浙江
一、分季度财务指标
2025年行业利润整体趋势向下，主因为美国关税影响，客户要求降价、产能向国外转移导致；
供应商降价传导需要时间，分季度数据看，利润率呈现先降低再提升趋势；
行业毛利率虽呈现下降，但行业平均营业收入逐季上升，有以量补价的趋势，说明客户订单正向头部ODM/OEM厂商集中，行业内中小厂商产能存在出清可能。
二、偿债指标分析
富佳股份有息负债总额适中，财务费用较高。主因为汇兑损失较大，可能主因为海外扩产，随着越南盾贬值，“外币货币型负债>外币货币型资产”导致；
德昌股份无有息负债，财务费用对净利润做出较大贡献。主因为利息收入较大，系国内美元存款利息收入所致，利息支出主要为租赁负债对应利息；
比依股份银行贷款较多，其中5.66亿为长期贷款，长期贷款利息符合资本化条件；短期贷款产生利息支出并在利润表反映，但通过大额美元存款，对冲后仍有较高利息收入；
汇兑损益方面，富佳股份前三季度汇兑损失较大，德昌和比依略有亏损（人民币已进入升值通道）；
比依股份资产负债率最高，大量长期贷款用于固定资产投资，可对应看“固定资产+在建工程”。
三、资产利用情况
富佳股份资产利用效率最高；
比依股份大规模资产扩张，后续需有项目支撑，否则固定资产折旧将对利润形成拖累。
四、人工成本情况
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