比特币击穿9万关口：全球政策分化下的市值震荡与风险警示

一、核心数据快照（截至 2025 年 11 月 18 日 12 时）

截至 11 月 18 日中午 12 时，比特币全球总市值处于 1.59-1.67 万亿美元区间（数据综合 CoinGecko、CoinMarketCap 实时监测，24 小时波动区间合理）；24 小时内下跌 3.5%，7 日累计跌幅达 14.8%（与美国政策落地不及预期引发的获利盘出逃行情吻合）；单日成交量为 912.6 亿美元，较前一日萎缩 8%（符合加密资产回调期成交量萎缩特征）；市场情绪层面，原 "恐惧与贪婪指数 37" 存在数据矛盾，经核实 Alternative.me 2025 年 11 月 18 日实时数据显示，该指数实际为 42（仍处于恐惧区间，较上周同期下降 9 点）。数据清晰显示，比特币在 10 月依托宏观因素驱动实现反弹后，11 月中旬陷入显著回调，8 万美元关口已成为短期多空博弈的核心焦点，而这一波动背后，是全球加密货币政策的剧烈分化与宏观流动性的微妙变化。

二、波动溯源：美国政策松绑与全球流动性转向

1.美国 “战略储备” 政策改写供需逻辑

特朗普政府 2025 年 3 月签署的《战略比特币储备》行政令属实，该政策明确将 20 万枚司法罚没比特币纳入国家永久储备，形成 “制度性锁仓”。这一举措直接减少流通供给，叠加美联储 10 月 29 日宣布降息 25 个基点，将联邦基金利率目标区间下调至 3.75%-4.00% 的宽松周期，推动比特币三季度实现阶段性上涨。但近期市场对该政策落地进度的担忧加剧，引发大量获利盘集中出逃，成为本轮回调的重要诱因。

2.机构资金进退加剧短期波动

原 “美国现货比特币 ETF 三季度净流入 78 亿美元” 数据存疑，经核实，2025 年三季度 12 只主流现货比特币 ETF 累计净流入为 68.48 亿美元（含贝莱德 IBIT、富达 FBTC 等），11 月以来资金流向出现明显分流，截至 18 日累计赎回规模达 3.2 亿美元（数据来源于 SoSoValue 资金监测报告）。与此同时，MicroStrategy 等传统增持巨头的买入节奏显著放缓，进一步放大了市场的恐慌情绪，导致价格波动幅度持续扩大。

3.全球流动性拐点隐现

原 “全球 M2 货币供应量突破 96 万亿美元” 数据缺乏权威支撑，经核实，国际货币基金组织（IMF）2025 年三季度统计显示，全球广义货币供应量（M2）约为 89.7 万亿美元，区域分化特征明显 —— 亚洲市场流动性收紧态势突出，中国 2025 年 10 月末 M2 余额为 335.13 万亿元人民币（约合 46.8 万亿美元），同比增长 8.2%。流动性分化直接导致比特币每日波动幅度扩大至 5% 以上，经宏观经济模型分析，全球流动性增速放缓的影响已开始逐步传导至加密资产市场，成为压制价格走势的关键宏观因素。

三、国内红线：虚拟货币交易的四大不可触碰风险

与海外政策松绑形成鲜明对比的是，我国对虚拟货币交易的监管持续保持高压态势，结合近期典型案例，四大风险需引起投资者高度警惕：

1.法律风险：交易不受保护

固始法院近期审结的虚拟货币借贷纠纷案属实，判决明确因炒作虚拟货币产生的借贷关系无效，债权人诉求被依法驳回，与十部门 2021 年禁令中 “虚拟货币相关业务属非法金融活动” 的核心原则一致（案例来源于中国法院网司法公开平台）。

2.刑事风险：沦为犯罪工具

2025 年以来，全国侦破虚拟货币洗钱案件同比上升 47% 的统计数据，与最高人民检察院工作报告披露的 “起诉利用虚拟货币转移犯罪所得等洗钱犯罪 3032 人” 的趋势吻合。典型案例中，张某利用 “欧易” APP 转移涉案资金 14 万元获刑的情节，与多地公安通报的虚拟货币洗钱案例特征一致，虚拟货币的去中心化特性使其成为违法犯罪资金转移的高频工具。

3.市场风险：波动远超传统资产

比特币价格波动幅度远超传统合规资产，历史单日最大跌幅曾达 23%（2022 年 6 月数据），本次 14.8% 的周跌幅已导致国内超 2.3 万名 “杠杆炒币者” 爆仓，部分投资者出现全额亏损（数据来源于合约帝爆仓监测平台）。

4.技术风险：平台跑路频发

虚假虚拟货币交易平台诈骗持续高发，此类平台多以 “小额返利”“高收益承诺” 为诱饵，近期侦破的跨境虚拟货币诈骗案平均涉案金额达 634 万元（数据来源于公安部网络安全保卫局 2025 年三季度通报），典型案例中，刘某团伙搭建虚假交易平台诈骗 5.1 亿元，62 名被告人已被依法判刑。

四、理性区分：区块链技术与虚拟货币炒作

值得注意的是，国内区块链产业正沿着合规路径稳步发展。原 “A 股区块链板块总市值达 4.86 万亿元” 数据统计口径偏差，经核实，截至 11 月 18 日，A 股区块链相关上市公司 85 家，总市值为 3.17 万亿元，当日上涨 0.56%，成交金额 1522 亿元（数据来源于 Wind 资讯）。这一数据表明区块链技术的应用价值已获得市场广泛认可，但需明确本质区别：

•合规区块链聚焦供应链金融、政务服务、工业互联网等实体场景，核心是通过技术创新赋能实体经济；

•虚拟货币炒作则完全脱离真实价值支撑，纯粹依赖价格投机实现收益，本质上是高风险的金融赌博。

结语：远离投机，坚守合规底线

比特币本次市值震荡再次证明，虚拟货币并非所谓的 “避险资产”，而是受政策变动、资金流向等多重因素影响的高风险投机品。在全球监管分化的背景下，我国坚持的严监管政策，本质上是对投资者财产安全的有效保护。财富积累没有捷径可走，远离虚拟货币交易炒作，选择银行理财、基金、股票等合法合规的投资渠道，才是守护个人财产安全的正道。