布局具有长期生命力的优质指数产品

来源：中国证券报-中证网

　　□本报记者 王鹤静

　　主动权益大厂兴证全球基金试水的首只ETF产品，锚定标的指数为沪深300质量指数，这也是公募行业首次发行跟踪该指数的ETF产品。从深耕主动权益到探索指数投资，兴证全球基金的投研文化底色如何一脉相承？在ETF的激烈竞争下，兴证全球基金如何开辟自己的道路？

　　带着这些市场关心的热点问题，中国证券报记者采访了兴证全球基金专户投资部总监助理、兴全沪深300质量ETF拟任基金经理田大伟。田大伟表示，兴证全球基金在ETF业务方面保持精品化的战略思路，以持有人利益为先，在市场估值合理阶段，布局具有长期生命力的优质指数产品，通过精心培育，为持有人收获长期稳健收益提供便捷的投资工具。

　　前瞻挖掘质量因子价值

　　据中证指数公司介绍，沪深300质量指数是从沪深300指数样本中选取经营较为稳健且在盈利能力、盈利稳定性与盈利质量等维度表现较好的50只上市公司证券作为指数样本。Wind数据显示，截至11月28日，沪深300质量指数样本覆盖银行、食品饮料、通信、医药生物、非银金融、石油石化等16个申万一级行业。

　　相比目前被市场所熟悉的成长因子、价值因子，更为均衡的质量因子略显冷门。之所以挖掘到沪深300质量这个方向，田大伟从指数和策略因子两个视角进行了解读。

　　“一方面，我们充分认可沪深300指数在A股的投资价值，沪深300指数覆盖的是A股市场上规模最大、流动性最好的300只股票，代表了中国经济的核心力量，沪深300全收益指数过去几年的市场表现与中国的经济增速保持同步。我们此前在量化产品上布局中证沪港深300指数增强基金，就是表达了对沪深300投资价值的认可。另一方面，在沪深300指数样本市值足够大的情况下，成长因子的发挥空间相对有限；价值因子与红利类似，已被挖掘得较为充分；而质量因子锚定的ROE（净资产收益率）指标，代表了上市公司的盈利能力和质地，是投资最核心、最实在的指标，这与公司长期投资的理念也是契合的。所以，公司顺理成章地选择了沪深300质量这样一个兼具盈利质量与长期生命力的策略指数。”田大伟表示。

　　质量因子的能力在市场过去多轮周期转换中被充分验证。近十年来看，无论是收益率还是波动率，沪深300质量指数整体表现都优于沪深300指数。Wind数据显示，截至2025年11月28日，沪深300质量指数近十年涨超70%，显著超越沪深300指数；并且，沪深300质量指数近十年的年化波动率为17.72%，也低于沪深300指数。

　　稳步探索ETF差异化道路

　　随着国家战略和监管导向进一步鼓励指数投资发展，并且未来国内市场可能承接部分海外资金的投资需求，田大伟十分看好国内指数投资进一步发展的潜力。

　　面对国内ETF市场的广阔天地，兴证全球基金以沪深300质量ETF躬身入局。这在ETF业务上迈出的第一步，离不开背后公司高层的战略前瞻、信息技术团队的深厚积淀以及各相关业务部门的通力合作与支持。

　　田大伟和他所带领的兴证全球基金量化投资团队近两年在指增产品方面已经先行探路，目前已布局中证A500指数增强、中证沪港深300指数增强等系列指增产品。

　　“指增策略和策略指数在某种程度上是一脉相通的，我们的核心逻辑都是希望能够在宽基指数基础上，通过投研团队的赋能，为投资者提供长期稳健的超额收益。基于之前的积累和储备，我们后续在ETF产品线的布局考量上不排除策略类、指数增强类以及港股等方向的ETF产品，希望能够在ETF的方向上走出自己的差异化发展道路。”田大伟表示。

　　对于公司的首只ETF产品，田大伟透露，公司并不急于短期追求业绩或者规模的爆发，而是遵循着一直以来坚守的长期投资理念，持续精心培育。并且，以此作为拓展ETF业务的切入点，充分和同业交流学习，探索出兴证全球基金的ETF业务发展道路。

　　“兴证全球基金的精品化路径落在指数产品方面，更多体现的是深思熟虑后的精准布局，我们希望能够孵化出具有长期生命力的指数产品，通过时间的积累，给投资者提供相匹配的长期稳健回报。”田大伟表示。