华龙证券：1-9月我国刀具出口具备韧性 进口聚焦高端

智通财经APP获悉，华龙证券发布研报称，据中国机床工具协会统计数据显示，2025年1-9月刀具出口额200.01亿元，同比增长5.34%；进口额64.19亿元，同比增长0.96%。刀具出口主要品种以钻头、圆锯片等通用工具为主；进口主要集中在刀片、钻头等高端品类。前九个月我国刀具行业进出口呈现出“出口规模领先、进口单价高企”的显著特点，反映出我国在全球刀具供应链中地位稳固，但高端产品竞争力仍有提升空间。未来需要继续向超硬、精密、智能化刀具企业进行转型。

华龙证券主要观点如下：

进出口整体呈现：出口具备韧性，进口聚焦高端

出口规模优势明显。2025年1-9月，刀具出口额是进口额的3.12倍，中国仍是全球刀具供应链的核心供应国。主要品种以钻头(69.29亿元)、圆锯片(34.61亿元)等通用工具为主，满足全球基建、制造业的基础需求。

进口量稳价高，依赖核心技术。进口额小幅增长，主要集中在刀片(28.38亿元)、钻头(8.96亿元)等高端品类。其中，硬质合金刀片进口额是出口额的1.39倍，凸显国内对高性能材料的依赖。

产品结构分析：出口量增价减，进口单价较高

出口量增价减，竞争较为激烈。部分品类出口额同比增长，但单价有所下滑。钻头出口同比增长6.22%，单价同比下降2.03%；铣刀单价同比下降10.84%，涂层刀片单价同比下降9.67%，说明企业以价换量，中低端产品同质化竞争加剧。

进口单价较高，高端产品仍存在差距。同类产品进口均价远高于出口，例如，涂层刀片的进口平均价格约为出口平均价格的3.2倍，未涂层刀片为4.12倍，丝锥为8.04倍。反映国内在材料工艺、精密加工等领域与国际领先水平存在差距。

超硬工具崛起，传统品类承压。超硬镗铰刀(+102.8%)、其他铣削工具(+13.37%)需求旺盛，受益于航空航天、精密模具等产业升级。涂层刀片(出口-4.67%)、丝锥(出口-2.45%)面临国际竞争与需求结构调整。

市场分布：出口市场广泛，进口高度集中

钻头主要出口至美、德、俄等制造业大国；刀片出口目的地覆盖俄、印、德等，市场韧性较足。进口来源地依赖日欧。涂层刀片进口：日本(25.7%)、瑞典(16.09%)、德国(15.48%)；非涂层刀片进口：日本占比高达74.22%，德国(8.27%)。

标的方面

建议关注：沃尔德(688028.SH)、华锐精密(688059.SH)、欧科亿(688308.SH)、新锐股份(688257.SH)。

风险提示

宏观经济不及预期风险；技术突破不及预期风险；相关企业盈利下滑风险；贸易摩擦加剧风险；进口供应链集中风险等。