Mysteel宏观周报：国常会研究深入实施“两重”建设，督察组将陆续进驻京津冀

一周概述：

宏观资讯：国常会研究深入实施“两重”建设有关工作，部署增强消费品供需适配性进一步促进消费政策措施；第三轮第五批中央生态环境保护督察全面启动；中资企业主承建的西芒杜铁矿项目投产；1-10月，全国规模以上工业增加值同比增6.1%，固定资产投资同比降1.7%；1-10月，我国社会融资规模增量累计为30.9万亿元，M2同比增8.2%；特朗普在白宫签署了国会两院通过的一项联邦政府临时拨款法案，结束了已持续43天的史上最长联邦政府“停摆”；美方暂停实施出口管制穿透性规则。

数据跟踪：资金面上，本周央行公开市场实现净投放6262亿元。周环比来看，本周Mysteel调研247家高炉产能利用率提高1.1%；全国314家洗煤厂产能利用率下降0.5%；铁矿石、炼焦煤、螺纹钢、电解铜、水泥、混凝土价格齐上涨；乘用车日均零售4.6万辆，下降19%；BDI提高1%。

金融市场：商品期货方面，主要商品期货价格涨跌不一。其中，白银价格涨幅最高，达4.74%；锌价格跌幅最高，达1.7%。全球股市方面，中国股市下跌，欧美股市涨跌不一。其中，法国CAC 40涨幅最高，达2.77%；中国科创50跌幅最高，达3.85%。外汇市场方面，美元指数收于99.29，下降0.28%。

一、宏观资讯

（一）热点聚焦

◎国家主席习近平会见西班牙国王费利佩六世。习近平强调，中方愿进口更多西班牙优质产品，挖掘新能源、数字经济、人工智能等新兴领域合作潜力，扩大相互投资，打造更多标志性项目。

◎11月14日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究深入实施“两重”建设有关工作，部署增强消费品供需适配性进一步促进消费政策措施等。会议明确，要合理安排项目建设与资金拨付节奏，强化项目和资金匹配，积极撬动超长期贷款、政策性金融等资金，引导更多民间资本参与，放大“两重”建设效应。聚焦重点行业、重点领域开发新产品和增值服务，持续拓展新的消费增量。要培育消费新场景新业态，丰富消费金融产品和服务，营造良好消费环境。

◎经党中央、国务院批准，第三轮第五批中央生态环境保护督察全面启动。组建8个中央生态环境保护例行督察组，分别对北京、天津、河北3省（市），中国华电集团有限公司、国家能源投资集团有限责任公司、鞍钢集团有限公司、中国宝武钢铁集团有限公司、中国中煤能源集团有限公司5家中央企业开展例行督察，进驻时间1个月。

◎当地时间11月11日，西芒杜项目投产启动仪式在几内亚马瑞巴亚港隆重举行。西芒杜铁矿位于几内亚境内东南部，是世界级的大型优质露天赤铁矿。该项目是中国和几内亚两国的重点合作项目，中国企业在该项目的矿山、铁路、港口等相关工程建设中发挥了重要作用。

◎Mysteel预测西芒杜项目将在“十五五”期间逐步释放产能，考虑到基础设施差异和权益背景等各方面因素，北部矿区的整体投产节奏或相对更快，保守估计2026年南北区块合计产量将达到2000万吨。

◎国家统计局：2025年1-10月，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%；固定资产投资同比下降1.7%；社会消费品零售总额同比增长4.3%。

◎央行：前10个月，我国社会融资规模增量累计为30.9万亿元，比上年同期多增3.83万亿元。10月末，社融存量同比增8.5%，M2同比增8.2%，环比均下降0.2个百分点。

◎当地时间11月12日，美国总统特朗普在白宫签署了国会两院通过的一项联邦政府临时拨款法案，从而结束了已持续43天的史上最长联邦政府“停摆”。

◎美方宣布于2025年11月10日至2026年11月9日暂停实施出口管制穿透性规则，即在此期间，被列入美国出口管制“实体清单”等制裁清单的企业，其持股超过50%的关联企业将不会因穿透性规则被追加同等出口管制制裁。商务部对此回应指出，这是美方落实中美吉隆坡经贸磋商共识的重要举措。

（二）热点速览

◎国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》。其中提到，加大中央预算内投资对符合条件民间投资项目的支持力度，积极发挥引导带动作用。积极支持更多符合条件的民间投资项目发行基础设施领域不动产投资信托基金。

◎国家市场监督管理总局党组书记、局长罗文接受访谈表示，针对部分领域出现的“内卷式”竞争问题，市场监管部门将围绕维护良性竞争市场秩序，加强反垄断和反不正当竞争执法，坚决纠治利用市场优势地位挤压其他经营主体发展空间等行为。

◎中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰11月12日在京会见美中关系全国委员会董事会执行副主席格林伯格、会长欧伦斯。何立峰表示，中美双方应相向而行，共同维护好、落实好两国元首釜山会晤重要共识和成果，加强合作、管控分歧，推动中美经贸关系稳定发展。美方表示，愿发挥好桥梁作用，推动深化美中交流合作。

◎商务部部长王文涛指出，要在大力提振消费、稳步扩大制度型开放、积极扩大自主开放、推动贸易创新发展、拓展双向投资合作空间、高质量共建“一带一路”等方面出台更多细化措施，高质量编制商务领域系列专项规划。

◎央行2025年第三季度中国货币政策执行报告指出，强化宏观政策取向一致性，做好逆周期和跨周期调节。研究实施支持个人修复信用的政策措施。推进人民币国际化，提升资本项目开放水平。

◎今年1-10月，全国完成水利建设投资10094.7亿元，实施各类水利项目4.6万个，新开工水利项目2.8万个。

◎第八届中国国际进口博览会按一年计意向成交额834.9亿美元，比上届增长4.4%，创历史新高。

◎广东惠州全面放宽落户限制，持有惠州市自有合法产权住宅房屋的非惠州市户籍人员，可申请落户惠州，其共同居住生活的配偶、未成年子女、父母，可随迁落户。

◎国际货币基金组织（IMF）发言人表示，IMF已察觉到美国经济出现疲软迹象。受到政府“停摆”的部分影响，预计美国第四季度GDP增速将低于此前IMF预测的1.9%。

◎当地时间11月14日，瑞士政府宣布与美国达成贸易协议，美国对瑞士产品征收的关税从目前的39%降至15%，作为交换，瑞士企业承诺在2028年底前向美国投资2000亿美元。

◎美泰对等贸易框架协议公布，泰国取消99%商品的关税壁垒，涵盖美国全部工业产品，食品和农产品。

二、数据跟踪

（一）资金面

（二）行业数据

三、金融市场概览

当周，商品期货方面，主要商品期货价格涨跌不一。其中，白银价格涨幅最高，达4.74%；锌价格跌幅最高，达1.7%。全球股市方面，中国股市下跌，欧美股市涨跌不一。其中，法国CAC 40涨幅最高，达2.77%；中国科创50跌幅最高，达3.85%。外汇市场方面，美元指数收于99.29，下降0.28%。

四、下周重点数据

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。