前三季度营收微降净利微增，桂林三金回应投资者关切：经济大环境及政策影响令业绩承压，行业遇冷致生物制药子公司亏损‌

深圳商报·读创客户端记者 穆砚

11月5日，桂林三金药业股份有限公司（以下简称“桂林三金”或“公司”）发布公告称，公司于11月3日是与多家机构投资者召开了线上业绩交流会。据此前发布的2025年三季报，公司前三季度营业收入为14.62亿元，同比下降7.14%；归母净利润为3.85亿元，同比增长0.35%。其中，第三季度归母净利润同比上升18.7%，扣非归母净利润同比上升19.7%，毛利率和净利率指标有所改善。公司表示，前三季度受经济大环境及政策影响，营收略有承压，但通过提质降本增效，经营质量有所提升。对于旗下生物制药子公司白帆生物和宝船生物的持续亏损问题，公司表示正通过控制成本、优化研发管线及寻求合作伙伴等方式减少亏损。

10月29日，桂林三金发布2025年三季报。报告显示，公司前三季度营业收入为14.62亿元，同比下降7.14%；归母净利润为3.85亿元，同比增长0.35%；扣非归母净利润为3.53亿元，同比增长1.70%；基本每股收益0.66元。

其中第三季度，公司营业收入为4.64亿元，同比下降8.4%；归母净利润为9840万元，同比上升18.7%；扣非归母净利润为8707万元，同比上升19.7%；EPS为0.1675元。

报告期内，桂林三金基本每股收益为0.66元，加权平均净资产收益率为12.27%。

2025年前三季度，公司毛利率为75.23%，同比上升0.39个百分点；净利率为26.34%，较上年同期上升1.97个百分点。从单季度指标来看，2025年第三季度公司毛利率为74.12%，同比下降0.96个百分点，环比上升0.15个百分点；净利率为21.21%，较上年同期上升4.83个百分点，较上一季度下降13.02个百分点。

2025年三季度，公司期间费用为6.29亿元，较上年同期减少9157.76万元；期间费用率为43.04%，较上年同期下降2.74个百分点。其中，销售费用同比减少10.26%，管理费用同比减少10.70%，研发费用同比减少20.72%，财务费用同比减少98.69%。

筹码集中度方面，截至2025年三季度末，公司股东总户数为2.12万户，较上半年末增加了2460户，增幅13.11%；户均持股市值由上半年末的44.81万元下降至40.36万元，降幅为9.92%。

桂林三金在业绩交流会上表示，前三季度受经济大环境、政策等方面影响，公司营收略有承压。公司根据目前状况，及时对经营策略进行调整，不盲目追求规模，更注重经营质量，提质降本增效成果明显。

桂林三金旗下生物制药子公司白帆生物和宝船生物持续亏损，是投资者比较关心的问题。在会议上，投资者询问，生物制药方面业绩情况怎样？创新药研发如BC006今年是否有所突破？桂林三金答复称，生物制药为公司一体两翼战略的重要组成部分，在国内市场广阔，但同时也是研发周期长，高投入，高风险的行业，目前行业处于遇冷时期。白帆生物受投融资环境影响，行业竞争更为激烈，客户的选择更为多样，短期内CDMO供给端出现一定的产能闲置，公司商务拓展和客户资源积累较之前有较大增长，但距规模生产的要求尚有差距，拖累整体盈利水平。宝船生物多个项目管线仍处于新药研发阶段，尚无药品上市销售，整体营业收入规模偏小，产能尚未充分释放，对各个研发领域进行持续性投入，整体研发支出金额较大。

公司对宝船和白帆最大限度控制成本和费用，优化人员结构，并聘请了专业咨询公司进行专项治理，尽量减少亏损。同时公司对研发管线也进行了一定程度优化，一些临床数据较好、发展前景较为广阔的项目会重点突破，其中BC006单抗注射液项目，即将完成I期临床试验。公司在专注中成药块面稳定运营的同时努力推进生物制药块面发展。另外，生物制药块面现在也仍在积极寻求合作伙伴。

谈及公司二、三线品种的表现和未来预期，桂林三金表示，公司二线、三线品种总体发展趋势良好，虽然在绝对量上和一线品种还有较大差距，但是整体的增长态势好于一线品种。公司对这些品种的扶持力度没有变化，其中，蛤蚧定喘胶囊去年增速比较理想，今年有望延续两位数的增长，未来随着体量扩大，增速会逐渐放缓；眩晕宁系列销量已于21年突破亿元大关，今年前三季度片剂增长但是颗粒剂不达预期，全年力争实现总体增长；三金颗粒增速很高但基数太小。其他品种，比如舒咽清喷雾剂、复方感冒灵颗粒等继续突破，并力争保持增长。

关于公司今年的分红政策会不会有调整，桂林三金称，公司一直以来致力于为广大投资者创造良好、稳定的投资回报，上市以来持续实施现金分红政策。同时，公司充分考虑实际经营情况和可持续发展能力，一直保持稳定的经营性现金流，确保有充足的现金支撑企业的日常运营及发展。一般情况下，除非有特殊的资金需求，公司的分红政策不变。目前公司已经公告了2025年三季度分红方案，连续四年实现一年两次分红。

据桂林三金此前公告称，公司于2025年10月28日召开董事会、监事会会议，审议通过《2025年前三季度利润分配方案》。该方案在授权范围内，无需提交股东大会审议。2025年1-9月公司净利润3.85亿元；截至9月30日，合并资产负债表未分配利润16.35亿元。方案为以股权登记日总股本为基数，每10股派现金2元（含税），不送红股、不转增。以现有总股本计，预计派现1.18亿元；若总股本变动，将按每股分配比例不变原则调整。

审读：汪蓓