11月20日大盘简评

今日市场震荡调整，沪深两市成交额1.71万亿元，较上一个交易日缩量177亿元。截至收盘，沪指跌0.4%，深成指跌0.76%，创业板指跌1.12%。板块方面，今日算力板块成交活跃，银行、建材等板块上涨，煤炭、电力等板块承压。

当前市场分歧较大，算力作为前期推动大盘上涨的主力板块，近期在面对海外算力利好时并未展现出较强的上攻意愿，主要为保持震荡消化筹码结构。以此观之，目前接近年末，部分机构或有回笼资金需求，短期市场整体或维持震荡。从明年看，目前市场看法相对一致，总体仍保持乐观，存款搬家、资本市场改革、政策稳增长等催化仍然强劲，大家仍需坚定信心。

算力方面，今日成交活跃，但大多个股高开低走。消息面上，今日刺激主要为英伟达季报。英伟达FY26Q3营收570亿美元，yoy+62%，qoq+22%。此前指引52.94B-55.08B，市场预期554亿美元。数据中心营收512亿美元，也高出了市场预期的497亿美元。此前英伟达给出5000亿美元的Blackwell+Rubin指引，可能明年仍有超出预期的可能。昨日谷歌Gemini3消息发酵，实力几乎霸榜。产业基本面进展加速，但从Q3末基金持仓看，电子、通信板块超配严重，筹码复杂。展望后市，我们依然看好AI的趋势，大家可持续保持关注通信ETF（515880）、半导体设备ETF（159516）等核心产品逢低布局机会，但也需注意追高风险。

证券行业合并持续，资本市场改革稳步推进。昨日盘后，据相关公告，中金公司正筹划通过发行A股股票吸收合并东兴证券、信达证券，市场热情突涨。据每经网，如果后续进展顺利，三家券商相加，资产总额将达到10095.83亿元，营收为273.90亿元，归母净利润为95.20亿元。Wind显示，合并后，三家券商资产总额将在业内排名第四。2024年，新“国九条”发布，其中明确提出要培育一流投资银行和投资机构。此次合并意味着行业的合并浪潮并未停歇，后续强强联合或优化营商环境，避免无效竞争，拔高行业的运营效率和业绩基本面。有兴趣的投资者可关注金融ETF（510230）、证券ETF（512880）等。

注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。