定增引控制权生变，汇源通信资本博弈再添变数

11月11日晚间，四川汇源光通信股份有限公司（000586.SZ）发布公告，宣布正在筹划向特定对象发行A股股票事宜，该事项可能导致公司控制权发生变更，具体方案尚需进一步论证和磋商。为保障公平信息披露、维护投资者利益，公司股票自11月12日上午开市起停牌，预计停牌时间不超过两个交易日。

此次控制权变更的传闻并非空穴来风，回溯汇源通信近年发展历程，资本博弈的暗流早已涌动。

公开资料显示，这已是这家1995年上市的老牌通信企业近二十年来第四次面临控制权更迭的可能。2003年汇源通信借壳上市后，先后经历汇源集团、明君集团、广州蕙富骐骥投资合伙企业（以下简称“蕙富骐骥”）三任控股股东，而每一次控制权变更都伴随着复杂的资本运作与纠纷。

最引人关注的是2015年蕙富骐骥以6亿元接盘20.68%股份成为控股股东后，公司陷入长期的股权之争。

时任北京鸿晓实控人的李红星与盟友内讧后，通过2018年成立的北京鼎耘科技发展有限公司（以下简称“鼎耘科技”）持续增持，至2020年一季度已持股14.10%，与蕙富骐骥形成对峙局面，彼时蕙富骐骥坦言已失去董事会控制权。

其间广州中院曾就蕙富骐骥与原控股股东明君集团的资产置出《协议书》效力作出判决，曝光了涉及控制权交接的"抽屉协议"，让股权纠纷更显复杂。

资本层面的缠斗直接拖累了经营发展。为摆脱困境，公司自2009年起九年间先后发起7次重组，从资产置换到跨界收购，均以失败告终。

而结合2021年鼎耘科技曾拟通过定增上位、家家悦（603708.SH）控股间接介入的背景，此次定增对象及控制权最终归属备受猜测，李红星能否实现"回马枪"入主仍存悬念。

目前公司处于无实际控制人状态，其第一大股东为鼎耘科技，其持股比例为14.10%，第二大股东为蕙富骐骥，其持股比例为13.75%。

业内人士分析，汇源通信此次筹划定增及控制权变更，或与2021年各方达成的纠纷和解协议相关，当时蕙富骐骥、鼎耘科技等多方曾承诺支持公司定增及重组工作。

若此次控制权顺利变更，新控股股东能否注入优质资产、破解长达十年的经营困局，将成为市场关注的核心。

公开资料显示，汇源通信主营业务为电力光缆和电力系统在线监测。

电力光缆是一种应用于电场环境的特种光缆，随着电力系统的不断扩大和更新改造，光纤通信已经成为电力系统安全稳定运行的一个不可缺少的重要组成部分，尤其是智能电网的建设和新能源的发展，对电力光缆的需求明显增加。而电力系统在线监测装置则通过实时监控、故障诊断、数据分析等功能提升系统可靠性、安全性和效率，支持智能电网发展，该类产品需求也随着新型电力系统的加速建设而呈现出较快增长趋势。

最新财务数据显示，今年前三季度，汇源通信实现营业收入3.61亿元，同比增长30.37%；实现归属于上市公司股东的净利润1476.34万元。其中，公司第三季度实现营业收入1.25亿元，同比增长9.04%；实现归属于上市公司股东的净利润619.03万元，同比增长86.74%。

业绩数据显示，2000年后长期处于微利或亏损状态，扣非净利润更是间歇性亏损。为保壳，公司不得不频繁"卖子"，2019年出售泰中光缆45%股权、2020年出让吉迅数码51%股权，靠处置资产维持经营的模式难以为继。

值得注意的是，此次停牌前一个交易日，汇源通信股价突然涨停，成交量达1.74亿元，创下近年新高。这一异常波动引发市场对信息泄露的质疑，毕竟公司上一次涨停还要追溯到两年前。

11月11日，汇源通信以15.21元/股收盘，单日涨幅0.33%。