负债6万亿值得？每天巨亏4亿，中国高铁凭什么称冠世界第一？

一天亏四个多亿、总债务约6.2万亿，却把4.8万公里的高速铁路铺成全球最长

这不是一门合算的生意，但是一项押注未来的基础设施

2003年，中长期铁路网计划把高速铁路写进日程，目标是建1.2万公里高铁

推进的人不绕圈子，自己啃也能啃下来，但时间比钱更贵

2004年招标一启动，西门子、阿尔斯通、庞巴迪、川崎重工齐聚，几千亿的大单摆在桌上，中国提出要核心技术、要价格让利，还要尽快落地

谈判里最硬的一笔，是把一家企业原本3.9亿欧元的技术转让费压到了8000万欧元，合同签完，配套产业边消化边生产，工厂的灯几乎没关过

引进不是丢脸，能拿到关键技术、把产业链做出来才是本事

2008年，京津城际投入运营，拉开了高速时代的帷幕

2011年，1318公里的京沪高铁全线开通，把两大经济体的通勤时间切到半天以内

线路一条条连起来，铁路网像血管一样把城市变成群落

好看的是速度，难看的是账面

2022年上半年净亏804亿元，平均一天亏4亿多；

2023年全年亏损696亿元，旅客少、车还得开，空座位也要跑

到2024年，上半年扭亏为盈，实现净利润17亿元，运输收入增长4.7%，负债率降到64.55%，年底时国铁集团的资产大约9.6万亿、负债约6.2万亿

扭亏出现苗头，但靠一两个旺季补不回多年投入，财政补贴依然是底座

为什么坚持低票价？

现在国内高铁平均每公里不到0.5元，有线路折算下来大约0.42元

欧洲主干线、新干线的公里价普遍是中国的几倍，价格梯度非常明显

速度没降半分，票却尽量开在大众能接受的区间，意图很明确，让更多人坐得起，把人流和商流拉起来，而不是把利润做厚

“让更多人坐得起”，是一句朴素的话，也是决定定价的策略核心

投入之下的回报，先在工地与车间里体现

钢轨、机车、变电、通信、土建，几乎每个环节都拉起了一串产业链

2019年铁路投资约8000亿元，按相关测算带动了约1.44万亿元的产出

更直观的是通车后的城市变化：广东云浮在2014年迎来高铁，不锈钢产业外贸通道更顺畅，产品销往两百多个国家和地区，带动约3万人就业；

湖南新晃的高铁新村，通车后设了加工点，黄牛更快出栏进城，2019年村民月收入能有2000元，而此前人均年收入只有1900元

高铁一开，离市场近了，离机会也就近了

不是每条线都亏

京沪高铁是少数稳定赚钱的项目，2015年净利润65.8亿元

新线也带来区域上的增量，比如杭台高铁通车两年，沿线GDP平均增长约2%，就业增加约3%，旅游贡献约4%

把线连成网，效果更明显

研究显示，京广高铁带动沿线城市每年GDP增量超过300亿元，对欠发达地区的促进更大，增速提升约3%到5%

“算总账”时，网络效应往往压过单线盈亏

技术脉络更值得记一笔

引进、消化、再创新，从列车到信号系统，再到施工装备，中国团队把“市场换技术”变成“技术反哺市场”

西方媒体起初质疑“修这么多会不会浪费”，后来态度变了

2010年加州州长来看了广深高铁，回去推动项目；

2013年纽约时报认可中国高铁的成功经验；

2020年美国铁路行业提出规划，设想连接43个州、2.7万公里的高速通道，英国、法国也在扩充高铁网并借鉴建设与运维经验

当质疑者开始学习，说明范式已经立住了

从规模看，中国高铁运营里程已超过4.8万公里，占全球的七成以上，目标是到2025年达到5万公里，覆盖97.2%的50万人口以上城市

商业化时速400公里已在论证与规划中

1200公里以内，高铁在总时耗、价格与舒适度之间的综合性价比很难被替代，尤其在客流密集的走廊带

这张网改变的是时间感

过去一天一夜的距离，现在常规是两三个小时

还要把几处关键账目摆清

其一，国铁集团的负债率已回落到约十年前水平

其二，2024年全年净利润达到约38亿元，创近年新高

其三，全世界能长期盈利的高铁主线屈指可数，日本东海道新干线、法国东南线、中国京沪高铁是被反复提到的例子，更多线路要靠网络协同与公共政策支撑

公共产品的属性决定了短期利润不会是唯一指标

一个不应回避的问题是，低票价能维持多久，涨价会不会伤害普惠性

另一个问题是，区域间差距是否因高铁真正缩小，而不是把优势进一步集中到大城市

这两件事，答案都在运营效率、枢纽布局和与城市交通的衔接上

经验已经出现，长三角的城际通勤在提速，县域与都市圈的产业对接在加强，小微企业在高铁站区获得更多订单与更快周转

高铁不是单独奔跑，它要和城市更新、产业布局一起跑

往后看，2035年高铁里程规划约7万公里，基本覆盖所有50万人口以上城市

客货两端都在优化，冷链快运、跨境联运等新业务正在试水，智能调度与开放接入会继续压低系统成本

只要网络的溢出效应持续，报表上的波动就有容错空间

亏损是阶段性的，网络价值是累积的

如果把这二十年浓缩成一句话，那就是用可承受的票价与超预期的速度，换来了产业能力、城市格局和人的行动半径

这门账难看时要敢顶住，好看时也别忘了初心

最终要守住的，是让更多普通人在两三个小时里抵达机会的可能性