钢市鸡肋行情持续 铁水产量和库存变化影响大

今日钢市回顾

今日钢市继续主稳运行，期现两端价格变化都不大。截至今日收盘，螺纹钢主力01合约收3046，较上一交易日涨7点；热卷主力01合约收3254，较上一交易日跌4点；焦炭主力合约收1686，较上一交易日跌5点；焦煤主力合约收1214，较上一交易日跌3.5点；铁矿石主力合约收772.5，较上一交易日涨2点。截至13日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3202元，较上一交易日涨4元；热卷均价为3280元，较上一交易日降2元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为805元，较上一交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为1540元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2930元，较上一交易日持平。

钢市分析

今日钢市继续偏稳运行，上涨的市场主要是建材品种，部分地区涨幅为10元，其他品种报价无大变化，建材略强于板材，和盘面走势相一致。总体成交一般，低价资源相对好出货。

随着有关部门持续完善长钱长投的市场生态，加力推动中长期资金入市实施方案落地见效，加上境外投资者看好国内股市，持有A股的市值创下2023年一季度以来的最高水平，使得股市持续向好运行。今日沪指低开高走涨0.73%刷新10年新高，全市场近4000只个股上涨，A股三大指数今日集体上涨。从沪指表现来看，年内比钢材价格指数走势更好，甚至收益也超过投资钢材商品。据了解，今年钢贸商将经营资金转向股市理财的比例有所增加，也反映出钢市的疲弱以及赚钱效应降低。

从现实角度来看，螺纹表需为近五年来低位的状态没有改观，目前亏损压力叠加季节性因素，减产力度从局部地区开始加大，铁水产量有望继续下降。不过，钢厂盈利率持续下降，年度首次跌破40%，说明亏损的钢厂越来越多。问题是，如果只亏个折旧，不影响现金流，那钢厂仍然会坚持，行情会极大程度继续消磨钢厂成本线，且震荡时间会更长。热卷现在的问题是产量大，铁水流向卷板转产量高，这对热卷库存消耗也提出了更高要求，边际在于出口是否继续回落。

行情展望

今天价格表现主要在于盘面螺纹跃跃欲涨，但黑色总体走势趋稳。螺纹又未能有效向上突破，现货多数钢种仍然偏稳，并没有异动表现。从整个产业链来看，煤焦逐步消除此前冬季保供的消息影响，价格波幅下降。左右钢价运行的，仍然是铁水产量和库存变化。十一月已经过半，宏观情绪又有所抬头，如果市场对明年经济预期降低，钢材价格也很难提振。

从盘面来看，黑色系涨跌互现，主力螺纹和铁矿微涨，热卷以及双焦微跌。螺纹主力01合约收3046，涨7点，持仓185.7万手，减仓1.06万手。日内波动空间放大，上方最高点3056创下一周来新高，但上冲力度不足，尾盘收于3050之下。下一步，还需要继续关注3050能否形成有效支撑，然后价格才能走出震荡区间继续向上。不过，还没向上触及周线压力位，不宜对反弹过度看好。日内参考运行区间：3021-3080。

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