博时基金王萌：解析AI加持、国产替代下的工业软件“智造”浪潮

来源：新浪基金

　　博时基金 指数与量化投资部 基金经理 王萌

　　1．工业软件近期市场关注度攀升，主要是什么原因？

　　王萌：这是由政策、产业需求、外部环境、技术融合等多重深层宏观逻辑共同支撑。具体来看，政策上国家明确 2027年更新约200万套工业软件的目标，为市场增长提供明确空间；产业层面，企业为应对市场竞争，需借助工业软件实现精细化管理以降本增效，内生需求强烈；外部环境上，美国对EDA等软件的多轮管制，凸显供应链安全重要性，推动自主可控从硬件延伸至软件；同时，技术融合创新也为工业软件发展注入动力，其战略地位已远超一般软件，成为连接传统制造与智能化、实现科技自立自强的关键。（数据来源：Wind，时间截止2025年10月31日）

　　2．外部环境变化如何一步步推高工业软件的战略地位？

　　王萌：外部环境从三方面逐步推高工业软件战略地位：一是全球制造业竞争转向高效率、高柔性、个性化定制，传统生产模式遇瓶颈，ERP、MES 等工业软件成为优化生产、加速创新的核心工具，从“可有可无”变为“数字大脑”；二是国际科技竞争加剧，部分国家对中国高端制造领域实施技术封锁，EDA、CAE等研发设计类软件作为高端制造“源头活水”，断供可能导致产业链停摆，使其战略地位上升至“国家安全和产业链安全命门”；三是设备、产线等产生的海量数据需工业软件处理，以实现数据驱动创新，软件开始定义和创造新业务模式。

　　3.AI 大模型爆发对工业软件有何影响？

　　王萌：AI 大模型对工业软件的影响主要体现在加速行业发展与降低应用门槛。以 DeepSeek 为代表的国产开源大模型，缩短了传统工业软件迭代周期，同时降低 AI 应用门槛，推动 AI 向工业软件快速渗透。板块的投资机会集中在多维度 AI 应用与产品服务体系。在应用场景上，生成式设计、质量根因分析、动态生产排程是企业 AI 投资前三方向；以 ERP 厂商为代表，构建了多层次 AI 产品服务体系，包括提供垂类 AI 模型、无代码 / 低代码 AI 开发工具、封装 Agent 能力的 AI 应用模块，以及全周期 AI 服务，企业可灵活组合，商业变现路径多元，相关领域存在较多投资机遇。

　　4．当前工业软件的产业生命周期处于哪个阶段？

　　王萌：当前工业软件产业处于不同类别发展不均衡、整体向高端突破的阶段。具体而言，嵌入式软件市场体量较大且有一定优势，但多模仿海外产品，目前仍难与海外抗衡；经营管理类和生产控制类软件国产化较普遍，不过仍需进一步发展以占据高端市场；研发设计类软件（如 EDA、CAD、CAE）与海外差距明显，国产化程度低，突破关键在于满足用户可用性需求，目前国内厂商正加大研发投入，多款产品陆续发布，加速市场拓展与国产化率提升。

　　5．工业软件具体可分为哪几类？各类软件的核心作用是什么？

　　王萌：工业软件可分为研发设计类、生产控制类、数字化管理类、嵌入式软件四大类。研发设计类软件：工业创新核心工具，服务于产品设计研发阶段，能让工程师在虚拟环境构建产品模型，精确计算关键参数，实现精准设计与仿真。生产控制类软件：工业生产核心控制系统，管控从物料投入到成品产出的全过程，保障生产高效、稳定、高质量。数字化管理类软件：企业核心管理系统，对企业内部资源、业务流程、财务数据等进行统一数字化管理，提升运营效率、透明度与可控性。嵌入式软件：嵌入在控制器、通信、传感装置中的软件，负责采集、控制、通信等功能，主要应用于工业通信、能源电子、汽车电子等领域。

　　6.EDA、CAD、CAE 等 “卡脖子” 工业软件技术壁垒高在哪儿？

　　王萌：EDA、CAD、CAE 的技术壁垒是技术、知识、生态、时间共同构筑的复合型高壁垒，具体体现在四重维度。一是算法与理论壁垒：核心涉及复杂数学与物理问题。以 EDA 为例，布局布线需解决天文数字级解空间的优化问题，依赖图论、离散数学等算法，仿真还涉及电磁场、半导体物理相关的偏微分方程求解，底层是数学公式与物理定律，需数十年基础研究积累。二是工程与架构壁垒：理论转化为可用软件难度大。如 EDA 软件需极致优化算法，利用并行计算和硬件加速保证超大规模电路仿真速度，且要确保处理复杂用户模型时不崩溃，工业界对软件稳定性、效率要求很高，“差不多”的结果无法满足需求。三是知识与数据壁垒：工业软件是工业知识（Know-how）的结晶，国产软件难获取一线顶级制造商的核心数据和经验，陷入“没人用→没数据→不准确→没人用”的负循环，缺乏关键知识与数据支撑，软件功能难以完善。四是生态壁垒：用户习惯与产业生态绑定紧密。工程师长期使用国外软件形成固定工作流程，切换软件学习成本与风险高；以 EDA为例，与芯片设计流程、晶圆厂工艺深度绑定，形成“芯片设计公司→EDA 软件→晶圆厂”铁三角，新玩家难以切入。

　　7．工业软件板块的核心投资逻辑有哪些？

　　王萌：工业软件板块有三大核心投资逻辑：

　　国产替代与需求释放（底层确定性）：外部技术封锁与国内政策催化，加速国产替代进程，国家层面目标与政策为市场需求释放提供保障，核心工业软件长期依赖进口，替代空间巨大，为行业发展提供底层确定性。

　　产品力提升驱动增长（内生动力）：国产软件虽在功能上逐步“能用”，但在性能、稳定性、生态兼容度上仍落后于国际巨头，国内厂商通过持续研发投入+外延并购双轮驱动提升产品力，从“能用”向“好用”“增值”转变，才能真正释放商业价值，驱动企业增长。

　　AI 赋能带来新机遇（变量与溢价来源）：AI 为国产工业软件提供跳跃式发展可能，不仅助力国产替代，还可能在部分场景实现领先；AI 推动 SaaS 化、订阅制、云仿真等模式落地，提升企业收入可持续性；作为行业范式变革，AI 赋能让工业软件具备弯道超车潜力，是行业估值溢价的重要来源。

　　8．国证工业软件指数有哪些特点？

　　王萌：国证工业软件指数特点如下：市值分布来看，成份股以中小盘为主，总市值 500 亿元以下股票权重占比超七成，1000 亿元以上超大盘股、500-1000 亿元大盘股权重占比分别为 10.76%、17.20%，中小盘敞口高。从行业覆盖来看，第一大行业为计算机，同时覆盖机械设备、电力设备、通信等制造业行业，体现工业软件在制造业的广泛应用，主要覆盖垂直应用软件、IT 服务、工控设备（机械）子行业，横向通用软件子行业权重仅 5.95%，“toB” 特征鲜明，聚焦服务制造业客户的企业。从市场属性与研发投入来看，科创板、创业板成份股权重合计超 2/3，与板块科技成长属性匹配；研发投入高且稳步提升。（数据来源：Wind，时间截止2025年10月31日）

　　注：指数相关信息来自指数编制公司，具体请以指数编制公司发布信息为准，后续可能发生变化。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，且不同类型的基金风险收益特征不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人管理的其他基金业绩不构成对基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人提醒投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，结合自身风险承受能力谨慎决策，并自行承担风险。