深铁集团：辛杰退，黄力平接任

一则来自工商信息系统的变更记录，揭示了深圳国资体系内一次关键权力的平稳交接。

12月1日，天眼查等平台显示，深圳市地铁集团有限公司发生工商变更，辛杰卸任公司法定代表人，由黄力平接任。同时，黄力平的职务也从总经理改任为经理。

这看似寻常的工商登记更新，实则是继今年10月辛杰突然辞去万科集团董事长职务后，深铁集团核心领导权的正式落定。

此次变更不仅标志着深铁集团“辛杰时代”的落幕与“黄力平时代”的开启，更将深铁集团及其作为第一大股东所面对的万科危机，推向了一个更需果决与硬手腕的全新阶段。

辛杰的离场并非毫无预兆，其轨迹紧密缠绕着万科的流动性危机。

2025年1月，万科境内外债券突然暴跌，深铁集团作为大股东与深圳市国资委联合站台，辛杰以深铁董事长身份空降万科接替郁亮，被赋予“救火队长”的重任。

在短暂的九个月任期内，辛杰主导了包括出售“南玻A”项目回笼资金在内的资产盘活行动。然而，其“国资逻辑”与万科原有“市场基因”的碰撞产生了剧烈摩擦。

更为关键的是，深铁对万科的“无限支持”在实际操作中面临制约。市场曾传闻“深铁对万科再输血100亿元”的方案被深圳市国资委否决，这暴露了支持措施与行政审批、风险边界之间的现实隔阂。

最终，在2025年10月12日，辛杰以“个人原因”辞去万科董事长职务，其255天的任期仓促画上句号，完成了从“站台”到“走人”的过渡。

因此，此次卸任深铁法定代表人，可视为其从万科-深铁双重领导角色中彻底抽身的后续程序，也折射出以他为首的上一阶段救助模式所遇到的瓶颈。

与辛杰的“空降”背景不同，接任者黄力平是根植于深铁体系内部成长起来的“老臣”。

他自1993年毕业后即加入深圳地铁筹建办，历经建设、置业等多个关键岗位，是深铁“轨道+物业”商业模式落地的主导者之一。

黄力平在内部以“强硬”作风闻名，曾有通过谈判以“零溢价”获取核心地块、以及大刀阔斧重组团队压缩编制的经历，被戏称为“黄一刀”。

黄力平的接棒释放出强烈信号。首先，这标志着深铁集团对万科的管控正从“幕后”坚定不移地走向“台前”。

在辛杰辞职后，黄力平迅速由万科非执行董事“跳级”接任董事长，打破了万科数十年来由总裁接任的惯例。如今其进一步接掌深铁法定代表人，确保了深铁集团与万科最高决策权的高度统一与协调。

其次，这可能意味着深铁内部关于如何处置万科危机的博弈暂告段落，以黄力平为代表的、深谙“轨道+物业”与国资管理逻辑的“原生派”全面掌握了主导权。

黄力平对万科部分“市场化”业务模式曾持保留态度，其上位预示着万科未来的战略方向将迎来更彻底的调整。

面对万科高达1822亿元的一年内到期有息负债以及脆弱的市场信心，黄力平执掌下的深铁已没有太多回旋余地，势必采取更为硬核的化险策略。从万科近期动向可窥见其“三板斧”思路：

第一是资产“大瘦身”，从零散卖项目转向出售核心项目股权。黄力平已要求四季度回笼200亿元现金，并推动引入险资进行“真股权”合作。

第二是业务“大收缩”，明确将退出长租公寓等多数“非住”赛道，聚焦开发、物业、商业、物流等核心业务，其中长租公寓“泊寓”已在洽谈整体转让。

第三是组织“大裁员”，其“黄一刀”的风格可能延伸至万科，总部编制减半、区域合并等大规模精简计划已在酝酿之中。

然而，深铁自身的驰援能力也非无限。深圳市国资委对深铁的风险容忍度是一个关键变量。

同时，深圳地铁庞大的新线建设计划需要巨额资本金，而以往主要依赖的土地出让金返还模式因市场下行而承压，这势必影响深铁自身的“造血”与输血能力。

市场曾关注深铁是否通过增持并表来彻底化解万科危机，但此举会大幅推高深铁自身资产负债率并可能引发评级下调，监管态度至关重要。

从“白衣骑士”的承诺到“老臣”的硬核操作，万科的命运已牢牢系于地方国资主导的全面重组与自救之路。

黄力平的下一个365天，不仅将决定万科这艘巨轮是穿越冰山还是就此搁浅，更将为“土地财政”退潮后，地方国企如何处置重大投资风险提供一个极具参照意义的范本。

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