中方大手一挥，再抛5亿美债，美方发现不妙，全球疯抢中国债券

当地时间11月18日，美国财政部更新的数据让人警觉，中国又一次减持了美债。

这已经不是中国今年第一次减持，频率越来越高，与此同时，中国面向欧洲市场推出的新一批主权债券却被抢得空前火热。

一个在卖，一个在被疯抢，资金的流向正在发生微妙而明显的变化。这种对比并不只是金融市场的短期波动，而是反映了背后更深层的信任转移，也揭示了国际金融格局中，谁在失去吸引力，谁在悄然崛起。

减持美债的信号

中国这次9月减持了5亿美元美债，表面看起来金额不算大，但结合时间点来看，这已经是年内持续操作的第五次。

从节奏上看，中国不是在做短线操作，而是在有节奏地退出对美债的依赖，这种动作更像是一种长期策略。

实际上，中国持有的美债早已不如过去那么重。在过去十年里，中国对美债的持仓规模一路减少，从当年的全球最大持有国到如今的逐步退场，变动的方向非常明确。

每一次减持，累积起来，已经足以说明一个问题，中国正在重新安排自己的外汇资产配置。

这种调整的根源不难理解，一方面，美国自身的财政状况让人越来越难以放心。政府债台高筑，债务总额飙升，财政预算案频频遇阻，甚至一度出现政府停摆风险。

另一方面，中国自身的对外资产配置也在发生变化。近年来，中国央行在增加黄金储备的同时，也在拓展更多非美元计价的资产，比如欧元、人民币资产等。

这种去美元化的趋势其实并不新鲜，但近几年动作更为频繁，方向也更为清晰。

更值得注意的是，不只是中国在减持。英国也在近期减少了对美债的持仓，而且9月份，应该减持393亿美元的美债，这说明，即便是美国的传统盟友，也开始重新审视手中美元资产的安全性。

当然，也有例外，比如日本在近期选择小幅增持，但这更多是出于本币贬值和收益率考虑，不具有代表性。

中国的减持行为，是根据自身风险判断，逐步调整策略的结果。从市场反应来看，虽然短期内不会引发剧烈波动，但长期来看，这种趋势一旦形成并持续，就会对美债的整体吸引力构成实质性影响。

中国债券受追捧，是信心的流向更是趋势的转换

与对美债的“冷处理”形成鲜明对比的是，近期中国新一批主权债券在欧洲市场获得了超出预期的热烈反响。

这次中国在境外发行的是欧元计价的主权债券，面向欧洲多个国家机构投资者开放。结果显示，市场对这批债券的需求极强，认购热度远远超过了发行规模。

国际资本的这种反应，首先是对中国债务信用的认可。在如今全球经济普遍承压的背景下，能吸引如此多的海外资金，说明投资者对中国的宏观经济环境、财政稳定性以及政策透明度有着较强的信任。

特别是在一些西方国家面临高通胀、高负债、低增长的三重压力时，中国市场在投资者眼中显得更加稳定可控。

其次，这也是人民币国际化战略的一部分。虽然这次发行的是欧元债券，但本质上是中国在拓宽非美元融资渠道，通过多币种债务工具增强对外融资能力，减少对单一货币体系的依赖。

这种做法不仅提升了中国债券在全球市场的能见度，也带动了人民币资产在国际金融体系中的参与度。

从更深层的角度来看，中国债券受到国际认购机构青睐，并非偶然。近年来，中国在新能源、高端制造等领域持续推进结构性转型，同时保持了较强的出口韧性。

此外，国际市场对中国债券的兴趣，也有助于推动其纳入更多全球主流债券指数。一旦中国债券在这些指数中占比上升，就意味着将有更多的被动型资金流入这类资产，进一步增强其市场表现和流动性。

因此，中国债券的热销，不只是一次市场行为，更是全球资本结构调整中的一个重要信号。

谁更具稳定性，谁更讲信用，资金就会向谁倾斜。这种变化，是从根本逻辑出发的理性选择。

美债受压，中国债券升温，全球金融格局正在改写

美债曾经是全球投资者眼中的“安全资产”，但如今，这个标签正在逐渐褪色。

随着美国财政赤字不断扩大，国债利息支出逐年攀升，甚至已经占到财政收入的相当比例，连本国专家都开始担心美国财政的可持续性问题。

这种背景下，越来越多的国家和投资机构开始寻找替代选项。中国债券的出现，恰好满足了这种避险与收益兼顾的需求。

特别是在金砖机制、亚洲区域合作等多边平台的推动下，中国债券正在成为一种跨区域金融合作的纽带。

在这个过程中，中国的政策主动性也不断增强。通过主动开放债券市场、完善监管机制、优化外资参与流程，中国在不断提升债券市场的国际竞争力。

不同于传统的金融霸权路径，中国更注重市场规则的国际兼容性和参与者的多元化，这种姿态也更容易获得发展中国家和中立投资机构的认同。

反观美债，虽然规模庞大、交易活跃，但越来越多的迹象表明，它不再是唯一的选择。

更关键的是，这种变化具有结构性特征，而非阶段性现象。随着国际投资者逐步建立起对中国债市的认知和信任，未来中国在全球资本市场的话语权也将随之增强。

这不只是金融数字的变化，更是国际经济力量重新分布的一个缩影。

金融秩序悄变，资本选择不说谎

从表面看，这是一次资产配置的再平衡。从深层看，这是一次关于信任、风险和收益的再判断。

国际资本市场历来是冷静的，它不看口号，只看风险控制和收益回报。在如今这个不确定性加剧的世界里，谁能保持经济稳定、财政可控、政策明确，谁就更有可能获得资金的青睐。

美债的吸引力在下降，中国债券的热度在上升，这是市场自己给出的答案。金融秩序的重构并不一定会轰轰烈烈，但它正在一点一点悄然发生。

或许未来还会有波动和博弈，但有一点可以确定，资本已经在做选择，而这个选择，正逐步改变世界金融地图。

参考信息：
9月中国减持5亿美元美债，日本增持89亿美元——上观新闻2025-11-19 09:02
中国财政部在卢森堡成功发行40亿欧元主权债券——中国新闻网2025-11-19 19:39