很快，要加息啦？

作 者： 柯 谈

昨天，国家统计局公布了10月CPI和PPI，数据略微好转，一些媒体就开始大喊通胀起来了，通缩结束了，快要加息了。

真的无知啊！

11月9日，国家统计局公布数据显示，10月CPI同比上涨0.2%，超出市场预期同比创下九个月高点，扣除食品和能源价格的核心CPI同比更是创20个月最大。PPI环比上涨0.1%，为年内首次上涨，同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，连续第3个月收窄。

10月的CPI、PPI好转主要是由于国庆假期旅游和消费提升、猪肉价格跌幅好转、金价上涨、工业品供应端反内卷效果显现的原因，未来通缩压力还是不小，距离真正走出通缩，实现通胀还需要付出很大的努力。

今年我们CPI定的目标是2%，很难达到，距离实现这个目标预计还得1-2年。

而我们国家最舒服的通胀水平应该是2.5-3%左右。保持2.5-3%的温和通胀，物价上涨、工资上涨、房价回暖、经济上行，这是我们这个全球第二大经济体最合理最舒服的发展状态。

而有些媒体一看到通胀回到0以上，就说不久会加息，这是纯纯的外行。

先让我们来回顾下我国的历次加息周期。

90年代波动比较大我们暂且不说，2000年以后我国经历了两轮加息周期：

第一轮：2004-2007年，共加息9次，2007年12月21日加息后，5年期以上贷款基准利率高达7.83%。当时为什么加息，因为经济过热，通胀严重，CPI曾经一度高达8.7%。

第二轮：2010-2011年，共加息5次，2011年7月7日加息后，5年期以上贷款基准利率为7.05%。当时加息也是因为经济过热，通胀高企，CPI最高达到6.5%。

也就是说，距离我们目前最近的一次加息是2011年7月7日，这之后14年我们从未再加过一次息！

也就是说，我们从2011年开始，就进入了漫长的降息周期。

就是在2015-2018年和2020-2021年房价大涨的时候，我们也没有加息，而是只针对买房时银行房贷利率定向加点。

从历史上来看并结合我国现在的经济情况，我们的CPI同比至少要达到5%以上，才有可能开启加息，而从2023年开始，我们的CPI就一直在0附近徘徊。

这几年我们的CPI目标就是2%，达到这个数据都已经很难了，且不是短期内就能实现的，要达到加息的5%以上，更是久远的事，所以，加息根本不是现在需要考虑的事。

而且，目前全球除了日本，各个国家都进入了降息周期，美联储从去年9月18日开始降息，上个月刚刚宣布12月1日结束缩表，也就是说要正式开始扩表和货币宽松了，在这个全球大环境下，我国根本不可能在未来1-2年转向加息。

啥时候，开始加息？

我没法精准预测，应该是很多年以后吧！

等到我国的物价大涨、收入增长、股市大牛、房价上涨、经济过热时，再担忧加息的事吧。

媒体和网民，别杞人忧天了。