京东收购法国FNAC德国股东近半股份

法国媒体消息，中国电商巨头京东（JD.com）在欧洲的扩张战略迈出关键一步。该集团宣布已完成对德国零售商Ceconomy近半股权的收购，这是其针对欧洲市场的重大战略布局之一。这项收购也因涉及法国文化及家电零售商FNAC Darty的股权结构变化而引发法国密切关注。

01京东取得Ceconomy45.5%股权，携手创始人家族控盘

京东于当地时间11月14日（周五）公布，已完成对Ceconomy股份公开收购的首阶段，持股比例达到45.5%，同时拥有等量投票权。Ceconomy拥有MediaMarkt和Saturn两大品牌，在欧洲11国经营约1000家门店，是欧洲电子和家电零售市场的领军者。

收购案自今年7月提出后，迅速获得公司管理层及主要股东支持，其中包括Kellerhals、Haniel等家族控股企业，以及电信集团Freenet。京东更与MediaMarkt创始人Kellerhals家族结盟，双方合计掌握70.9%的Ceconomy股份，为潜在的全面控股奠定基础。

对剩余股东的追加接受期持续至11月27日，京东提出的每股4.60欧元报价较前一季度平均股价溢价超过42%。收购完成后，Ceconomy或将从法兰克福证券交易所退市。

这项约22亿欧元的交易，如顺利完成，将成为中国企业近年来在欧洲最大规模的收购之一。

02交易仍等监管放行，法国对FNAC Darty控制权变化保持关注

尽管交易已迈入关键阶段，但最终完成仍需多项监管审批，预计要至 2026年初才能获得所有批准。其中法国方面的审查尤为关键。

Ceconomy持有22%的FNAC Darty股份，为其第二大股东，仅次于捷克投资人Daniel Kretinsky（持股 29%）。FNAC Darty旗下经营FNAC 与Darty两大品牌，在欧洲13国拥有1500家门店，是法国重要的文化与家电零售企业。

法国经济部（Bercy）对Ceconomy的控制权落入京东之手可能带来的影响高度警觉，有官员坦言“对此事密切关注，如同照看牛奶一般”。法国政府担忧：京东未来或对FNAC Darty发动全面收购（OPA）。

03法国经济部：涉及国家文化产业及本土生产链

法国经济部明确表示，FNAC Darty涉及文化产品，“而文化品并非普通商品”。此外，政府要求确保FNAC Darty销售的法国本土制造家电仍能在法国生产。

据法国媒体报道，法国监管机构已多次向京东索取欧洲业务计划与投资意图等说明文件，但京东至今尚未提交外资审查（IEF）正式申请。

04京东在欧洲同步推进Joybuy市场平台，剑指亚马逊

在推动收购Ceconomy的同时，京东也在欧洲开辟新的战线。今年10月底，京东低调在法国及另外三个欧洲国家上线其自营跨境电商平台 Joybuy。

与Temu、AliExpress专注低价策略不同，Joybuy销售范围更广，涵盖国际品牌，定位更接近亚马逊。不过，当前平台上绝大部分商品仍来自中国进口。

该行动被视为京东为强化欧洲存在感而采取的“双线策略”：

线下渠道：借助Ceconomy广泛门店网络与供应链；

线上渠道：以Joybuy加强电商竞争力。

05欧盟取消小包免税政策，加大对中国电商的监管力度

与此同时，欧洲监管环境正在出现重大变化。欧盟财政部长会议已决定，自2026年起取消150欧元以下包裹的关税免除政策。此举旨在阻止中国低价商品在美国市场收紧后大量转移至欧洲。

这项改革被视为应对中国跨境电商企业（包括京东、Temu、AliExpress等）扩张的“第一项具体措施”。

06京东的欧洲棋局仍待监管落地

京东对Ceconomy的收购虽已取得突破，但其能否顺利完成，乃至是否继续扩张至FNAC Darty的资本层面，仍取决于法国及欧洲层面的监管决策。

在中欧电商竞争加剧的大背景下，这场交易不仅是商业收购，欧洲媒体更是称其为一次涉及产业安全、文化主权与供应链保护的政治考验。

（欧洲时报/ K 编译）

编辑：K

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