上海
事件：中金公司公告发行股份收购东兴证券、信达证券。三家公司A股、H股股票将于11月20日停牌，预计不超25个交易日。
如何看此次并购的行业影响？
三家券商共同整合为券业首例，合并后行业格局更加头部化，经营成长性和持续性有望更强，中长期或带来行业ROE中枢水平抬升。
为什么建议重视券商板块布局机会？
2025年以来券商业绩和股价表现相背离，券商股业绩高增，而股价相对表现平淡、涨幅滞后。当下券商板块估值和持仓都处相对低位，并购预期升温，短期或成为券商板块催化剂，推动估值修复。
如何选择ETF？
（1）此次事件相关成分股含量，香港证券ETF的权重最高。
香港证券ETF跟踪中证香港证券投资主题指数，相关成分股权重合计10.3%。（中金公司9.1%，中国信达1.2% ）
A股证券指数跟踪规模最大的是中证全指证券公司指数，相关成分股权重合计4.1%（中金公司2.0%，信达证券0.9%，东兴证券1.2%）；其余跟踪指数含量与之类似。
（2）港股券商较A股券商估值更低、龙头更集中。
相关产品：
香港证券ETF（513090）：唯一跟踪香港证券指数的ETF，最新规模317亿元；T+0交易，流动性好，近6月日均成交额140亿元。
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