每日看盘｜新叙事未起波澜，动量资金收缩仓位意图坚决

周四A股市场出现了高开低走的态势。其中，创业板指在早盘一度高开后瞬间冲高，涨幅2%。但随后卖压接踵而来，收盘时下跌1.12%，在日K线图形成了一根穿头破脚的长阴K线，且击穿了60日均线。上证综指、深证成指等主要股指虽有抗跌表现，但仍然收出阴K线。看来，短线寒意渐增。

压缩仓位的动量资金对新叙事渐趋脱敏

其实，市场舆情对周四的A股是寄予厚望的。主要是因为AI主线的新叙事层出不穷，比如说前期的阿里巴巴—W（09988）推出千问APP，全力进军AI to C市场，全面对标ChatGPT；再比如说谷歌Gemini3.0大模型横扫各大榜单，得到了市场高度认可；再比如说英伟达公布超预期的财报，不仅仅激活了该股的股价，而且还被业内人士认为这将极大减缓当前一度流行的AI泡沫担忧。按照以往A股热点演绎剧本，周四A股的达链以及AI硬件主线会有所表现，从而推动着创业板、科创50指数等股指的反抽。

但事与愿违，创业板指、科创50指数在高开后就一路震荡走低。AI硬件主线也缺乏硬度，无论是PCB还是CPO，几乎同步走出了高开走低的分时走势图。如此就说明了A股当时动量资金对AI的新叙事已无太多的兴趣，从一个侧面说明了当前动量资金收缩战线的意愿渐趋坚决，并不会为新的叙事而重返交易舞台。

这其实也得到了另一个新事件的佐证。那就是在周三夜间，中金公司（601995）公布吸收合并东兴证券（601198）、信达证券（601059），这对于券商股来说，无疑也是一个新的叙事，也是一个新的题材刺激。但周四盘面，券商股也和AI硬件主线一样，高开走低，极大地挫伤了短线交易情绪，进一步佐证了当前动量资金压缩仓位的意志。

短线防御心态渐增

之所以如此，一方面是可能诚如舆情所指出的那样，今年以来，无论是量化资金还是以公募基金为代表的机构资金，在ETF、AI、低波红利等主线获利颇丰，当前又近年底。所以，他们在完成了年初的目标之后，不愿意再加大仓位，以便为来年留下一个较为适合的比较基数。另一方面则可能与海外市场更为复杂的环境有着一定关联。虽然AI在近期持续出现新的叙事，减缓了对AI泡沫的担忧，但巨大的算力投资与可预期的变现效益仍然不匹配，且代表性的减持信号并未消失。所以，当前A股动量资金对AI仍有着一定的担忧。更为重要的是，美元指数在近期再度突破100，显示出全球流动性仍然在流入美元资产，这对于非美资产自然会带来一定的承压。动量资金可能也是基于此点，而不愿意再度加大仓位。

据此，短线A股的交易激情的确在持续降温。比如说前文提及的券商股、AI 主线的高开低走，说明动量资金仍然在不断压缩仓位。再比如说成交金额再度萎缩，沪深两市在周四成交总额为1.71万亿元，较上个交易日萎缩177亿元。再比如说沪深两市在周四涨幅超9%的个股只有53家，处于近期低位，如此信息就意味着短线A股交易意愿的确在降低，也意味着防御思维渐趋抬头。

不过，这并不意味着A股趋势的反转，只是短线压力有所增强而已。毕竟长线资金定价能力在持续提升，且他们在周四仍然在不断努力，中国银行（601988）在周四再度拉出中阳K线就是他们的宣言。因此，短线的确不宜频繁操作，持股静候新的交易周期到来。

（执业证书：A1210623100001）

来源：金百临咨询 卢娜