易思维IPO | 利润依赖税收优惠和政府补助，董事兼职未详尽披露，还涉嫌遗漏关联方

中沪网了解到，上海证券交易所上市审核委员会定于2025年11月21日召开2025年第57次上市审核委员会审议会议，届时将审议易思维（杭州）科技股份有限公司（以下简称“易思维”）的首发事项。

据悉，易思维专注于汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售，为汽车整车及零部件制造过程的各工艺环节提供机器视觉解决方案，是该领域国内市占率第一的国家重点“小巨人”企业，在成功打破国外厂商长期垄断的同时加速推动了国内汽车制造的数智化进程。此外，公司也在轨交运维与航空领域开展了业务布局，持续拓展新的应用场景。

据招股书显示，易思维本次拟募集资金121,431.46万元，募集资金扣除本次发行费用后将分别用于公司机器视觉产品产业化基地项目、机器视觉研发中心项目、补充流动资金，具体如下：

（截图来源于易思维招股书）

中沪网查阅相关资料后，发现易思维还存在以下疑点，利润增速远超营收增速，利润依赖税收优惠和政府补助；董事兼职未详尽披露，还涉嫌遗漏关联方；内部控制及经营管理能力有待提升。

01

利润增速远超营收增速，利润依赖税收优惠和政府补助

据招股书财务数据显示，2022年、2023年、2024年和2025年1-6月（以下简称“报告期”），易思维实现营业收入分别为22,321.70万元、35,486.50万元、39,242.06万元和12,525.32万元，其中2022年-2024年复合增长率为32.59%，2025年1-6月同比增长13.01%；净利润分别为510.42万元、5,776.48万元、8,451.53万元和-653.69万元，其中2022年-2024年复合增长率为306.92%。

报告期内，易思维净利润的增速远超营业收入的增速。值得注意的是，在业绩快速增长的背后，公司的现金流的变现却并不乐观。报告期各期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为2,562.16万元、4,542.36万元、2,594.73万元和1,014.69万元，可以看出，公司各期经营活动产生的现金流量净额较低，而且远低于当期净利润。

另外，易思维净利润高速增长的背后与公司享受的税收优惠以及政府补贴有着较大联系。

报告期内，公司及部分子公司享受增值税即征即退和高新技术企业所得税优惠（15%税率）等税收优惠政策，并适用研发费用加计扣除政策。报告期各期，公司获得的税收优惠金额分别为2,391.16万元、3,239.50万元、3,404.14万元和1,448.94万元，其中因报告期前的累计未弥补亏损影响，研发费用加计扣除实际不会影响公司净利润，该部分税收优惠分别为965.40万元、1,530.12万元、1,640.75万元及834.27万元，占净利润比例分别为189.14%、26.49%、19.41%及-127.62%；软件产品增值税退税对报告期内净利润影响分别为1,425.76万元、1,709.38万元、1,763.39万元及614.67万元，占净利润的比例分别为297.33%、29.59%、20.86%及-94.03%。

除上述税收优惠外，公司还获得产业扶持资金、各类研发课题政府专项补贴资金等，报告期各期，公司合计政府补助金额分别为634.86万元、1,919.54万元、2,150.63万元和177.65万元。

若易思维自2022年开始未能享受上述财政补助和税收优惠，对公司报告期内净利润的影响金额为2,060.63万元、3,628.92万元、3,914.02万元及792.33万元，占各期净利润的比例分别为403.71%、62.82%、46.31%及-121.21%，占比较大。可以说，报告期内，易思维的净利润对税收优惠以及政府财政补助有待较大的依赖。

02

董事兼职未详尽披露，还涉嫌遗漏关联方

根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第57号——科创板公司招股说明书》第四十三条易思维应披露董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的简要情况，主要业务经历及实际负责的业务活动；对易思维设立、发展有重要影响的董事、监事、高级管理人员及核心技术人员，还应披露其创业或从业历程；同时还应说明董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的兼职情况及所兼职单位与易思维的关联关系，与易思维其他董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的亲属关系。

尹成厚现担任易思维董事，据招股书显示，尹成厚除在易思维处任职外，对外还担任浙江海邦私募基金管理有限公司（以下简称“海邦私募”）高级投资总监以及杭州兴容科技有限公司董事。

据天眼查显示，浙江瀚为科技有限公司（以下简称“瀚为科技”）成立于2021年9月18日，据瀚为科技工商变更记录显示，2025年7月31日，杭州海邦数瑞股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“海邦数瑞”）认缴瀚为科技98.0392万元的出资额，成为瀚为科技新进股东，目前海邦数瑞持有瀚为科技8.5995%的股份。在海邦数瑞入股瀚为科技当日，瀚为科技进行了董事会成员变更，尹成厚成为瀚为科技新任董事，至今未发生变更。另外据招股书显示，海邦数瑞的执行事务合伙人是其海邦私募全资子公司。同时天眼查也显示，瀚为科技董事尹成厚与易思维董事尹成厚为同一人。但是易思维招股书对瀚为科技却只字未提，此举或有违上交所披露规则。

另外，根据《上交所科创板规则关于关联方及关联交易的认定》，控股股东及公司的董事、监事和高级管理人员及其关系密切的家庭成员控制或担任董事（独立董事除外）、高级管理人员或重大影响的除公司以外的其他企业为本公司的关联法人。也就是说，瀚为科技还应该为易思维关联方，因此易思维此举还涉嫌遗漏关联方。

03

内部控制及经营管理能力有待提升

易思维在对子公司经营管理以及内部控制管理上还存在一定的漏洞，公司及子公司因违规被相关部门处罚，公司还因未核实境外账户的真实性导致公司损失，具体如下：

杭州高新技术产业开发区（滨江）市场监督管理局于2024年4月15日出具的《行政处罚决定书》（杭高新（滨）市监处字〔2024〕63号），发现公司存在使用未经定期检验特种设备的违法行为，依据《中华人民共和国特种设备安全法》第八十四条第一项被处以30,000元的罚款的行政处罚。

国家税务总局常州市税务局第三税务分局于2022年4月19日出具的《税务行政处罚决定书（简易）》（常税三简罚〔2022〕1175号），易思维子公司常州易思维于2022年1月1日至2022年1月31日期间个人所得税（工资薪金所得）未按期进行申报、印花税（购销合同）未按期进行申报，依据《中华人民共和国税收征收管理法》第六十二条被处以50元的罚款的行政处罚。

另外，2022年7月及8月，易思维员工在给境外子公司转账时未核实付款账号信息的真实性，遭遇犯罪团伙诈骗，涉案金额共计137,150.00欧元。案发后，公司第一时间向警方报案，警方已立案并开展案件调查办理工作。对此易思维也坦言到，尽管公司已报案，但该损失预计无法追回。

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