券商自营业绩“冰火两重天”：哪些个股备受青睐？哪些遭减持？

自营业务再度成为拉动券商业绩增长的主引擎。

今年以来，券商自营业务整体表现强劲，收入大幅提升，但上市券商之间的业绩分化显著，呈现“冰火两重天”格局。前三季度已有6家券商自营业务收入超过百亿元，同时，多家券商自营业务收入实现翻倍增长，然而，也有部分券商自营业务收入逆势下滑。

在这背后，领先的券商是如何精准把握投资机会，实现自营业务的显著增长？哪些行业个股成为他们的布局重点？

自营业务成业绩增长核心引擎，6家券商自营收入破百亿

近年来，自营业务（主要包括以自有资金开展证券及衍生金融工具的投资交易等）已逐渐成为券商业绩的重要支撑，这一趋势在2025年尤为明显，多家券商在该业务上表现亮眼。

市场回暖为券商自营业务的增长提供了有利环境。三季度主要股指大幅提升，上证指数涨逾14%，推动上市券商自营资产规模持续扩张。数据显示，截至三季度末，券商自营投资资产规模达到70915亿元，同比提升15%，较上年末增长15%，占总资产比重为48%。

按照“投资净收益+公允价值变动净收益-对联营企业和合营企业的投资收益”计算，6家券商前三季度的自营业务收入突破百亿元。

其中，中信证券该收入高达316.03亿元，占到当期总营收比重的57%。国泰海通、中国银河两家券商紧随其后，分别实现自营业务收入203.70 亿元、120.81亿元。此外，申万宏源、中金公司、华泰证券三家头部券商当期自营收入也超过百亿元。

逾八成券商前三季度自营收入实现增长，部分券商自营收入甚至翻倍。长江证券实现自营收入30.44亿元，相比上年同期增长了290%；国联民生也实现了逾200%的增长，浙商证券、华西证券自营收入均实现翻倍增长。

相比之下，几家欢喜几家愁！湘财股份、太平洋、中原证券、中银证券、华林证券、国盛证券等券商自营业务营收低于5亿元。

此外，部分券商自营业务则逆势下滑，国盛证券、华林证券前三季度分别实现自营收入2.02亿元、1.81亿元，同比下降均超四成；中原证券、华泰证券、国海证券等多券商该项业务收入当期降幅也均超10%。

自营业务“管窥”，哪些行业个股获券商青睐？

自营业务业绩整体亮丽，券商都重仓了哪些个股？贝壳财经记者据Wind数据查询，44家券商（剔除子公司、分公司）出现在361只个股的前十大流通股股东名单中，持仓市值合计超660亿元（以三季度末收盘价计算，下同）。

从行业分布看，按照Wind行业分类，在券商本期所持重仓股中，硬件设备行业个股最多，达到41只，化工行业个股数量紧随其后，达到33只，医药生物、机械等行业的个股数量均超20只。

相比之下，消费零售行业、工业贸易与综合、石油化工、银行、房地产、纺织服装等行业个股数量均不足5只。

11家券商重仓个股超过10只，其中，华泰证券重仓的股票数量最多，达到50只；中信证券以39只位居第二，国信证券则重仓了36只；国泰海通、广发证券、中金公司、申万宏源重仓的股票数量分别为26只、25只、25只、20只。

从重仓股来看，部分个股获得多家券商青睐，山东高速、中矿资源、佛燃能源3只个股均被3家券商共同重仓，奥瑞金、藏格矿业、川恒股份、广汇能源等20余只个股均被2家券商共同重仓。

从持仓市值来看，截至三季度末，券商对逾100只个股的持仓市值超过1亿元。在剔除部分券商持有自身及集团下属公司股份等特殊情况后，中信建投对牧原股份的持仓市值最高，达19.84亿元；申万宏源重仓的光启技术市值也在10.79亿元，藏格矿业则同时被申万宏源、招商证券两家券商持仓，市值合计超18亿元。

从调仓情况看，Wind数据显示，截至三季度末，券商合计新进193只个股，新进个股主要来自硬件设备、化工、机械、医药生物等行业个股。其中，国泰海通新进邮储银行1.26亿股，规模居首；国信证券新进中国外运、广汇能源；申万宏源新进莲花控股，东兴证券新进广汇能源，持仓均超3000万股。

与此同时，62只个股则遭券商减持，这些个股多面临业绩压力。比如，东吴证券减持中南传媒1691万股，东方证券减持皇氏集团1500万股，申万宏源减持宏达股份1336.44万股。上述3家公司三季度营收或归母净利润均出现不同程度下滑。

新京报贝壳财经记者 胡萌

编辑 岳彩周

校对 卢茜