情，对其均衡配置的多因子模型造成短期波动。但随着模型对市场环境的持续学习与适应，自9月以来，基金的超额收益已逐步企稳并重回上升通道。

2.3. 震荡市中表现尤为突出

将市场划分为上涨、下跌及震荡三个阶段进行考察，博道沪深300指数增强A在近六个阶段中，仅在最近一轮上涨阶段小幅跑输沪深300收益指数，其余五个阶段均实现战胜。尤为值得一提的是，该基金在两个市场震荡阶段均大幅跑赢沪深300收益指数，凸显了其在复杂市况下的收益捕捉与风险抵御能力。

2.4. 较高的策略换手率

作为量化基金的典型特征之一，该基金的换手率始终处于同类较高水平，近四年稳定位于换手最活跃的前1/5分位。较高的换手率是量化模型不断根据市场信号进行调仓的体现，也是其获取超额收益的重要操作方式。

2.5. 获机构投资者高度认可

出色的业绩与稳健的风格赢得了机构投资者的信赖。近两年来，博道沪深300指数增强A的机构投资者持有份额占比持续过半，并在2025年中报时达到70.6%，体现了专业资金对其管理能力与策略长期价值的充分肯定。

在波谲云诡的资本市场中，持续创造稳定超额收益并非易事。杨梦以其深厚的量化功底、清晰的“双均衡”框架以及对风险控制的执着，在指数增强这一赛道上开辟了一条兼顾业绩与体验的路径。她的实践也证明，在理性的体系、均衡的配置与长期的坚持之下，“稳定超额”并非遥不可及的目标，而是可被系统化实现的投资艺术。