千亿黄金赛道再出新BD

百洋医药再度出手，抢占千亿黄金赛道。

11月4日，百洋医药宣布与全球血液制品巨头杰特贝林（CSL）签订深化合作协议，拿下人血白蛋白产品安博美在中国区域内（不包括香港、澳门及台湾地区）特定市场的独家推广、销售和经销权益，双方合作协议长达十年。

这是双方继2018年在零售渠道合作以来的再度深化。作为“黄金救命药”，人血白蛋白应用广泛，市场规模持续攀升。此次百洋医药与杰特贝林的强强联合，将推动白蛋白市场潜力的进一步释放。同时，该产品有望与百洋医药现有肝病管线形成强力协同，为业绩注入新活力。

01千亿黄金赛道

白蛋白作为人体血浆中含量最高的蛋白质，主要在肝脏合成，对维持血浆胶体渗透压和血管内外液体平衡具有重要作用，还具有物质转运、调节炎症反应和体内免疫反应、维护血管内皮稳定和增强血小板抗聚集能力等重要生理功能。

作为药品，人血白蛋白是临床急救与重症治疗中的“生命线”，广泛应用于血容量不足的紧急治疗、显著低白蛋白症的治疗等，尤其是在肝硬化、肾病综合征、急性呼吸窘迫综合征、烧伤、感染性疾病等领域具有大量的临床应用场景。

由于应用广泛，人血白蛋白市场规模持续增长。据中金企信调研统计，2024年全球白蛋白收入规模约498亿元（约70亿美元），到2031年收入规模将接近748.3亿元。而血液制品赛道由于高政策壁垒和资源稀缺性，被视为生物医药领域的“黄金赛道”。

中国是全球最大白蛋白消费地区。据药智数据，2016年至2025年上半年，人血白蛋白在国内公立医疗机构累计销售额约1751亿元，长期占据国内公立医疗机构药品销售额榜首。

图1 人血白蛋白在国内样本医院销售情况，图片来源：药智数据

长期来看，随着老龄化进程加速，肝病、肾病等慢性疾病发病率上行，人血白蛋白的临床需求将持续走高。根据弗若斯特沙利文的预测，到2030年，国内人血白蛋白治疗药物市场规模有望达到570亿元，2025年至2030年间的复合增长率预计维持在6.0%。

杰特贝林（CSL Behring）是全球血液制品龙头公司，拥有全球最大的血浆采集网络之一CSL Plasma，在美国和欧洲拥有200多个血浆采集中心。

据CSL财报，杰特贝林的人血白蛋白产品在2025财年全球销售额达到13亿美元。（澳大利亚公司的财年计算为2024年7月1日-2025年6月30日）。

在中国，杰特贝林自1986年就开始为中国患者提供人血白蛋白，已成为国内市场该产品的主要供应商之一。

目前其在中国市场供应安博美、安博灵及贝林三款进口人血白蛋白产品。其中，安博美是杰特贝林专为中国市场设计生产，其核心差异化优势之一在于可支持在不超过30℃的条件下常温避光储存，提升用药可及性与供应链韧性。

据药智数据，在2016至2025上半年期间，杰特贝林人血白蛋白在国内样本医院的累计销售额超过350亿元，市场份额超过20%，位居行业第一。

图2 2016-2025上半年人血白蛋白销售额企业占比情况，图片来源：药智数据

02强强联合

此次百洋医药与杰特贝林的合作，可谓“强强联合”。

百洋医药成立于2005年，以“以科技创新优化医疗场景”为使命。公司核心业务为医药产品的品牌运营，构建了覆盖全国的营销网络。其曾凭借“迪巧系列”钙制剂的营销神话，奠定了其在医药商业化领域的龙头地位。

百洋医药取得迪巧的独家代理权后，推动该产品收入从合作初期的约1亿元一路增长至超过20亿元，成为公司的核心大单品。数据显示，迪巧钙系列在2024年营收达21亿元，2025上半年收入为9.05亿元。

而百洋医药此次选择白蛋白赛道，并非贸然闯入。实际上，两家公司的合作可以追溯到2018年。

2018年12月，百洋医药与杰特贝林就人血白蛋白产品安博灵、贝林达成中国零售市场战略合作。

2021年3月，百洋医药再次与杰特贝林达成合作，就人血白蛋白产品安博美的零售市场开展合作。

此次双方针对安博美合作加码，从单一零售渠道拓展至特定临床场景与区域市场的系统性合作，有望进一步释放该药的市场潜力，惠及更多患者。

值得注意的是，本次合作双方更将在肝病领域产生协同效应。

慢性肝病是全球重要的公共卫生挑战，最终进展至肝纤维化、肝硬化，乃至肝癌。全球每年约有200万人死于慢性肝病，其中100万人死于肝硬化并发症。

在慢性肝病的进程中，肝脏合成功能减退，导致人体内血清白蛋白数量和“质量”下降。人血白蛋白作为肝硬化腹水的关键治疗药物，市场需求持续增长。

此前2024年，百洋医药收购控股股东百洋集团旗下百洋制药60.2%股权，获得抗肝纤维化领导品牌——扶正化瘀片(胶囊)。

该药是国家医保和基药品种，也是唯一获得FDA批准的在美国完成II期临床的肝病领域中成药。临床证据表明，它能显著降低肝硬化患者的肝癌发生率。

凭此产品，百洋医药在肝病领域已构建强大的商业化能力和成熟的市场网络。今年上半年，扶正化瘀实现营业收入3.71亿元，同比增长37.42%。

所以，肝病治疗是本次百洋医药与杰特贝林合作的关键疾病领域。扶正化瘀片(胶囊)与安博美形成的良好临床协同，在提升双方产品市场表现的同时，更为肝病患者提供了更具价值的治疗方案。

03打造新增长曲线

除了稳健发展的品牌业务之外，百洋医药正加速导入创新产品，打造第二增长曲线。

近年来，公司通过“投资孵化+商业化”双轮驱动，聚焦First-in-Class和源头创新成果转化，已在创新药与放疗领域建立起具有全球视野的系统化布局。

目前，其创新管线已覆盖肿瘤与重症、纤维化、骨健康等多个核心治疗领域。

图3 百洋医药主要合作创新管线情况，图片来源：百洋医药2025半年

在肿瘤及重症领域，百洋医药不仅运营有优替德隆等创新产品，更早已布局核药RDC赛道。在纤维化领域，除了肝纤维化产品扶正化瘀，百洋医药还通过战略投资济坤医药，拓展肺纤维化治疗管线。在骨健康领域，百洋医药依托迪巧品牌的市场基础，进一步布局了骨坏死多肽偶联药物（PDC）RAB001。

此外，在高端放疗领域，百洋医药形成了覆盖头部、体部和心脏的全疾病场景布局。近期，百洋医药的首家脑肿瘤精准放疗中心也在北京大学国际医院成功落地。同时，百洋体系内企业自主研发的4π智能机器人放疗系统、心脏放疗系统等创新项目都在加速推进中。

04结语

作为医药商业化领域的龙头公司，百洋医药的品牌孵化实力有目共睹，此次加码人血白蛋白赛道，有望成为百洋医药运营的下一个明星品种。

迈入发展的第三个十年，百洋医药已不再局限于商业化业务，正积极构建新增长曲线，加速引进具有高附加值的创新产品，创新药企模型初具雏形。下一阶段的观察重点，自然是这些项目能否成功实现价值兑现，并最终成为驱动公司持续增长的新引擎。

• 参考来源：
• 1.百洋医药企业公告、财报等公开信息
• 2.CSL集团财报：
• https://www.csl.com/-/media/shared/documents/annual-report/csl-annual-report-2025.pdf
• 3.中金企信发布：2025-2031年全球及中国白蛋白市场综述及市场规模对比分析报告
• 4.药智数据
• 5.有效白蛋白在慢性肝病中的作用
• https://mp.weixin.qq.com/s/7YXq2BapF3nhT5f9KwAbzQ?scene=1&click_id=46

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