半凉的债基，我该怎么爱你？

大家好呀，我是邓姐姐。

小伙伴们反响挺热烈，今天来聊下债市。

近半年来的债市，体验感可能不太好。

自从对等关税落地后，股市表现强劲，而债市则持续低迷。

一升一落，股债跷跷板效应明显。

近来还传来新规可能即将落地的消息，引发了市场担忧。

之前证监会就发布新规意见稿，要求公募基金调整收费。

鼓励大家做长期投资，如果你持有时间短，赎回费就会高。

那些喜欢买短债基金的人或机构，心里慌慌的。

淡定淡定，都能hold住。

10月底，央行行长说目前债市整体运行良好。

将恢复——公开市场国债买卖操作。

然后前几天的11月4日，央行就公告10月公开市场国债净买入200亿元。

可能有不少基友会问，这是啥意思？

能让债市再涨一波吗？

下面先来科普一下。

央行买卖国债，并不是直接从政府手里买新发行的国债。

而是在“二级市场”里操作。

花钱从银行、基金这些机构手里买回已经发行的国债，钱就流进了银行、基金体系。

市场上钱变多了，就更宽松，有助于刺激经济。

当市场钱太多，或者债市过热的时候，央行就把国债卖给银行。

把钱收回来，让市场起到降温效果。

本质上跟大家总听到的央行逆回购、中期借贷便利MLF（俗称麻辣粉）是类似的工具。

一句话总结：

央行通过买卖国债，来调节市场上钱多钱少。

目的其实是给市场释放稳债市的预期。

不让债市剧烈波动，大家没必要恐慌赎回。

波动自然就会减小。

这招其实去年央行也用过。

2024年8-12月，累计净买入1万亿。

短短五个月时间，给市场放了场大水。

然后，债市疯牛接踵而来。

遥记得当时，有部分债基年化收益率甚至超过10%。

随后央行多次公开发话劝大家别再买了。

接着2025年1-9月，央行暂停公开市场国债买卖操作。

一方面抑制债市过热、平缓利率下行速度。

另一方面还需要维持汇率的稳定。

直到10月正式重启，净买入200亿元。

嗯…只有200亿元

跟之前比小巫见大巫，就跟200块和1万块比似的。

明显特意放慢了节奏。

既想起到流动性呵护，又不想变成大放水。

避免债市再走上急涨急跌的老路。

所以，关于是否会让债市再走牛一波也有了答案：

虽然指望不上像去年那样猛涨，但也不会像坐过山车一样忽上忽下。

债市会更平稳，持有体验感更好一点。

说了这么多，最后总结一下重点。

如果是中短债基，完全可以继续持有。

它是央行现在重点支持的对象，底层资产很安全，利率稳定。

所以整体波动会很小。

如果你追求的就是省心和稳健，那拿着不动就是最好的操作。

例如，我们的「朝花息拾」债基组合。

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而长债基金，建议不要盲目追高。

缺乏央行买入的持续支撑，后续波动可能会比短债大。

如果想更有弹性、收益潜力更高，也可以关注下“固收+”基金。

它用一小部分资金投资股票来增强收益，可能是更合适的选择。

但挑选的时候，非常看人。

厉害的基金经理，通过投资小部分股票能起到加收益的效果。

水平一般的话，可能就看不到好甚至反向操作。

另外，从资产配置的角度看，不建议梭哈去股市哦。

还是要留部分，如30%-40%到债市，能起到防守作用。

万一股市回调，债市还能对冲下风险。

PS.

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