水库“烂泥”卖出8.4亿元！是国有资产充分利用，还是借债新把戏?

黑龙江齐齐哈尔市最近做成了一笔“大买卖”，原本被视为废弃物的淤泥，通过市场化处置权的拍卖，不仅成功“上墙”，更是卖出了好几亿元的天价。这一看似匪夷所思的财富密码，正源于当地对水底淤泥的深度价值挖掘与资源化利用。

10月末，齐齐哈尔市依安县水库水底沉积的1100万立方米淤泥，其20年处置权在公开市场上以8.4亿元成交，中标方为齐齐哈尔泽源环保产业有限公司。

这一交易打破了传统认知中“烂泥不值钱”的固有印象，转而将其视为蕴含潜在价值的资源载体。专业测算显示，这些富含氮、磷、钾等植物生长必需元素的淤泥，作为优质有机肥原料，每年可产生约1亿元产值。如此可观的经济回报，源自黑龙江肥沃黑土地的天然馈赠——长期积累的淤泥继承了黑土的丰富养分，经科学评估后被认定为具备高附加值的生态产品。

事实上，齐齐哈尔并非首个吃螃蟹的地区。今年8月，铁力市东方红水库145万立方米淤泥的5年经营权，便以6103万元成交，成为全国首例水库淤积物资源化利用的EOD项目标杆，央广网亦对此进行了专题报道。

两次交易均验证了淤泥资源化利用的可行性与经济价值，而齐齐哈尔案例更因总价与单价双高引发广泛关注。

但交易背后的细节更耐人寻味。以齐齐哈尔市的淤泥处置权交易为例，中标方泽源环保成立于2025年10月10日，距竞得处置权不足一月，其100%控股股东为当地国资委，这种“左手倒右手”的交易模式引发争议。

从表面看，地方政府将淤泥处置权售予旗下国企，实质上是将自然资源转化为可经营的国有资产。

而这一操作的关键，在于其潜在的融资功能，地方国企可凭中标通知书、资产评估报告等文件，将淤泥处置权作为抵押物向银行融资。以8.4亿元评估价值为基础，结合地方国企与城商行的合作渠道，数亿元资金可合规流入地方财政，为地方政府注入可观的自由现金流。

这种模式与当前“国有资源资产化、国有资产证券化、国有资金杠杆化”的盘活国资理念高度契合，堪称金融创新的具象化实践。不过，争议也随之而来。

此类操作是否构成地方变相借债？在中央严控隐性债务的背景下，淤泥处置权抵押融资是否会被界定为新增隐性债？这需要监管部门给出明确界定。

从更深层次看，这一创新折射出地方政府破解资金困局的迫切需求。在化债政策导向下，通过资源市场化配置激活国有资产价值，成为替代传统融资渠道的新路径。淤泥处置权的拍卖，本质上是将沉睡的自然资源转化为可流动的金融资本，既实现了生态产品的价值转化，又为地方发展注入资金活水。

但与此同时，如何界定此类交易的金融属性、防范潜在债务风险，成为监管层面的新课题。

在“绿水青山就是金山银山”的理念下，如何将更多看似无用的自然资源转化为经济价值，成为地方政府探索的新方向。而这一过程中，平衡经济效益与债务风险、确保创新不越红线，则考验着政策制定者的智慧。

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