浮动费率，特别惊喜的一只基金

又一批新型浮动费率基金开始陆续发行了。

最近bo姐发现，越来越多的浮动费率基金，管理费率由基民的持有时间和持有期收益共同决定。

比如最近正在发行中的中银品质新兴混合（A类：025184；C类：025185），管理费分为固定管理费、或有管理费和超额管理费。

图片来源：中银品质新兴混合型证券投资基金（中银品质新兴混合A）基金产品资料概要，具体标准以基金相关法律文件为准。

如果你的持有时间是在1年以内，那么管理费是固定的1.2%每年。

如果持有时间达到1年或超过1年，管理费率就分成了三档，有可能每年只有0.6%的管理费，也有可能加上0.3%的超额管理费，变为1.5%/年，还可能仍按1.2%的年费率收取。

当然，这是与业绩比较基准是紧密挂钩的。

根据中银品质新兴混合的招募说明书，产品的业绩基准是：沪深300指数收益率×60%+恒生指数收益率（使用估值汇率调整）×15%+中债综合指数收益率×20%+银行活期存款×5%。

这个基准比较多元化，沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的 300 只证券组成；

恒生指数是以香港股票市场中的50家上市股票为成份股样本，以其发行量为权数的加权平均股价指数，是反映香港股市价幅趋势最有影响的一种股价指数；

中债综合指数则能较好地反映债券市场的整体收益。

可以说是覆盖了股票、债券，包括A股和港股市场，能反映市场整体走势，也符合混合基金的投资特征。

总的来说，这样的设计，为基金经理提供了清晰的目标，也把基金公司和我们基民的利益绑在一起了。

以前不管基金赚不赚钱，管理费照收不误，现在不行了，你业绩拉胯的话，管理费直接少收；得给基民真正赚到钱，才能收到更多管理费。

当然，对于我们基民来说，挑选主动管理权益类基金的核心的还是基金经理怎么样。

Bo姐看了下，中银品质新兴混合（A类：025184；C类：025185）的拟任基金经理是李思佳，这位是一名攻守兼备的宝藏基金经理。

李思佳在2023年10月20日起开始担任中银战略新兴产业股票的基金经理，根据基金定期报告：

中银战略新兴产业股票A在2024年取得18.19%的收益，同期业绩比较基准收益率为11.17%，，基金超越业绩比较基准7.02%；(数据来源：基金定期报告，数据区间：2024年1月1日-2024年12月31日）

截至今年三季度，过去一年里基金收益43.92%，同期业绩比较基准收益率为15.37%，基金超越业绩比较基准28.55%。(数据来源：基金定期报告，数据截至2025年9月30日，基金业绩比较基准为中证 800 指数收益率×80% +中债综合指数收率×20%）

全行业覆盖，配置能力出色

李思佳到底是怎么做的呢，下面 bo姐给大家捋一捋。

李思佳的投资框架是自上而下和自下而上相结合。从宏观入手，判断市场未来盈利和估值走向；再对中观行业周期位置和景气比较进行板块选择；然后自下而上选取具备壁垒的个股，并围绕潜在回报率进行组合配置。大中小盘风格动态调整，整体相对偏向中大盘。

首先，李思佳的能力圈很广，她是周期、金融、成长研究员出身，全行业覆盖。

从她的产品持仓来看，行业分布较为均衡，避免了押注单一主题带来的高波动。

从中银战略新兴产业最新的中报可以看到，持仓中既有今年爆发力十足的通信、电子等科技成长赛道，也兼顾周期、金融等稳健板块。

数据来源：基金定期报告，同花顺iFinD，行业分类为申万一级，下同

（风险提示：持仓数据来源于中银战略新兴产业定期报告。个股数据均为定期报告截止日当天的历史数据，不构成股票推荐，更不构成投资建议，不确定股票买卖的具体日期，不可作为股票买卖依据，基金持仓会根据市场情况调整。）

然后，李思佳对行业配置方向的把握也很到位，她很注重产业趋势变化，追求站在整个产业链发展趋势的最前沿进行思考。

Bo姐看了她的中银战略新兴产业股票A的定期报告发现，2023年末她持仓最多的三个行业是电子、非银金融和医药生物。

而2024年一季度，持仓最多的是通信，其次是有色金属，并且增配了银行。这个三个行业在去年一季度的涨幅分别是5.68%、8.55%和10.6%，这为产品提供了较强的相对收益，在市场震荡中波动率控制相对较好。（数据来源：基金定期报告，同花顺iFinD，行业分类为申万一级，时间区间：2024.1.1-2024.3.31）

当时她判断，1月宏观经济疲弱，市场承压，考虑到这些背景，她选择增配经营能力稳健，且持续提供稳健股息回报的板块。

到了2024年7月，她判断市场定价过于悲观，并观察到非银板块筑底，具备较强风险收益比，进一步提升了非银的配置，捕捉了9.24的指数级行情。

此外，她2023年就前瞻性的看好AI产业的机会，认为算力领域具备极强的爆发力。

Bo姐观察到，从她接手产品后，产品一直重仓配置通信板块。2024年四季度到今年三季度，通信更是她的第一重仓行业。

今年，随着deepseek的横空出事，算力需求爆发。芯片需搭配高速光模块使用，直接刺激光模块产业链订单扩张。

稍微解释下，这个光模块，你可以理解为“信息高速公路上的快递中转站”，它专门负责把电子信号和光信号互相转换，让数据能通过光纤“跑得更远、运得更快”。

算力需求爆发，通信受益，今年前三季度涨幅62.61%，在申万31个一级行业中排名第二。（数据来源：iFInd，时间区间：2025.1.1-2025.9.30）

除了科技之外，李思佳今年还重点配置了ROE改善的有色金属行业，该行业今年前三季度涨幅排名第一。

最后，在选股方面，李思佳看重盈利质量和估值保护。

她重点寻找受益于行业增长或率先于行业见底的龙头公司，同时选取具备高壁垒和市值空间的个股，兼顾安全边际，对于一些久期过长的资产比较警惕。

对于投资方向，李思佳目前也是重点看好三个方向。

1、科技方向的AI算力，这波行情的主线，高成长性。

2、周期行业，包括有色金属（铜铝）、工程机械、油运等。李思佳认为，ROE平稳或边际改善的行业，目前主要集中在泛周期行业。

3、非银金融，她认为非银目前赔率高于银行。

对于希望做多行业组合搭配的投资人来说，这个产品是可以多关注的。

然后又有浮动费率的设计，基金公司和基民利益绑定，让基金公司和基金经理更注重发展的质，而不是量。

业绩回顾：

中银战略新兴产业股票A于2015年11月26日成立，李思佳于2023年10月20日管理该基金。基金近五年回报/业绩基准回报分别为：2020年度66.16%/20.66%，2021年度25.75%/0.03%，2022年度-19.96%/-17.10%，2023年度-16.54%/-7.89%，2024年度18.19%/11.17%，2025年上半年4.85%/0.79%，2025年三季度34.54%/15.28%。

中银战略新兴产业股票 C于2020年12月11日成立，李思佳于2023年10月20日管理该基金。基金近五年回报/业绩基准回报分别为：自基金成立至2020年度14.57%/3.60%，2021年度25.31%/0.03%，2022年度-20.29%/-17.10%，2023年度-16.87%/-7.89%，2024年度17.73%/11.17%，2025年上半年4.66%/0.79%， 2025年三季度34.38%/15.28%。

基金经理无在管同类产品，同类产品为股票基金-标准股票型基金-标准股票型基金，来源：银河证券

风险提示：

基金有风险，投资需谨慎。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，在少数极端市场情况下，基金投资存在损失全部本金的风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资该基金前，需充分了解本基金的产品特性及投资风险，并承担基金投资可能出现的亏损。请投资者在进行投资决策前，仔细阅读基金合同，招募说明书、产品资料概要等文件，了解基金的具体情况，根据自身投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相匹配，并按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。本基金属于R3中风险等级产品,仅适合产品风险承受能力等级为C3及以上的投资者。本基金若投资港股通标的股票，将面临需承担汇率风险、境外市场风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金的管理费由固定管理费、或有管理费和超额管理费组成，其中或有管理费和超额管理费取决于每笔基金份额的持有时长和持有期间年化收益率水平，因此投资者在认/申购本基金时无法预先确定本基金的整体管理费水平。由于本基金在计算基金份额净值时，按前一日基金资产净值的1.20%年费率计算管理费，该费率可能高于或低于不同投资者最终适用的管理费率。在基金份额赎回、转出或基金合同终止的情形发生时，基金投资者实际收到的赎回款项或清算款项的金额可能与按披露的基金份额净值计算的结果存在差异。投资者的实际赎回金额和清算资金以登记机构确认数据为准。本基金采用浮动管理费的收费模式，不代表基金管理人对基金收益的保证。

因为平台更改了推送规则。如果你不想错过内容，记得点下“赞”和“在看”。这样，每次新文章推送，就会第一时间出现在你的订阅号列表里了。