未来，小散炒股将变得更容易

前些天，公募基金圈里出了一则可能你觉得跟你没啥关系的消息，但是却跟你投资赚到钱有很大关系，你听我接着把这事讲透。

10月31日，中基协发布了《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则(征求意见稿)》公开征求意见的通知。

直接了当的说，以后所有国内的公募基金经理可能全都是提线木偶，不存在什么真正意义上的主动管理的基金经理。

这份《操作细则》里面关键词就是两个字，约束。重点就是以后要约束基金经理与业绩比较基准之间的偏离度。

什么意思呢？大家都知道，我们国内的基金经理大概分为三种：

第一种，就是指数型的基金，包括纯指数型和指数增强型基金，对于这类基金的基金经理，其实上面监管操心比较少，他本来就是去模拟指数的，也比较老实。

第二种，就是行业主题基金，这类基金的基金经理，就让监管开始操心了。本质上呢，这种基金经理操作的是一个主题基金，比如说，我是白酒食品饮料的主题基金，结果呢，我会在业绩披露期之间漂移风格去买一些科技类的或者说人工智能的股票。等到季报落地之前，我再把那一大堆食品饮料的股票买回来。目的是什么？争取更好的排名，赚取超额收益。

第三种，就是主动管理型的基金，这类基金经理当中就有很多人让监管很头痛。比如说，我的业绩比较基准本身是沪深300，结果沪深300的票，我几乎一个没有，我爱咋搞就咋搞。为了博取超额收益，我搞了一大堆小票。如果搞好了还行，搞差了那就把基民给搞残了。

不管是第二种主题型的基金经理，还是第三种纯主动管理型的基金经理，他们都有一个弊病，那就是抱团取暖。买过基金的读者可能都知道，某些抱团的基金经理，他们的净值可能会大幅偏离这个行业指数，先高开高走，随后就断崖式下跌。像前几年广受大家诟病的兰兰，就是这种情况。

现在最新的《操作细则》就将彻底改变我们的基金生态了。很简单，以后任何基金经理的实际投资业绩如果和他的业绩比较基准偏离过大，就会受到监管。

那你可能会问，这业绩比较基准是根据什么来的？这份《操作细则》讲得很清楚，对基准的选择提出“科学性、代表性、可测性、稳定性”四大原则，并细化具体要求。

也就是说，今后的业绩比较基准都得根据权威机构的指数来定。并且，特定行业的主题基金，要根据权威的主题指数来定，避免宽基指数“泛化”。

而且，基准要反映你的投资与配置比例和风格。也就是说，你不能再用一个泛泛的指数来做基准了。

所以我说，这个《操作细则》的约束之下，未来的基金经理都成了提线木偶。那么，你说基金经理会怎么做呢？

换位思考一下，如果你是这个基金经理，你会怎么办？索性我就把大部分的仓位都买这个基准的指数成分，是不是这样最稳妥，就不会有合规风险了呢，那你说是不是所有的基金经理就逐渐会沦为一个指数增强的基金经理？

那这样的结果就会是这些作为基准的指数主要成分股将变得非常稳定，甚至走得非常坚挺，因为不管你是主动型股票基金也好、混合基金也罢，都会有源源不断的各路基金经理他们不得不来买这些成分股了。

好了，聪明的你应该就想到了，未来你买股票，只要在这些基准指数的成分股里，去选择那些好公司，高安全边际的股票做一个投资组合，你大概率不会比指数赚的少！

罗叔在基金行业做过基金经理，担任过投资总监有十多年时间了，所以我现在把基金能稳定赚钱的这个方法告诉你，你作为一个普通小散户，也可以这样设计你的投资组合，你不用把股票炒来炒去也可以躺赚。你看我的，可以看到从2023年开始构建的投资组合，里面的所有组合标的其实都是从相关指数成分中选择的，比如，红利投资组合从上证50与沪深300中选择最具价值的高分红个股组成。

当然，要保证你设计的投资组合具有可靠的盈利前景的关键因素之一，是你要能够正确估算出公司内在价值，以便你能够知道你的组合是否有足够的安全边际，要知道安全边际是你能稳定的持续赚钱的基石。为此，你手上应该要有一个价值罗盘的工具，来准确估算你选择的股票的内在价值。

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