富达、安联启齐发声：英伟达财报前暴跌是陷阱，“AI泡沫论”可休矣！

来源：智通财经网

智通财经注意到，富达国际和安联全球投资的基金经理表示，尽管存在泡沫担忧，但AI开发者雄心勃勃的支出计划和快速用户增长表明，其全球股票涨势将持续。

富达国际的投资组合经理Joseph Zhang认为，在本周晚些时候英伟达公司备受关注的财报发布之前，全球半导体股最近的下跌可能是暂时的。除非AI资本支出或使用量放缓，否则他预计此类回调后会出现反弹。

"这场盛宴仍处于早期阶段，"在富达共同管理超过100亿美元资产的Zhang表示，"过早离场将是错误的。"

随着软银集团和彼得·蒂尔等投资者减少风险敞口，对泡沫的担忧困扰着市场。然而，基金经理的观点表明看涨者并未退缩，而杰夫·贝索斯新AI风险投资等重要承诺也提供了支撑。支持者将这股热潮视为一代人一次的技术革命，因此很难将其仅仅视为另一种股票趋势而忽视。

AI潜力

安联全球投资成长型多资产主管Hartwig Kos表示，很少有人能清晰把握AI的潜力，投资者也尚未完全理解其所有能力。"现在断言其为泡沫还为时过早，"他表示。

富达的Zhang指出，真正的AI放缓迹象——如资本支出减弱、利用率下降或技术突破减少对数据中心和芯片的需求——尚未出现。他表示，AI相关公司的盈利和内存芯片价格持续攀升。"中期内，我们对整体科技和AI周期持相当乐观的态度，"他表示。

在经历了六个月的上涨后，在美上市的半导体股票在11月遭遇获利了结。一项美国芯片指数本月下跌9.4%，料将创下自3月以来最差单月表现，而一项亚洲同类指数也下跌约7.3%——这迫使许多投资者思考AI交易是否已失去动力。

"我认为对于AI，总的来说我们可能有点过于乐观了，" Pictet Asset Management的首席投资组合经理Mark Boulton表示。"我们很可能会失望，并在那时不得不进行调整。"

对冲保护

甚至在软银和蒂尔撤资之前，一些让人联想起互联网泡沫破灭的迹象就已经开始显现，而要继续看好人工智能，就意味着要忽略这些警示信号。

"美股七巨头"贡献了标普500指数涨幅的大部分。截至本月初，仅英伟达一家的市值就超过了意大利、西班牙、阿联酋和荷兰四国股市的总和。

在亚洲，投资该行业可能需要对该技术有更大的信心，以抵消该地区特有的宏观逆风。

不过，Zhang将近期的一些抛售归因于英伟达财报前的对冲活动。他表示，投资者可能购买了看跌期权进行保护，这可能会给市场带来压力。

他预测，如果英伟达的业绩保持坚挺，投资者将"平掉对冲头寸，市场很可能反弹。"

这家全球AI风向标目前交易的12个月预期市盈率为29倍。但Zhang表示，鉴于强劲的增长，其估值"合理"，而其关键的亚洲供应商——台积电和三星电子——的估值甚至更低。

"只要这些基本面不改变，一些由流动性驱动的回调通常是买入机会，"他表示。