汇源通信谋易主曾七次重组告败 盈利增6.7倍仍处低位20年未分红

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

预期中的变局来了，汇源通信（000586.SZ）官宣筹划易主。

11月11日晚，汇源通信公告，公司正在筹划向特定对象发行A股股票事宜，该事项可能导致公司控制权发生变更。

汇源通信的前身是川长江A，2002年，汇源通信完成借壳上市。此后，资本博弈频繁上演，公司已3次易主；筹划了7次重组，但均以失败终结。

汇源通信的经营业绩承压。公司长期处于微利或亏损状态。2025年前三季度，公司实现的归母净利润同比劲增约6.7倍，但也只有1476.34万元。

自2005年以来的20年，汇源通信未曾进行现金分红。

在市场人士看来，汇源通信是一家典型的壳公司。截至2025年9月末，公司总资产仅6.13亿元。目前公司总市值约为29亿元。

未来的汇源通信会向什么方向发展？谁将入主？若易主事项顺利完成，新主是否会注入优质资产？答案不久后将揭晓。

筹划定增事项谋易主

汇源通信正在筹划易主，不是通过转让股权，而是定增。

根据最新公告，汇源通信正在筹划向特定对象发行A股股票事宜，该事项可能导致公司控制权发生变更，具体方案尚需进一步论证和磋商。公司股票于11月12日上午开市起停牌，预计停牌时间不超过两个交易日。

易主，汇源通信已3次上演；重组，公司曾筹划7次，但均以失败告终。

汇源通信的前身川长江A，1995年在深交所挂牌上市，主营业务为传统外贸。2002年4月，控股股东长江集团将所持公司5600万股（占总股本20.68%）以每股1.52元转让给汇源集团，交易总价约8512万元。汇源集团同步注入旗下四川汇源光通信、电力光缆等资产，完成借壳上市，公司更名为汇源通信，主营业务转型为光通信设备制造。

2009年，借壳上市后的汇源通信首次易主。汇源集团以2.25元/股价格向明君集团转让所持汇源通信4000万股（占总股本20.68%）股份，交易总价款9000万元。

当时，明君集团承诺，12个月内通过资产置换剥离汇源通信原有不良资产，并注入优质资产，但后续以条件不成熟为由多次延期。2012年，明君集团再度承诺24个月内重启重组，仍然未能成行。

2015年，汇源通信拟置出全部资产并发行股份收购峰业科环100%股权，交易完成后实控人将变更为许德富家族。因许德富涉嫌单位行贿罪被监视居住，重组终止。

2015年12月，汇源通信启动收购通宝莱、迅通科技，交易总价合计为32.75亿元。此举，被质疑利益输送。2016年6月上述重组事项被股东大会否决。

无奈之下，汇源通信再度易主。2015年12月，明君集团以15元/股的价格向广州蕙富骐骥转让4000万股（占总股本20.68%），交易总价6亿元。

2023年5月—12月，蕙富骐骥因债务纠纷，所持汇源通信1340万股（占公司总股本 6.93%）被分两次司法拍卖。蕙富骐骥持股比例从15.30%降至13.75%，公司第二大股东鼎耘科技被动成为第一大股东，持股比为14.10%。汇源通信变为无控股股东、无实际控制人状态。

如今，汇源通信再度筹划易主，谁将接盘？

上市30年累计盈利仅1.16亿

汇源通信频繁求变的背后，是经营困境。

根据长江商报记者梳理统计，2009年至2017年，汇源通信共计筹划了7次重组，其中，汇源通信易主给明君集团时宣布1次重组，明君集团实际控制时筹划了4次，蕙富骐骥控股时筹划了2次，这些重组，最终均宣告失败。

汇源通信的经营业绩整体上表现为不佳。2020年至2023年，公司营业收入均在4.45亿元至5亿元之间波动，归母净利润分别为2436.79万元、2614.14万元、1820.44万元、1993.91万元，止步不前。2024年，公司营业收入为4.22亿元，同比下降14.85%；归母净利润-934.26万元，出现了亏损。

2025年前三季度，汇源通信实现的营业收入为3.61亿元，同比增长30.37%；归母净利润1476.34万元，同比增长665.31%，但仍然属于低位。

Wind数据显示，自1995年上市以来的30年，汇源通信实现的归母净利润累计数仅为1.16亿元。自2005年以来的20年，公司未进行现金分红。

汇源通信资金不足。截至2025年9月底，公司货币资金仅为8583.46万元，对应短期借款为5474.35万元。数千万元资金，要想进行投资布局等动作，有一定难度。

汇源通信再度筹划易主，且通过定增方式进行，给了市场想象空间。通过定增，公司将筹集到一笔资金，便于开展产业布局。借助定增易主，说明新主对如何带领汇源通信走出困境可能已经有想法。

公开消息称，蕙富骐骥控股期间，曾经因为股东内讧，李红星通过成立的鼎耘科技持续增持汇源通信，至2020年一季度已持股14.10%，与蕙富骐骥形成对峙局面。

目前，第一大股东鼎耘科技持股14.10%，蕙富骐骥持股13.75%，二者的持股比差距较小。

值得一提的是，2021年，鼎耘科技曾拟通过定增上位，但最终告吹。目前，鼎耘科技由家家悦控股、嘉华东方及李红星共同控制。

那么，本次定增易主，是否系李红星杀回马枪？谁将主汇源通信的沉浮？

近半年，汇源通信的股价已经上涨了50%。