3900点关口存款搬家争论继续升温，银行客户钱往哪走？一线：基金销售渐火、保险产品受宠

转自：财联社

财联社12月1日讯（记者 彭科峰）11月中旬至今，上证指数从4000点回落，围绕3900点震荡，市场关于居民存款搬家的讨论继续升温。近期，知名私募创始人李某再度发声称，居民存款搬家或将助推股市，引发市场关注。

这些分析和解读到底有没有道理？银行的相关数据是否支持这种看法？近期，财联社记者就此进行了多方调研。从获悉的数据来看，近期部分居民存款确有从存款向其他投资领域转化的趋势，但更多是向保险转移，而非直接投入股市。

整体来看，受多种因素影响，存款较多的客户风险偏好依然不高。

多家银行基金销量明显增加，但挂钩指数类最受宠

近半个月来，央行10月份金融数据引发的存款搬家入市讨论仍在不断发酵。

那么，银行机构是如何看待这种声音呢？从财联社记者走访的多家银行相关人士来看，他们对于这种说法并不认可，当前银行端的居民存款也没有发生大幅减少的现象。

某华东地区上市银行人士王敏（化名）向记者介绍，尽管没有观察到“存款搬家”，但可以肯定的是，股市的持续火爆，对于部分投资者依然存在吸引力。从该银行的数据来看，近期的基金销售情况是明显在增长的。其中，该行三季度基金销量较去年三季度增长的幅度达到89%。不过，王敏未向记者进一步透露具体哪些基金产品最受客户欢迎。

另外一家上市银行人士杨磊（化名）也向记者表示，依据该行统计数据，三季度来该行销售的基金产品也有明显增长，但最放量的是挂钩指数的固收+类产品，这也是近期银行在主推的产品。相比之下，直接购买白酒、医疗等专业领域的基金产品并不受宠，很多投资者也不愿意购买，相较而言和AI等科技领域相关的产品更为好卖一些。整体来看，直接入市炒股的客户并不算多。

有股份行人士向记者表示，股市的持续火热，对于银行理财的影响也很明显，三季度以来，该行销售的基金产品也较为畅销，中收有所增长。不过，其认为当下所谓的居民存款直接入市并未发生。

实际上，近期某国有大行高管也在公开场合表示，居民“存款搬家”的现象尚不明显，还有待进一步观察。

保险销售大幅放量，高息存款退出后有利率优势的稳健投资受宠

相比市场期盼的“存款搬家”去炒股，受访银行当前普遍反映是，相比直接投资权益市场，原有高净值客户更愿意购买保险产品，尤其是分红险、储蓄险等。

“从我行的数据来看，目前年内销售的保险产品相比去年有大幅增长，其增幅远远高于基金销售。三季度以来，我们的保险相关收入也因此获益匪浅。”杨磊向记者介绍，该行的保险产品销量相比去年增长了一倍。一方面，这和目前保险公司日益重视银行渠道有关；另一方面，也和客户的保险产品接受度在不断提升有关。

王敏也向记者表示，年内该行保险产品销售情况较为良好，尤其是三季度保险销售情况较二季度增幅高达13%。另有股份行人士也向记者确认，三季度来以分红险为代表的保险产品销量增长明显，超过去年的情况。

多名银行人士向记者介绍，分红险由于基本能保证固定收益，并且能够让客户享受到保险公司通过权益资产配置提升来的额外收益，因此在当前大额存款“退场”、高息定存不再的情况下，受到越来越多老客户的欢迎。

“当然，你也可以理解为居民的存款在通过险资曲线入市，但这不等于直接入市炒股。”有银行人士表示，当下过度炒作“存款搬家”并无意义，在高息存款退出之际，很多客户依然首选稳健投资，部分保险产品由于具备相对利率优势而受宠。

对此，用益信托研究员喻智向记者进一步表示，从银行存款群体尤其是拥有大量储蓄的客户性质来看，这些人的投资风格其实是偏向保守的。能够在过去选择长期定存和大额存单产品的人群，一般也不会直接投入大量资金用于炒股。客观来看，这些人群选择基金、理财、保险产品才更为合理，也更符合当前的实际情况。从其观察的情况来看，尽管当前存款利率一再走低，但投入信托行业购买高风险、高收益的信托产品的资金也没有显著增长。

“从近期信托业的情况来看，保险金信托的总量是在明显增加的。”喻智进一步表示。这或许也能从侧面佐证目前保险业的红火。

“日本的历史经验证明，在地产市场低迷、存款利率走低之后，很长一段时间内，高储蓄人群会优先选择保险类等偏保守投资的领域，而不是马上进入股市。在多种因素影响下，高收益恐怕不是部分中老年客户的优先选择。参照国外经验来看，要想推动高额储蓄向投资市场转化，仍需更多时间。”某宏观分析师也向记者表示，对比来看，保险、理财市场可能会先感受到“存款搬家”的红利，存款直接入市的信号并没有体现。

记者也注意到，近期，中信建投知名分析师马鲲鹏在研报中表示，展望2026年，理财规模增长的决定因素依然是存款持续搬家流向各类资管产品。预计2026年银行理财规模至少实现10%左右的增长，如果2025年年末理财规模34万亿，那么2026年规模预计将达到38万亿左右。

（财联社记者 彭科峰）