吴说周精选：Qiao Wang 警告或再下跌与新闻 Top10

作者|吴说区块链

本周新闻 Top10

1.QwQiao警示熊市风险：加密“笨钱”蜂拥买入，市场或再下跌 50%

周五，BTC 跌破 84000 美元，现报 83569.85 美元，24H 跌幅 9.28%。ETH 跌破 2700 美元，现报 2698.02 美元，24H 跌幅 10.89%。

Alliance DAO 联合创始人 QwQiao 发推重申其9月时的观点，下一轮熊市（什么时候到来不知道）会比这里大多数人预期的更糟。现在有一大群对加密一无所知的“笨钱”在买现货和 ETF。这样的情况从来不会有好结果。在这些人清仓他们的仓位之前，市场可能还需要再下跌约 50%，之后才能形成坚实的基础，重新进入超级牛市周期。此外，Placeholder 合伙人 Chris Burniske 发推称，DAT 出售的时代才刚刚开始，就像曾一路上涨一样，也将会一路下跌。

Bitwise 欧洲区研究主管 André Dragosch 表示，比特币的“最大痛点”（max pain）区间可能在 IBIT 的持仓成本约 8.4 万美元，或 MicroStrategy 的成本约 7.3 万美元。一旦触及其中任一位置，市场或将迎来最终底部。他称这些价格将类似“清仓价”，可能意味着本轮周期的全面重置。

VanEck 表示，比特币近期下跌主要来自持币不足五年的中周期群体，而持有时间超过五年的长期持有者整体保持稳定；过去 30 天，比特币下跌约 13%，同期 BTC ETP 净流出约 4.93 万枚，市场情绪降至年内低点。链上数据显示，过去 6–12 个月内，持有 1 万–10 万枚 BTC 的大型地址持续减持，而 100–1000 枚区间的地址吸收了部分供应；按持币时长划分，3–5 年区间的币量显著减少，而超过 5 年的币量继续向更长期的持有时段累积。衍生品方面，自 10 月以来，比特币永续期货未平仓量按 BTC 计价下降约 20%，资金费率与期货基差均明显回落，显示市场经历了显著的去杠杆过程。

ETF 与 DAT 资金流的消退使市场重新暴露在负流动性环境下。Arthur 指出，自 7 月以来美元流动性指数已蒸发约 1 万亿美元，ETF 套利资金撤离、DAT 溢价转折价使比特币失去“伪买盘”，市场需先回调以重新匹配流动性现实。他认为 BTC 在短期可能进一步跌向 8 万～8.5 万美元区间，对应潜在的信用事件与美债利率走高。他预计，一旦美股出现 10%～20% 回调、美债收益率上压，美联储与财政部将被迫再次开启实质性放水，随后比特币可能在年末反向快速拉升至 20 万～25 万美元。

BitMine 董事长 Tom Lee 在接受 CNBC 采访时表示，目前加密市场的疲弱走势与 10 月 10 日的暴跌高度相似，当时因稳定币定价错误引发史上最大规模清算，近 200 万账户被洗出场、流动性瞬间枯竭。Lee 指出，这类去杠杆周期通常持续约 8 周，目前已进入第 6 周，市场或正处于调整尾声。

2. 10 亿美金以太坊 DAT 已搁置 曾由李林沈波肖风蔡文胜主导

李林与沈波肖风蔡文胜等主导的 10 亿美金以太坊 DAT 计划已经搁置，目前筹集的资金已经退回。此次计划是亚洲投资者主导的规模最大的 DAT，业内人士推测搁浅原因主要由于 1011 事件后市场走熊，近期大量 DAT 公司股价也出现了大幅下跌。关于是否会重启计划，有关人士表示会将投资者利益置于首位，目前还有待市场观察，顺势而为。

3. Vitalik 警告量子攻击与贝莱德威胁

周四，以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 在 Devconnect（布宜诺斯艾利斯）表示，若BlackRock等大型机构继续扩大 ETH 持仓，以太坊面临两大风险：其一，去中心化取向的建设者被挤压、社区流失；其二，基础层技术路线被机构需求主导（如将区块时间压至约 150 毫秒），普通用户难以运行节点，导致地理与网络集中化。目前 9 家华尔街 ETF 发行方合计持有逾 180 亿美元 ETH，企业财库亦持有相近规模，机构持仓占比或在短期内逼近乃至超过 10%。

此外，他还表示以太坊应逐步实现主层“凝固”（ossification），减少协议变动，以提升稳定性与安全性。他强调未来创新应转向 Layer 2、钱包与隐私工具等外围生态，而非核心协议层。Vitalik 还警告，椭圆曲线密码学可能在 2028 年美国大选前被量子计算攻破，以太坊需在 4 年内完成抗量子升级。

4. 美国至 11 月 15 日当周初请失业金人数 22 万人，预期 23 万人

美国至 11 月 15 日当周初请失业金人数 22 万人，预期 23 万人。美国 9 月失业率 4.4%，预期 4.30%，前值 4.30%，为 2021年 10 月以来最高。美国 9 月季调后非农就业人口 11.9 万人，预期 5 万人，前值由 2.2 万人修正为 -0.4万人，为 4 月以来最大增幅。

摩根士丹利分析师 Michael Gapen 表示，强劲的非农就业数据降低了失业率上升的风险，不再预计美联储将在 12 月降息，现在预计明年将进行三次降息（分别为 1 月、4 月和 6 月），最终利率预测维持在 3–3.25%。

5. 白宫审查加入 CARF 规则，美国或强化海外加密账户税务申报

白宫正在审查财政部提交的加入全球加密税务申报框架 CARF 的拟议规则，该框架由 OECD 于 2022 年创建，旨在通过成员国自动共享公民加密资产信息打击离岸逃税；特朗普政府此前已支持推进该规则，并认为加入 CARF 有助于 IRS 获取美国纳税人的海外加密账户信息、减少资产外流，同时不应对 DeFi 交易施加新的申报义务。CARF 的全球实施预计将于 2027 年开始。

6. 新罕布什尔州批准首个由比特币支持的 1 亿美元市政债券

新罕布什尔州商业金融局（BFA）已批准一项规模 1 亿美元的比特币支持型市政通道债券，成为美国首个此类项目。该债券由 BitGo 托管 BTC 作为超额抵押品，抵押比例初始为 160%，若 BTC 跌破 130%，将启动清算机制保障投资者权益。此举是在该州允许财政最多 5% 投资于加密资产、成立战略比特币储备后推进的最新尝试。债券相关费用及 BTC 投资收益将流入“比特币经济发展基金”，用于本州创新及创业支持。

7.OCC明确银行可持有加密资产用于支付网络费用与平台测试

美国货币监理署（OCC）发布解释函 1186，确认国家银行可在开展其他已获许可的业务时支付区块链网络费用（“Gas 费”），并在资产负债表上持有为支付该等费用所需、且基于合理可预见需求的加密资产。解释函同时确认，国家银行可以为测试其他已获许可的加密资产相关平台（无论为内部开发还是第三方提供）而持有必要数量的加密资产。OCC 表示，相关活动必须以安全稳健的方式开展，并遵守适用法律要求。

8. Strategy Inc 面临指数剔除风险，或引发数十亿美元的被动资金流出

Michael Saylor 的 Strategy Inc 面临被 MSCI USA、Nasdaq 100 等主要指数剔除的风险。JPMorgan 表示，若 MSCI 推进相关方案，可能引发最高 28 亿美元的被动资金流出，若其他指数提供商跟进，影响将进一步扩大。目前与 Strategy 挂钩的被动资金已贡献近 90 亿美元的市场敞口。相关决定预计将在 1 月 15 日前作出。MSCI 正在咨询是否排除数字资产持仓占总资产 50% 以上的公司，原因是部分市场参与者认为此类数字资产财库公司更类似投资基金，而非指数成分股。

9. 贝莱德于 11 月 19 日在特拉华州登记设立质押以太坊 ETF

贝莱德已于 11 月 19 日在特拉华州登记“iShares Staked Ethereum Trust”（属于名称/实体登记，非正式申报），被视为迈出设立质押以太坊 ETF 的第一步。此前 VanEck 亦完成类似登记（与 Lido stETH 相关）。当前发行方仍在等待 SEC 明确就 ETF 可否纳入 Staking 的监管口径，2024 年首批现货以太 ETF 曾按监管要求剔除质押功能。

10. 以太坊财库公司 FG Nexus 上月出售 10922 枚以太坊用于股份回购

以太坊财库公司 FG Nexus 披露，10 月 23 日公司根据此前公布的股份回购计划启动普通股回购。为支持此次回购，公司借款约 1000 万美元并出售了约 1 万枚 ETH，所得款项用于加速股份回购并提升股东价值。目前已回购 340 万股普通股，ETH 持仓降至 40,005 枚，现金与 USDC 余额合计 3,700 万美元，每股净资产为约 3.94 美元。

重点融资事件

• Tether 商谈主导 Neura Robotics 10 亿欧元融资，目标押注类人机器人
• Tether 宣布投资拉美数字资产基础设施平台 Parfin
• CratD2C 获 Nimbus Capital 战略投资 3000 万美元
• Kraken 获得 Citadel Securities 2 亿美元战略投资，投后估值达 200 亿美元
• Tether 宣布投资比特币抵押贷款公司 Ledn
• USD.AI 开发团队 Permian Labs 宣布获得 Coinbase Ventures 投资
• Numerai 宣布完成 3,000 万美元 C 轮融资，投后估值 5 亿美元
• HelloTrade 宣布完成 460 万美元融资，Dragonfly Capital 领投
• 沙特金融科技平台 Takadao 宣布完成 150 万美元种子轮融资
• AI 智能数据层项目 ZENi 宣布完成 150 万美元种子轮融资
• 社交工程防御平台 Doppel 宣布完成 7000 万美元 C 轮融资
• 法国加密银行科技公司 Deblock 完成 3000 万欧元 A 轮融资
• Wizzwoods 宣布获得 1000 万美元融资，Animoca Brands、IVC 联合领投
• 0xbow 宣布完成 350 万美元种子轮融资，由 Starbloom Capital 领投
• 加密货币孵化器 Obex 完成 3,700 万美元融资作者|吴说区块链

本周新闻 Top10

1. QwQiao 警示熊市风险：加密“笨钱”蜂拥买入，市场或再下跌 50%

周五，BTC 跌破 84000 美元，现报 83569.85 美元，24H 跌幅 9.28%。ETH 跌破 2700 美元，现报 2698.02 美元，24H 跌幅 10.89%。

Alliance DAO 联合创始人 QwQiao 发推重申其观点，下一轮熊市（什么时候到来不知道）会比这里大多数人预期的更糟。现在有一大群对加密一无所知的“笨钱”在买现货和 ETF。这样的情况从来不会有好结果。在这些人清仓他们的仓位之前，市场可能还需要再下跌约 50%，之后才能形成坚实的基础，重新进入超级牛市周期。此外，Placeholder 合伙人 Chris Burniske 发推称，DAT 出售的时代才刚刚开始，就像曾一路上涨一样，也将会一路下跌。

Bitwise 欧洲区研究主管 André Dragosch 表示，比特币的“最大痛点”（max pain）区间可能在 IBIT 的持仓成本约 8.4 万美元，或 MicroStrategy 的成本约 7.3 万美元。一旦触及其中任一位置，市场或将迎来最终底部。他称这些价格将类似“清仓价”，可能意味着本轮周期的全面重置。

VanEck 表示，比特币近期下跌主要来自持币不足五年的中周期群体，而持有时间超过五年的长期持有者整体保持稳定；过去 30 天，比特币下跌约 13%，同期 BTC ETP 净流出约 4.93 万枚，市场情绪降至年内低点。链上数据显示，过去 6–12 个月内，持有 1 万–10 万枚 BTC 的大型地址持续减持，而 100–1000 枚区间的地址吸收了部分供应；按持币时长划分，3–5 年区间的币量显著减少，而超过 5 年的币量继续向更长期的持有时段累积。衍生品方面，自 10 月以来，比特币永续期货未平仓量按 BTC 计价下降约 20%，资金费率与期货基差均明显回落，显示市场经历了显著的去杠杆过程。

ETF 与 DAT 资金流的消退使市场重新暴露在负流动性环境下。Arthur 指出，自 7 月以来美元流动性指数已蒸发约 1 万亿美元，ETF 套利资金撤离、DAT 溢价转折价使比特币失去“伪买盘”，市场需先回调以重新匹配流动性现实。他认为 BTC 在短期可能进一步跌向 8 万～8.5 万美元区间，对应潜在的信用事件与美债利率走高。他预计，一旦美股出现 10%～20% 回调、美债收益率上压，美联储与财政部将被迫再次开启实质性放水，随后比特币可能在年末反向快速拉升至 20 万～25 万美元。

BitMine 董事长 Tom Lee 在接受 CNBC 采访时表示，目前加密市场的疲弱走势与 10 月 10 日的暴跌高度相似，当时因稳定币定价错误引发史上最大规模清算，近 200 万账户被洗出场、流动性瞬间枯竭。Lee 指出，这类去杠杆周期通常持续约 8 周，目前已进入第 6 周，市场或正处于调整尾声。

2. 10 亿美金以太坊 DAT 已搁置 曾由李林沈波肖风蔡文胜主导

李林与沈波肖风蔡文胜等主导的 10 亿美金以太坊 DAT 计划已经搁置，目前筹集的资金已经退回。此次计划是亚洲投资者主导的规模最大的 DAT，业内人士推测搁浅原因主要由于 1011 事件后市场走熊，近期大量 DAT 公司股价也出现了大幅下跌。关于是否会重启计划，有关人士表示会将投资者利益置于首位，目前还有待市场观察，顺势而为。

3. Vitalik 警告量子攻击与贝莱德威胁

周四，以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 在 Devconnect（布宜诺斯艾利斯）表示，若 BlackRock 等大型机构继续扩大 ETH 持仓，以太坊面临两大风险：其一，去中心化取向的建设者被挤压、社区流失；其二，基础层技术路线被机构需求主导（如将区块时间压至约 150 毫秒），普通用户难以运行节点，导致地理与网络集中化。目前 9 家华尔街 ETF 发行方合计持有逾 180 亿美元 ETH，企业财库亦持有相近规模，机构持仓占比或在短期内逼近乃至超过 10%。

此外，他还表示以太坊应逐步实现主层“凝固”（ossification），减少协议变动，以提升稳定性与安全性。他强调未来创新应转向 Layer 2、钱包与隐私工具等外围生态，而非核心协议层。Vitalik 还警告，椭圆曲线密码学可能在 2028 年美国大选前被量子计算攻破，以太坊需在 4 年内完成抗量子升级。

4. 美国至 11 月 15 日当周初请失业金人数 22 万人，预期 23 万人

美国至 11 月 15 日当周初请失业金人数 22 万人，预期 23 万人。美国 9 月失业率 4.4%，预期 4.30%，前值 4.30%，为 2021年 10 月以来最高。美国 9 月季调后非农就业人口 11.9 万人，预期 5 万人，前值由 2.2 万人修正为 -0.4万人，为 4 月以来最大增幅。

摩根士丹利分析师 Michael Gapen 表示，强劲的非农就业数据降低了失业率上升的风险，不再预计美联储将在 12 月降息，现在预计明年将进行三次降息（分别为 1 月、4 月和 6 月），最终利率预测维持在 3–3.25%。

5. 白宫审查加入 CARF 规则，美国或强化海外加密账户税务申报

白宫正在审查财政部提交的加入全球加密税务申报框架 CARF 的拟议规则，该框架由 OECD 于 2022 年创建，旨在通过成员国自动共享公民加密资产信息打击离岸逃税；特朗普政府此前已支持推进该规则，并认为加入 CARF 有助于 IRS 获取美国纳税人的海外加密账户信息、减少资产外流，同时不应对 DeFi 交易施加新的申报义务。CARF 的全球实施预计将于 2027 年开始。

6. 新罕布什尔州批准首个由比特币支持的 1 亿美元市政债券

新罕布什尔州商业金融局（BFA）已批准一项规模 1 亿美元的比特币支持型市政通道债券，成为美国首个此类项目。该债券由 BitGo 托管 BTC 作为超额抵押品，抵押比例初始为 160%，若 BTC 跌破 130%，将启动清算机制保障投资者权益。此举是在该州允许财政最多 5% 投资于加密资产、成立战略比特币储备后推进的最新尝试。债券相关费用及 BTC 投资收益将流入“比特币经济发展基金”，用于本州创新及创业支持。

7. OCC 明确银行可持有加密资产用于支付网络费用与平台测试

美国货币监理署（OCC）发布解释函 1186，确认国家银行可在开展其他已获许可的业务时支付区块链网络费用（“Gas 费”），并在资产负债表上持有为支付该等费用所需、且基于合理可预见需求的加密资产。解释函同时确认，国家银行可以为测试其他已获许可的加密资产相关平台（无论为内部开发还是第三方提供）而持有必要数量的加密资产。OCC 表示，相关活动必须以安全稳健的方式开展，并遵守适用法律要求。

8. Strategy Inc 面临指数剔除风险，或引发数十亿美元的被动资金流出

Michael Saylor 的 Strategy Inc 面临被 MSCI USA、Nasdaq 100 等主要指数剔除的风险。JPMorgan 表示，若 MSCI 推进相关方案，可能引发最高 28 亿美元的被动资金流出，若其他指数提供商跟进，影响将进一步扩大。目前与 Strategy 挂钩的被动资金已贡献近 90 亿美元的市场敞口。相关决定预计将在 1 月 15 日前作出。MSCI 正在咨询是否排除数字资产持仓占总资产 50% 以上的公司，原因是部分市场参与者认为此类数字资产财库公司更类似投资基金，而非指数成分股。

9. 贝莱德于 11 月 19 日在特拉华州登记设立质押以太坊 ETF

贝莱德已于 11 月 19 日在特拉华州登记“iShares Staked Ethereum Trust”（属于名称/实体登记，非正式申报），被视为迈出设立质押以太坊 ETF 的第一步。此前 VanEck 亦完成类似登记（与 Lido stETH 相关）。当前发行方仍在等待 SEC 明确就 ETF 可否纳入 Staking 的监管口径，2024 年首批现货以太 ETF 曾按监管要求剔除质押功能。

10. 以太坊财库公司 FG Nexus 上月出售 10922 枚以太坊用于股份回购

以太坊财库公司 FG Nexus 披露，10 月 23 日公司根据此前公布的股份回购计划启动普通股回购。为支持此次回购，公司借款约 1000 万美元并出售了约 1 万枚 ETH，所得款项用于加速股份回购并提升股东价值。目前已回购 340 万股普通股，ETH 持仓降至 40,005 枚，现金与 USDC 余额合计 3,700 万美元，每股净资产为约 3.94 美元。

重点融资事件

• Tether 商谈主导 Neura Robotics 10 亿欧元融资，目标押注类人机器人
• Tether 宣布投资拉美数字资产基础设施平台 Parfin
• CratD2C 获 Nimbus Capital 战略投资 3000 万美元
• Kraken 获得 Citadel Securities 2 亿美元战略投资，投后估值达 200 亿美元
• Tether 宣布投资比特币抵押贷款公司 Ledn
• USD.AI 开发团队 Permian Labs 宣布获得 Coinbase Ventures 投资
• Numerai 宣布完成 3,000 万美元 C 轮融资，投后估值 5 亿美元
• HelloTrade 宣布完成 460 万美元融资，Dragonfly Capital 领投
• 沙特金融科技平台 Takadao 宣布完成 150 万美元种子轮融资
• AI 智能数据层项目 ZENi 宣布完成 150 万美元种子轮融资
• 社交工程防御平台 Doppel 宣布完成 7000 万美元 C 轮融资
• 法国加密银行科技公司 Deblock 完成 3000 万欧元 A 轮融资
• Wizzwoods 宣布获得 1000 万美元融资，Animoca Brands、IVC 联合领投
• 0xbow 宣布完成 350 万美元种子轮融资，由 Starbloom Capital 领投
• 加密货币孵化器 Obex 完成 3,700 万美元融资