六大机构，研判A股后市！

来源：中国证券报-中证网

本周，A股市场延续整理格局，风格再平衡进一步明显，前期涨幅较大的科技板块迎来回调，消费、医药等板块表现较好。

展望后市，业内机构研判，短期板块轮动速度或加快，市场风格或将迎来阶段性均衡化，对于成长及价值风格，操作上以均衡配置为宜。

从具体的行业板块来看，机构较为重视涨价资源品、新消费等细分领域；科技成长板块看好存储、AI软件应用等细分方向。

影响后市投资大事件

吴清：着力推动市场更具韧性、更加稳健

证监会11月14日消息，近日，中国证监会举办学习贯彻党的二十届四中全会精神宣讲报告会，中央宣讲团成员，证监会党委书记、主席吴清作宣讲报告表示，证监会系统要抓紧研究谋划“十五五”时期资本市场战略任务和重大举措，着力推动市场更具韧性、更加稳健，制度更加包容、更具吸引力，上市公司质量更高、价值更优，监管执法更加有效、更具震慑力，开放迈向更深层次、更高水平。

10月份全国规模以上工业增加值增长4.9%

国家统计局11月14日发布数据显示，10月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.9%，环比增长0.17%；全国服务业生产指数同比增长4.6%；社会消费品零售总额46291亿元，同比增长2.9%，环比增长0.16%。1—10月份，全国固定资产投资（不含农户）408914亿元，同比下降1.7%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长1.7%。

市场监管总局发布《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》

据新华社报道，市场监管总局11月15日发布《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。征求意见稿坚持问题导向，针对平台经济领域竞争行为的特点和趋势，为平台经营者设定清晰明确的行为指引，及时回应社会期待。

机构后市投资观点

中国银河：关注“反内卷”、红利等主题机会

A股行情整理格局仍在延续，临近年末，机构配置或趋于均衡，这也是在为明年景气方向布局做准备。就配置而言，建议在板块轮动中关注“反内卷”、红利等主题机会，科技主题关注补涨细分方向及产业趋势的催化，顺应国家战略、具备真实技术壁垒的科技企业将是A股投资的重要主线；消费对稳定经济基本盘至关重要，服务消费、新型消费等细分领域值得重点关注。

兴业证券：“再平衡”不改景气预期布局思路

11月以来，结构“再平衡”成为全球股市的共同特征，即资金从前期领涨的科技板块轮动至资源品、消费、医药等低位板块。对A股而言，在海外扰动加速内部“再平衡”后，布局明年景气预期的两条思路并未发生改变：一是科技成长方向，重点关注低位的AI软件应用、军工、医药等，重视AI硬件的潜在估值修复机会；二是顺周期方向，重点关注涨价资源品（化工、钢铁、建材）、新消费及服务消费、农业等。

中银证券：短期板块轮动速度或会加快

短期板块轮动速度或会加快，前期滞涨的消费板块会随着岁末年初通胀数据的回暖出现阶段性修复行情，市场风格也会迎来阶段性均衡化。在行业配置上，建议关注储能产业链“涨价”行情，包括存储芯片、燃气轮机、SOFC电池、STT（固态变压器）、储能等，算力特别是国产算力行情未完，但短期可能需等待新的“点火器”。

富国基金：坚守核心赛道 挖掘真正能兑现业绩的公司

尽管近期国内权益市场分化显著，但在云巨头资本开支上升等逻辑的支撑下，科技产业主线依然清晰且具备想象空间。科技板块虽然静态估值偏高，但从PEG（市盈率相对盈利增长比率）视角审视，估值仍具合理性，投资关键在于甄别哪些公司能真正兑现业绩，从而消化估值压力。因此，策略上应坚守核心赛道，将可能的低位轮动视为战术机会，而非战略切换。

国泰基金：“核心底仓+卫星轮动”或是较优选择

短期来看，外围市场的波动会引发国内资本阶段性的避险情绪，从而降低市场风险偏好。长期来看，A股的定价因素更多在国内而非国外，经济面企稳向好的趋势和政策面鼓励支持的力度均没有改变，回调或是买入良机。展望后市，新的趋势行情需要主线逻辑和赚钱效应的相互配合，操作层面不应单边押注，高抛低吸、积极轮动的“核心底仓+卫星轮动”或是较优选择。

兴业基金：成长价值以均衡配置为宜

随着三季报落地，小盘风格压力减轻，题材活跃度提升，叠加成长股拥挤度有所上升而价值股性价比显现，成长价值风格以均衡配置为宜。具体行业方面，一方面关注成长中的低位方向，包括军工、创新药、出口链等，此外还可以关注顺周期的养殖、化工、地产链等；另一方面关注有色金属（铜、铝）、人工智能端侧应用（机器人、智能驾驶、港股互联网）、锂电储能固态等新能源、存储等硬件以及券商保险板块。