调研速递|富祥药业接待鹏华基金等16家机构 详解VC扩产规划及成本控制

来源：新浪证券-红岸工作室

富祥药业（300497）于2025年11月16日通过线上会议形式接待了机构调研，鹏华基金、中欧基金、华安基金等16家机构及个人投资者参与。公司副总经理兼董事会秘书彭云、投资者关系总监王海潮就投资者关注的VC产品价格驱动因素、产能规划、成本控制、医药业务原材料价格影响等核心问题进行了详细解答。

投资者活动关系类别 路演活动、其他 时间 2025年11月16日15:00-16:00 地点 线上会议 参与单位名称 鹏华基金、中欧基金、华安基金、德邦基金、中银基金、太平养老、中金资管、人保资产、东方证券、东方基金、华夏财富、中信资管、健顺投资、禧弘基金、东吴证券、民生医药等机构及个人投资者（排名不分先后） 上市公司接待人员 副总经理兼董事会秘书 彭云、投资者关系总监 王海潮

VC价格上涨驱动明确 产能扩张稳步推进

针对近期VC（碳酸亚乙烯酯）价格快速上涨的市场关注，公司指出，动力电池与储能电池需求的爆发式增长是核心驱动因素。数据显示，2025年动力电池累计销量达485.5GWh，同比增长51.6%；上半年储能锂电池出货量265GWh，同比增幅高达128%。高工产研储能研究所（GGII）预测，2025年中国储能市场出货量同比增速有望超50%，规模将突破500GWh，长期将持续拉动上游电解液添加剂VC和FEC的需求。

产能方面，公司当前拥有8000吨/年VC产能及4000吨/年FEC产能。为应对市场需求，公司计划通过技改将VC产能提升至10000吨/年，预计2026年二季度完成改造。后续将根据市场需求及行业产能释放情况，进一步将VC、FEC产能分别扩至20000吨/年、5000吨/年。

VC成本控制行业领先 技改降本持续推进

在成本控制方面，公司表示，凭借在卤化反应、物料分离、产品提纯等工艺环节的丰富经验，以及多生产基地联合运作优势，目前VC产品出货量及成本控制能力均位居行业前列。公司近几年通过持续技改推动VC生产成本下降，随着产能规模扩大，单位成本有望进一步降低。

6-APA价格下行增厚医药业务利润

针对医药业务，公司指出，6-APA作为舒巴坦、他唑巴坦的主要原材料，其价格波动对相关产品利润率影响显著。数据显示，截至2025年11月3日，6-APA价格较2024年底下降38%，且公司采购价格与市场趋势一致。舒巴坦和他唑巴坦是公司核心医药产品，2024年销售收入占比约40%，原材料价格下行将有效提升医药制造业务毛利率。

此外，公司作为全球最大的舒巴坦供应商及国内唯一通过国际规范市场认证的舒巴坦供应商，正通过产能释放进一步降低他唑巴坦生产成本，提升市场竞争力。

集采驱动原料药需求增长 微生物蛋白业务待放量

关于集采影响，公司表示，哌拉西林钠他唑巴坦钠在第八批集采中中标后，终端需求增长已带动原料药销量提升，公司正同步扩大哌拉西林产能。该产品与舒巴坦、他唑巴坦可配成复方制剂，为市场主流品种，需求空间广阔。

在新兴业务方面，公司微生物蛋白现有产能1200吨/年，在建的20万吨微生物蛋白及资源综合利用项目（一期）建成后，将形成2万吨微生物蛋白及5万吨氨基酸水溶肥的产能规模。目前，公司未冉新质蛋白的国内新食品原料注册认证已通过国家食品安全风险评估中心技术审查并完成公示，待批文落地后将全面拓展业务，有望成为新的业绩增长引擎。

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