今日现货白银市场震荡调整！2025年11月18日白银市场最新价格。

2025年11月18日白银市场最新价格及行情：国内期价重挫，跨市场分化加剧。

11月18日，国内白银市场呈现“期现价格深度回调、跨市场走势分化”的复杂格局。白银T+D合约单日重挫3.52%，创近一个月最大跌幅，而国际市场CMX银期货逆势微涨，A股白银板块同步承压，白银主题基金则因跟踪标的差异逆势走强。市场多空博弈围绕“宏观经济预期 vs 工业需求韧性”展开，短期波动加剧。

一、国内白银期货：白银T+D高开低走 日内波动率攀升

白银T+D（AgT+D） 当日呈现“高开低走、尾盘震荡”的剧烈波动走势。开盘价12260元/千克与日内最高价持平，随后受宏观情绪拖累快速下探，盘中最低触及11840元/千克，尾盘伴随部分抄底资金介入，收盘价回升至12414元/千克，但最终结算价报11977元/千克，较前一交易日下跌437元/千克，跌幅3.52%。日内振幅达420元/千克，波动率升至2.3，创三周新高，显示短期多空分歧显著。

从交易层面看，白银T+D当日成交量放大至180万手，较前一交易日增加20%，持仓量减少5万手至240万手，呈现“量增仓减”特征，反映空头主动增仓打压价格，多头止损离场。价格跌破12000元/千克关键支撑位后，技术面呈现破位形态，短期或进一步测试11800元/千克前期低点。

二、国际白银市场：CMX银逆势微涨 跨市场价差扩大

国际白银期货呈现独立走势，CMX银E2412合约当日收报50.77美元/盎司，上涨0.08美元/盎司，涨幅0.16%，与国内白银T+D走势显著分化。从时区差异看，国内T+D交易时段（9:00-15:30）恰逢国际市场前夜下跌后的震荡期，而CMX银日间交易时段（北京时间21:00-次日2:30）受美元指数小幅回落支撑，价格震荡回升，导致国内外价格联动性暂时减弱。

国内外价差进一步扩大，按当日汇率换算，国内白银T+D结算价11977元/千克对应国际银价约49.8美元/盎司，较CMX银E2412合约存在0.97美元/盎司的贴水，创两个月来最大价差。这一方面反映国内市场对宏观经济预期的担忧更甚，另一方面也预示跨市场套利资金可能介入，推动价差回归。

三、A股白银板块：双龙头领跌 概念指数同步调整

A股白银产业链个股全线承压，白银概念指数（050007）当日收报2065.69点，下跌47.74点，跌幅2.26%，板块内核心标的同步走弱。湖南白银（002716） 领跌板块，收报6.37元/股，下跌0.23元/股，跌幅3.48%；白银有色（601212） 紧随其后，收报5.18元/股，下跌0.17元/股，跌幅3.18%，两只个股均跌破5日均线支撑，技术面呈现弱势。

从业务结构看，湖南白银以白银冶炼为主，业绩与现货价格联动性强，当日跌幅与白银T+D基本匹配；白银有色业务涵盖铜、铅、锌等多种金属，白银业务占比不足15%，但仍受板块情绪拖累同步下跌。美股市场中，泛美白银（PAAS） 当日下跌1.38%，收报38.510美元/股，跌幅小于A股，反映国际市场对白银矿产企业的估值分歧较小。

四、白银主题基金：逆势走强 跟踪标的差异主导表现

白银主题基金呈现“逆市独立行情”，国投瑞银白银期货C（019005）和A（161226）当日分别上涨0.52%和0.51%，最新净值报1.4107元和1.4224元。两只基金均以跟踪COMEX白银期货价格为主要策略，当日涨幅与CMX银E2412合约（+0.16%）存在正向偏离，主要因基金采用“滚动展期”策略，当日完成部分合约换月，叠加人民币兑美元小幅贬值（当日中间价贬值0.2%），汇率因素放大了跟踪收益。

基金与A股白银股票的分化，反映市场对白银资产的定价逻辑差异：股票更多反映企业盈利预期及板块情绪，而基金直接跟踪期货价格，受宏观金融属性影响更大。这种分化为投资者提供了多元化配置工具，也预示市场对白银“金融属性”与“工业属性”的博弈仍在持续。

五、驱动因素与后市展望

当日白银市场分化的核心驱动因素包括：

1. 宏观情绪差异：国内市场受制造业PMI数据疲软影响，工业需求预期降温压制白银价格；国际市场则博弈美联储加息周期尾声，金融属性支撑银价。
2. 资金结构分化：国内T+D市场以散户和贸易商为主，短期情绪主导交易；国际市场机构投资者占比高，更注重长期配置价值。
3. 跨市场传导时滞：CMX银日间涨幅尚未完全传导至国内夜盘，预计下一交易日国内T+D或存在修复性反弹机会。

短期展望：白银T+D或在11800-12200元/千克区间震荡，关注国内夜盘对CMX银涨幅的消化情况及11840元/千克低点支撑力度。长期关注：全球新能源产业对白银的工业需求（光伏银浆、动力电池）、美元指数走势及地缘政治风险对避险需求的催化作用。投资者可采取“期货+基金”组合策略，对冲单一市场波动风险。

国际银价今日实时走势图：