95岁巴菲特宣布隐退前，最后一次“向东”布局，背后藏着什么？

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“I’m going quiet.”

几天前，95岁的巴菲特用一句英式自嘲，向其股东宣告，他即将“归于沉寂”。年底将从自己执掌了60多年的伯克希尔·哈撒韦公司中卸任CEO一职，交棒给继任者阿贝尔，并正式退出公司的日常管理。

换句话说，资本市场最熟悉的风向标，从此隐身。

但市场不会静音且相当敏锐：就在巴菲特宣布退休的同一周，伯克希尔第二次筹备发行千亿日元债，目标仍是那日本那五家老派的商社。

这似乎是股神留给外界的“告别套餐”——借最便宜的货币，买最稳的资产。

今天，谁要再说押注日本或爆买日元资产，在所有资本巨鳄眼里，已经算不上新闻。可这条航道的“第一艘破冰船”，正是巴菲特。

要说老爷子隐退的前几年，真正的大动作只有两个：一边慢慢把资金从华尔街挪出来，一边逐步布局落子在东京湾。

2019年夏天，全球都在挂心贸易摩擦，巴菲特却悄悄让伯克希尔低调拿到日元结算资格，随即发行首笔2000亿日元债，期限30年。当时，资本市场只把这当作“融资多元化”，没人意识到，这是巴菲特晚年最大一次资产挪移的起点。

2020年，疫情砸出美股熔断，他一边减持航空股，一边在东京扫货。伯克希尔一次性吃下日本五大商社5% 股权，总成本约60亿美元。公开文件显示，巴菲特用的正是两年前筹来的那笔日元。

换句话说，老爷子趁着市场恐慌彷徨最高潮，用几乎不要利息的日元，低价买入了一批能年年分红的日元资产，稳稳当上了拿股息的日本“大地主”。

随后三年，巴菲特每季度都雷打不动干两件事：

1、继续净卖出美股——十二季度累计套现1200亿美元，现金储备飙到历史新高；

2、继续加仓日本——对五大商社的持股从2021年抬到6.6%，2022年加到7.4%，一路提到2025年4月的9.8%，总投资市值约235亿美元，三井物产、三菱商事均已突破10%；

每一步都踩着美联储升息、日银守负利率的节奏，稳稳赚取中间差价，套息交易一路滚到退休前。

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今年11月，伯克希尔·预备二次发行千亿日元债，募资用途仍写“继续投资日本市场”，照旧是“借日元买日股”。

但这一次，五大商社股价普遍比2020年高出1.5–3倍，个别甚至翻至4倍，巴菲特仍勾选增持，表示对日本市场和日元资产的坚定看好。仿佛在告诉外界：“虽然我不看空美国，但目前更看好日本的时间差。”

同一时间，全球资金立刻嗅到信号：日元套利交易要回来了。

什么叫日本的时间差？即利率低、估值低、通胀刚抬头，这三项条件，仅在日本同时成立。

展开细看：

1、利率差等于免费杠杆，日本央行虽然结束了负利率，但政策利率政策利率只升至0–0.1%，借钱成本仍全球最低。

2、汇率差的窗口期，日元兑美元距三十年低点仍贬值近20%。如果将来日元升值，商社全球收入换算成日元更肥；如果继续贬值，巴菲特用更少美元就能偿还日元债，双向保护。

3、资产属性，也是对抗通胀现金牛。三菱商事、三井物产们手握天然气、金属、港口、超市，收益价格跟着通胀走，现金流自带抗通胀属性，正好对冲伯克希尔的持有风险。

一套组合拳下来，低成本日元债＋涨价资产＋汇率安全垫，同一份钱扮演三种角色，套息、对冲、抗通胀一次完成。

通过低成本融资，巴菲特不仅能收购更多日本企业，还能押注日本经济的复苏，也能以更少的美元还债，一举三得，也再次把全球资金的目光拉回日本。

当巴菲特再次举起日元套利交易的“指挥棒”，全球资金的潮水就会跟着涌向日本——股票只是第一站，楼市是注定的下一站。

直白来说，资本大鳄们将同样低利率借入日元，再将资金投资于日本的资产：包括股市和房地产。

逻辑很简单：股神以接近零的成本借入日元，买入高股息商社，锁定“低利率＋贬值”双重红利。当商社估值被买高，追求同样“日元＋稳定现金流”的外资+本土资金必然外溢——J-REIT、核心公寓、整栋长租，依次成为接棒对象。

这种操作在过去几年中一度激增，而巴菲特的举动则可能为更多国际资本流入日本市场铺路。

对于日本房地产市场来说，这无疑是个重要信号。

资金的流入可能会推动房价的上涨，特别是在东京等核心区域。富人敢于加杠杆，豪宅、整栋长租公寓竞价更激烈。

如今的日本房地产市场，依然是全球资金青睐的“稳三角”：稳定的租赁需求、高回报率、相对低价的优质资产。

随着巴菲特等国际资本加码投资，日本的房地产市场无疑将受到更多关注。特别是东京23区的高端住宅和商业地产，未来几年的价值增长可期。

此外，巴菲特连续12季净卖出美股、囤积现金，这也透露出另一个动向——全球配置型资金需要“非美避风港”。

当商社资产配置完成后，核心区房产成为天然替补：同样低杠杆、现金流稳定、抗通胀。资金从“买三井住友”蔓延到“买三井住友大厦”只是时间问题。

“低洼日元+核心资产”，便是和巴菲特的同一套息配置逻辑。随着国际资本的加码流入，有意向进一步布局东京23区的黄金资产，可以下方扫码联系我们：

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