聚焦黄金｜美国政府结束史上最长停摆，流动性压力缓解，黄金震荡整理

来源：市场投研资讯

（来源：博时基金）

上周（11.10-11.14）贵金属市场上周在美国政府停摆结束后走高，主要受亚特兰大联储主席博斯蒂克明年二月计划退休提振，市场对未来美联储独立性的忧虑重燃。不过，美联储多位官员提升对通胀的关注度，降低了后续降息预期。

王祥

博时黄金ETF基金经理

市场观点方面

过往一周（11.10-11.14）贵金属市场再次迎来明显上涨，市场预期随着经济数据的恢复更新，目前私营机构所发布的经济弱势报告将进一步得到证实，并提振宽松路径。同时，亚特兰大联储主席博斯蒂克明年二月计划退休提振，市场对未来美联储独立性的忧虑重燃，成为周内贵金属再度大幅上涨的主要动能来源。

➤ 不过，后续多位美联储官员态度转向，从关注就业转为更关注通胀表现，压低了12月份的降息预期，黄金市场再度回落。

针对近期共和党地方选举的失利以及特朗普支持率的下降，周内特朗普宣布下调多项食品关税，并与阿根廷、厄瓜多尔、危地马拉和萨尔瓦多等食品供应国达成框架性贸易协议，以期回应民众期待。

➤ 从这一角度看，伴随上周关税合法性在最高法院受到质疑，未来一段时间内整体贸易冲突的演变或趋于缓和，提振市场风险偏好。

➤ 政府重启后，短期的流动性压力也得到缓解，但对黄金市场的影响偏于中性，黄金仍处于震荡整理态势中。

上周市场动态方面

美国政府结束史上最长停摆。当地时间11月12日，美国总统特朗普在白宫签署了国会两院通过的一项联邦政府临时拨款法案，从而结束了已持续43天的史上最长联邦政府停摆。

美联储官员持谨慎态度。越来越多美联储官员对进一步降息抱持谨慎态度，主要是担忧通胀，且经过今年两次降息之后，就业市场展现相对稳定的迹象。这已让市场对美联储12月降息的预期机率降至50%以下。

特朗普下调咖啡、香蕉及牛肉等商品关税以期降低民生物价。美国总统特朗普上周五将调降牛肉、咖啡以及数十项农产品与食品的关税，对其先前推动的“对等关税”政策进行重大回调，以响应美国民众对生活成本上涨的担忧。

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博时黄金ETF及联接基金风险等级：中

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