中长期资金加速入市 促进资本市场高质量发展

中国商报（记者 王彤旭）中长期资金是资本市场重要的专业投资力量，也是维护市场平稳健康运行的“压舱石”和“稳定器”。今年以来，在政策的积极引导下，各类中长期资金“跑步入场”，在推动资本市场的健康发展方面发挥重要作用。

中长期资金加速进入资本市场是推动市场稳定健康发展的重要举措。（资料图，图片由CNSPHOTO提供）

支持政策密集落地

今年1月，中央金融办等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确将重点引导商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、公募基金等中长期资金进一步加大入市力度。

公募基金是资本市场上重要的机构投资者，是中长期资金的重要组成部分。1月，中国证监会出台《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，旨在推动资本市场指数化投资规模和比例明显提升，强化指数基金资产配置功能，稳步提升投资者长期回报，为中长期资金入市提供更加便利的渠道。

5月，中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出要提高公募基金权益投资的规模和稳定性。优化基金注册安排，推出更多场内外指数基金和中低波动含权型产品，促进权益类基金创新发展。强化基金产品业绩比较基准的约束力，充分发挥其体现产品定位、衡量产品业绩的作用，对基金投资业绩全面实施3年以上长周期考核，提升公募基金投资行为稳定性，促进资本市场投融资平衡发展。

与此同时，鼓励险资等中长期资金入市的举措也陆续落地。4月，国家金融监管总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，上调权益资产配置比例上限，进一步拓宽权益投资空间。7月，财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，明确进一步完善长周期考核机制，力促险资入市并“长期持有”。

不仅如此，近年来，养老保险基金投资规模也在稳步增长，为资本市场注入更多“长钱”。人力资源和社会保障部数据显示，截至今年6月底，养老保险基金投资运营规模为2.55万亿元，同比增长34.21%。人力资源和社会保障部表示，将持续推动扩大基本养老保险基金委托投资规模。

多地取得积极进展

今年以来，在相关政策引导下，公募基金、险资等长线资金加速入市。

在公募基金方面，银河证券研究显示，截至今年第三季度末，主动偏股型基金持有股票市值为3.58万亿元，环比增加0.63万亿元。其中，持有A股市值为2.99万亿元，增加0.54万亿元。在资产配置结构中，股票仓位由第二季度末的84.24%上升至85.62%，处于2005年以来历史高位水平。其中，A股在资产配置中的占比逆转了此前连续三个季度的下降态势，由第二季度末的70.05%上升至71.52%。

在险资方面，中泰证券研究显示，今年第三季度末，险资共出现在633家上市公司的前十大流通股股东名单中，出现频次达917次，合计持股数量为688亿股，合计持股市值为6510亿元，平均环比增速分别为-0.8%、0.4%、13.9%和8.4%。

目前，多地吸引中长期资金入市成果显著。

数据显示，北京市公募基金费率改革已取得实效：目前，在京公募基金已完成838只主动权益类基金产品费率调降，销售费率改革也已正式落地，预计每年合计可为投资者节约100亿元费用。

与此同时，实际权益投资比例明显提升。在公募基金方面，截至今年9月底，辖区基金公司管理权益类基金有1090只，规模为1.94万亿元，权益类产品数量同比增长19.0%，规模增长25.56%。

北京市还拉长了各类中长期资金的考核周期。目前，在京公募基金已基本建立了3年以上长周期考核制度。中国证监会北京监管局一级巡视员吴智伟近日表示，随着公募基金高质量发展实施方案的进一步落地，将持续落实长周期考核要求，更好提升长期投资稳定性。北京市职业年金基金、企业年金已设置长期考核指标，在京国有商业保险公司正逐步建立3年以上长周期考核机制。

在推动中长期资金入市方面，上海市同样取得积极成效。数据显示，截至9月末，上海公募基金管理人社保、年金、养老金等“三支柱”产品数量超过800只，同比上升10%；管理规模为1.5万亿元，同比上升28%。理财公司产品投向公募基金规模同比增长超过300%，信托公司产品投向公募基金规模增长超过200%。上海107只产品被纳入个人养老金基金名录，数量占全国的35%，其中养老目标基金有80只、指数基金有27只，个人养老金规模合计超过50亿元。

“中长期资金加速进入资本市场是推动市场稳定健康发展的重要举措。”苏商银行特约研究员付一夫对中国商报记者表示，首先，社保基金、保险资金等规模庞大且投资周期长，能有效平抑短期投机带来的波动，增强市场韧性；其次，中长期资金入市能够推动市场生态向价值投资转型，长周期考核制度的建立，破解了“短钱长投”的错配难题，引导机构投资者摒弃短期投机思维，聚焦企业长期价值；最后，有助于优化资源配置并赋能实体经济，资金精准流向先进制造、绿色能源等战略领域，为高投入、长周期的优质项目提供稳定资金支持，同时推动上市公司完善治理，形成资本与实体的良性循环，夯实资本市场高质量发展根基。正因如此，未来应进一步完善制度环境，鼓励养老金、保险资金等长期资金持续入市，并加强投资者教育，营造长期投资理念。