日元保卫战提前打响?日政府顾问警告：干预汇市不必等日元跌至160

智通财经APP获悉，日本政府一顾问小组成员表示，日本干预汇市的时机可能比许多投资者认为的更近，因为日元兑美元汇率正持续滑向160日元兑1美元的水平。

“日本拥有如此庞大的外汇储备，”法国农业信贷银行首席经济学家相田卓治(Takuji Aida)周四在接受采访时表示，他指的是日本政府若干预汇市可能会动用的资金。“在高市早苗首相领导的政府下，人们更容易认为我们确实应该动用这些储备。”

上述言论发表之前，日元兑美元汇率周四已跌破157，触及1月以来的最低水平。日本当局上次干预是在2024年7月，当时日元兑美元汇率达到了160这一水平，目前市场普遍认为该水平将触发新一轮干预。

相田表示，若汇率波动“变得剧烈”，当局可能会在日元触及该水平之前就出手干预市场。

日元承压的因素包括：市场猜测高市早苗主张刺激的政策可能会阻止日本央行在短期内上调基准利率，而与此同时市场对美联储降息的押注已经降温，这意味着美元利率可能维持高位，利差扩大拖累日元。因此，相田认为日本央行将在1月采取行动。他表示，如果日本央行在12月加息，“人们会认为央行没有与政府协调配合。”

相田及其他再通胀派人士获任命进入日本政府的增长战略委员会，进一步强化了市场关于高市早苗将倾向于增加财政支出、放缓日本央行加息步伐的看法。即便高市早苗预计将于周五宣布日本自疫情以来最大规模的额外支出计划，相田仍认为这位首相还会争取在明年春季或初夏推出另一项经济刺激方案。

相田表示，维持“高压经济”及为企业投资提供积极支持，是高市早苗“负责任且扩张性财务政策”的两大支柱。

相田认为日本财政状况已显著改善，并支持继续为经济提供支持。据他按市值计价计算，日本净债务与GDP之比在四年半内已从133%降至85%。这意味着日本为维持财政稳定而需保有的储备规模不再像以往那样庞大。

据文件显示，高市早苗为应对通胀和解决国家安全问题而推出的规模超出预期的方案，将由17.7万亿日元的追加预算提供资金。相田估算，为最新经济方案筹资而发行的新债券总额将略低于10万亿日元。

相田表示，明年编制另一项刺激方案的逻辑源于日本前首相石破茂启动的下一年度预算案。这意味着年度预算无法充分体现高市早苗的施政重点，因此在3月年度预算获议会通过后不久，就有必要另行编制补充预算，他补充道。

至于日本央行，相田表示，如果该央行确实在1月上调借贷成本，随后可能会暂停加息周期约一年时间，以与政府支持增长的立场保持一致，之后再恢复紧缩政策，直至利率达到约2%的最终水平。

“这就好比日本央行已经扫清了道路，”他说道，指的是1月份的会议。

在近期这些动态中，日本10年期国债收益率已攀升至1.8%，为2008年以来最高水平。尽管一些分析师将此归因于对财政状况日益加深的担忧，但相田表示，收益率上升反映了市场对日本经济的乐观情绪。

相田表示：“最好将收益率上升视为市场在为终端利率可能走高而定价，”这反驳了有关投资者正在“抛售日本”的市场传言。