又意外了！关税政策落地，美豆和豆粕又让人看不懂了！

（来源：新农观）

来源：新农观

这篇文章本来昨天就想写来着，因为昨天中国正式发布了对美关税的公告，所谓靴子落地，美豆和豆粕肯定又要变化一场。

但昨天太晚了，就没有发出来，不过放到今天发我觉得更能看得明白。因为关税靴子落地以后，美豆和豆粕的走势可以说又让市场感到意外了。

根据公告，中国将在一年内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率。

关税下降，美豆应声上涨，带动国内豆粕期现双双跟涨。

其中，豆粕期货上涨1.49%至3073元/吨，而现货也普遍上涨了10到40元/吨，普遍站稳3000元/吨大关。

这个逻辑很好理解。

关税靴子落地后，市场对于中国进口美豆的预期进一步增强，自然也就给了美豆进一步上涨的动力。

因为美豆基本掌握着全球大豆的定价权，所以美豆上涨，也就意味着进口大豆成本难以大跌，所以国内豆粕也就跟随上涨。

但意外的是，也就是第二天，美豆和豆粕又双双涨不动了。

或者说这波利好落地，连3天乐也没乐起来。

为啥又涨不动了呢？

其实这也很好理解，首先这是市场一贯的规律，买预期卖现实，之前中美贸易谈判不断释放利好信号，市场已经提前把这波预期给消化掉了，所以当真正消息落地以后，市场的反应也就没有那么大了。

很多人认为，中国购买美豆，那么美豆肯定要上涨，突破1200美分是很轻松的事。

实则不然，因为买是买，但是买多少还不能确定。

而且根据咱们之前的分析，预计购买的量级不会太大，因为本身年度缺口就已经不大了，而且既然是买卖，那肯定是看价格。

比如，前两天就有消息称，因为中国购买美豆的预期增加，所以巴西大豆的高溢价马上就出现了回落，而美豆因为中国购买预期出现了上涨，所以这么一来，巴西大豆溢价反而比美豆还低了。

所以中国买家反手就来了个回马枪，再次订购了20船巴西大豆。

也就是说，即便中国重新开始购买美豆，美豆也并非是唯一来源。自然持续上涨的动力就要弱了。

而豆粕涨不动则有更多的原因。

从理论上来讲，进口大豆供应充裕了，豆粕也就供应充足了，更何况当前豆粕库存还处于高位，就更没有啥涨价的动力了。

本来之前市场担忧的是远期的大豆供应问题，而现在远期供应也预期充裕了，自然近期拿货的速度也就更慢了。

反正以后有的是，也就没必要现在着急买了。

所以有了中国关税的利好，美豆虽然出口前景改善，但想一举冲破1200美分还是有难度的，至少得有一个持续的推动动力，不会是一蹴而就的。

所以美豆在1100美分之上晃荡的概率更高。

而国内豆粕在这个成本支撑下也就难有大跌，但同样，想继续突破上涨也需要新的动力支撑，比如船期延误等等。

所以冲高后回落也就成了大概率事件。

很多时候市场的行情变化并不一定完全和供需同步，其背后往往是心态的反应，而心态的背后则是利益的博弈。