上海
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今日大消费板块逆势走强，食饮、免税等方向领涨，截至11:30，中证消费50指数上涨1.76%。
基本面：10 月我国 CPI 同比 + 0.2%，高于市场预期（-0.1%），PPI 同比 - 2.1%，高于市场预期（-2.3%），环比 + 0.1%，年内首次上涨。
政策面：政策端持续放宽，包括扩大离岛免税适用范围、增加免税品类及优化市内免税提货模式，为免税行业提供有力支撑。离岛免税呈现筑底改善信号，新政首周（11.1-11.7）购物金额同比增长34.86%，购物人次同比转正。
资金面：截至 2025Q3，食品饮料板块的公募基金持股市值占比约 4.9%，已降至 2010 年以来的 11.2%，筹码出清相对彻底。当前市场存在 “高切低” 诉求，消费板块作为估值洼地有望吸引增量资金。
消费ETF易方达（159798）：覆盖食饮、免税等领域内A股消费龙头，PE-TTM处于近5年10%分位，股息率3.8%，估值与分红优势显著。
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