国内私募宏观多资产策略表现优异，超越桥水年化收益

来源：市场资讯

（来源：ETF炼金师）

　　在全球投资管理领域，桥水基金常常被视为全天候投资策略的代名词。尽管桥水的表现依然可圈可点，其旗下的产品年化收益率在过去几年间普遍在10%至14%之间，甚至去年的收益率超过了35%，但由于投资额度的稀缺性，许多国内投资者将其视为高端投资的象征，意在彰显身份。实际上，单一200万元的投资在整体资产配置中可能无法发挥显著作用。因此，投资者在选择基金时应当关注具备较高可投资额度的国内宏观多资产策略，以实现更优的投资体验。

　　当前，国内宏观多资产策略呈现多样化趋势，其中不乏一些模仿桥水风险平价模型的产品。这种简单的策略通常低配高风险资产、高配低风险资产，然而，由于国内外市场环境的差异，产品的表现常常高度依赖于债市的波动。例如，去年债券市场表现亮眼，某些产品的业绩随之飙升；反之，今年上半年债市回调，许多投资者却因追涨而遭受损失，尽管产品的净值依然上升，但大多数投资者未必能够从中获益。

　　为了改善投资者的持有体验，一些管理人会在风险平价法的基础上，对资产配置进行适度调整。例如，HH私募在采用风险平价模型时，结合其自身的市场判断进行适度偏离，从而在取得出色收益的同时，也面临一定的回撤风险。JR私募则通过宏观环境模型，根据经济周期对资产配置做出动态调整，尽管去年表现可观，今年上半年的回报却未尽如人意。

　　在众多的私募中，W私募凭借其独特的量化投资策略脱颖而出。从2023年7月起，其波产品年初至今收益达46.79%，年化收益率33.72%，最大回撤仅为7.91%。这一成就的取得源于其基于风险平价法的顶层设计，同时每个子策略均采用量化方法运行，股票部分尤为突出，主要通过基本面量化选股及T0交易来实现盈利。W私募的管理团队在量化高频交易领域积累了丰富的经验，这为其产品的稳定性奠定了基础。

　　另一家知名的私募L私募同样展现了不俗的业绩。从2023年5月运作以来，其波产品绝对收益达到111.52%，年内收益为23.60%，最大回撤控制在5.97%。L私募的投资策略使用深度学习模型动态优化因子权重，并在其资产配置中融入全球ETF和期权等辅助策略，以降低风险。此外，L私募的月胜率高达93%，在实盘运营30个月中，仅有2个月出现小幅亏损，持有体验可圈可点。

　　值得关注的是，还有一些管理人如Y1私募，通过创新性的风险平价法管理策略，针对80余个子策略进行动态配置，旨在平衡各子策略的波动率。这一方法使得Y1私募的多策略产品在2024年1月运作以来，已实现收益48.83%，年内收益25.77%，且最大回撤控制在10.36%。这种创新的管理方式使得Y1私募的产品与其他同类产品的相关性大幅降低，适合长期配置。

　　此外，Y2私募则采用了更为积极的“风险预算法”，通过对各类资产未来波动率的预测，以实现更精确的风险控制。其投资策略中，股债商的比例为3:3:4，以量价交易为主，持仓周期灵活多变。虽然这类管理人通常更倾向于主观决策，但依然能借助风险平价法或风险预算法，确保资产配置的稳健性。

　　通过对当前市场上多样化的宏观多资产策略的分析，不难发现，国内私募的创新能力及其风险控制手段显著提升。投资者在选择产品时，除了关注历史业绩外，还应对管理团队的投资策略及其灵活性进行全面评估，以便在复杂的市场环境中寻找到适合自己的投资机会。