成交额超1亿，国债ETF5至10年(511020)交投活跃

机构认为，当前经济周期下全面降准的概率或较低，央行倾向于综合运用多种流动性管理工具，单独降准的概率不高，存款准备金率的调降空间需要珍惜。（1）基础货币创造机制已从过去外汇占款被动投放，转变为由央行主动投放，未来升准的可能性很低，那么这也意味着降准空间需要呵护；同时，全球系统重要性银行的合格负债比例要求构成了准备金率的下限。（2）降准作为释放中长期流动性的有效工具，具有稀缺性，相比之下政策利率工具期限多在1年以内，央行因此更珍视这一中长期工具空间。（3）降准更可能作为政策“组合拳”的一部分推出，而非独立实施，且在政策路线变化、外部压力较大时落地概率较大。

降息窗口预计在今年四季度至明年一季度打开，而债市通常会对货币宽松预期进行提前定价。机构建议，与其博弈降息时点，不如抓住落地前的抢跑机会，预计年内10Y国债（免税）活跃券收益率有望下行至1.65%-1.7%，含税券收益率有望下行至1.7%-1.75%。

截至2025年11月12日15:00，中证5-10年期国债活跃券指数(净价)(H21018)上涨0.02%。国债ETF5至10年(511020)上涨0.02%，最新价报117.44元。拉长时间看，截至2025年11月12日，国债ETF5至10年近1年累计上涨3.21%。

流动性方面，国债ETF5至10年盘中换手11.97%，成交1.98亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至11月12日，国债ETF5至10年近1周日均成交10.95亿元。

规模方面，国债ETF5至10年最新规模达16.56亿元，创近半年新高。

资金流入方面，国债ETF5至10年最新资金流入流出持平。拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”4932.55万元。

截至11月12日，国债ETF5至10年近5年净值上涨21.99%，指数债券型基金排名30/181，居于前16.57%。从收益能力看，截至2025年11月12日，国债ETF5至10年自成立以来，最高单月回报为2.58%，最长连涨月数为10个月，最长连涨涨幅为5.81%，涨跌月数比为56/25，年盈利百分比为100.00%，月盈利概率为71.03%，历史持有3年盈利概率为100.00%。

回撤方面，截至2025年11月12日，国债ETF5至10年近半年最大回撤1.09%，相对基准回撤0.46%。

费率方面，国债ETF5至10年管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。

跟踪精度方面，截至2025年11月12日，国债ETF5至10年近1月跟踪误差为0.024%。

国债ETF5至10年紧密跟踪中证5-10年期国债活跃券指数(净价)，中证5-10年期国债活跃券指数从沪深交易所或银行间市场上市的记账式附息国债中,选取发行期限为5年、7年和10年的债券作为指数样本券,采用非市值加权计算,以反映上述三个期限国债活跃券的整体表现。

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