A股上演减持潮，上市公司密集减持是A股站稳4000点的最大阻力吗？

尽管减持新规不断“打补丁”，但依然无法阻碍上市公司的减持潮。在巨大的利益诱惑下，有的上市公司耐心等待解禁期的到来，然后采取密集减持的措施。有的上市公司还未等到解禁期，就迫不及待变相减持。

随着A股指数的水涨船高，A股减持压力也在持续加大。其中，今年三季度，为A股上市公司全年减持最集中的季度之一。在A股上市公司集中减持的背后，伴随着股市的持续走高，特别是A股突破3500点之后，A股的减持金额也处于水涨船高的状态。

从减持的主体来看，主要体现在上市公司控股股东、实控人，这类群体的减持意愿最强烈，占比最高。一致行动人、董监高的减持意愿紧随其后。

为何股市涨高了，A股上市公司的减持动力越强烈？归根到底，与资金逐利的需求有着密不可分的联系性。

从减持主体的角度考虑，一方面考虑到公司股价较高，公司估值与市值已经充分反映出公司的真实价值；另一方面考虑到自身的资金需求，包括减持改善生活质量、腾出更多资金搞生产做投资等。

上市公司减持一览

相比起董监高的减持行为，控股股东或实控人的减持行为更具有一定的参考价值。当控股股东或实控人出现接连减持的行为时，或反映出当前公司股价已经比较高，未来的投资价值比较有限。与之相反，如果控股股东或实控人持续增持公司股票，那么可能意味着公司的投资价值比较高，控股股东或实控人对当前公司价值的认可。

今年A股市场好不容易突破了4000点，并一度触碰到4034点的上涨高点。然而，A股市场却并未有效站稳4000点，A股站在4000点以上的时间依然非常短暂。

影响A股站稳4000点的不利因素有不少，但最重要的还是市场投资信心的问题。哪些因素最影响市场的投资信心？例如，政策环境的变化、控股股东或实控人的减持行为以及外部市场环境的影响等。

上市公司上演减持潮，且减持主体多为控股股东与实控人，对股票市场投资信心的冲击影响最明显。如果出现了控股股东或实控人的高频减持行为，那么对市场的冲击影响更大，股价见顶的迹象更显著。

通过控股股东或实控人的增减持行为，我们可以更清晰判断出哪些是真正意义上的优质资产，哪些属于伪优质资产。

从优秀上市公司的增减持数据分析，上市以来基本上不出现控股股东或实控人、董监高等群体的减持动作，而且还出现了不定期大额增持的动作。与此同时，自公司上市以来，通过IPO募资、再融资的金额远远低于现金分红、股票回购的金额，优秀上市公司的上市目的是与股东分享发展成长的成果，而不是向投资者进行索取。

在实际操作中，解决控股股东或实控人的资金需求，并不局限于减持公司股份。从有利公司股价和股东们的角度考虑，他们可以通过上市公司的现金分红、特别分红解决自身的资金问题，这是最健康的解决资金途径。此外，上市公司控股股东或实控人还可以通过质押减持、融券减持以及询价转让等方式完成直接或间接减持。

今年以来，A股询价转让的行为显著增多。与直接从二级市场减持和大宗交易相比，询价转让对上市公司股价的冲击影响比较有限，而且接盘方还有强制锁定的要求。对计划采取询价转让的上市公司而言，通过这种方式有机会找到有实力的战略投资者，从而改善上市公司的股东结构，既满足了原来重要股东的资金变现需求，也可以从最大程度上降低对股价的冲击影响，确实是一举多得。

A股站稳4000点，需要多方的努力。除了持续稳定的政策环境支持之外，还需要上市公司对自身市值的有效维护。A股上演减持潮的背后，与资金逐利需求有关，对上市公司来说，与其想方设法变相减持股票，还不如大幅提升现金分红力度，既可以满足重要股东的资金需求，也可以让普通股东分得一杯羹，同时可以更好维护公司股价的稳定性，这是一举多得的好办法。

本文源自：郭施亮