利润增速超16%！九州通靠“三新两化”战略，在转型期跑出加速度

来源｜中访网

责编｜李晓燕

当医药行业步入高质量发展转型期，头部企业的战略布局与业绩表现成为市场风向标。2025年11月4日，九州通（600998）在上海证路演中心举办的第三季度业绩说明会，以一份营收利润双增、业务结构持续优化的成绩单，展现出“三新两化”战略引领下的强劲发展韧性。从核心管理层集体亮相解读战略，到用数据印证新兴业务突破，这家医药服务商正以科技为笔、责任为墨，书写行业转型的新样本。

业绩双增显韧性

2025年前三季度，九州通交出的成绩单不仅有规模增长的“量”，更有质量提升的“质”。1193.27亿元的营收规模同比增长5.20%，19.75亿元的归母净利润同比增幅达16.46%，利润增速远超营收，折射出公司盈利水平的显著提升。若聚焦单季度表现，第三季度382.20亿元营收与5.30亿元归母净利润的同比增长，分别实现5.41%和8.46%的突破，更值得关注的是环比维度的跃升——归母净利润环比增长11.39%，归母扣非净利润环比增幅达16.49%，这一数据印证了公司在下半年经营中的加速发力，也体现出业务调整与战略落地的即时成效。

这份业绩的背后，是九州通对业务结构的持续优化。不同于传统医药分销企业依赖规模扩张的增长模式，九州通正通过高毛利业务的拓展，逐步降低对低毛利分销业务的单一依赖。从数据来看，总代品牌推广、医药工业自产、新零售C端业务等新兴板块的收入占比持续提升，成为拉动利润增长的核心动力，这种“多点支撑”的营收结构，让公司在行业波动中具备了更强的抗风险能力。

“三新”战略破局

在业绩增长的背后，“新产品、新零售、新医疗”三大战略的落地，是九州通打开增长空间的关键钥匙。

新产品战略构建起“国际合作+自主研发”的双轮驱动模式。通过与强生、理诺珐等11家国际知名品牌建立深度合作，九州通将1386个代理品规纳入产品矩阵，其中20个品规预计年销量过亿，形成极具市场竞争力的“爆款产品群”；与此同时，医药工业自产及OEM业务并未止步于规模扩张，而是聚焦产品集群打造，前三季度23.00亿元的销售收入同比增长9.93%，更重要的是，公司搭建起覆盖商务拓展、研发注册、品种评估与营销推广的全流程架构，为新产品持续迭代提供了体系化支撑。

新零售战略则在“线下门店+线上服务”的融合中实现突破。截至三季度末，好药师体系内的直营与加盟药店总量突破3.3万家，加盟店的销售规模同比激增43.40%，这一增速不仅体现出加盟模式的扩张活力，更反映出终端市场对好药师品牌的认可。在线上端，面向C端的新零售业务（含B2C电商总代总销）实现22.35亿元收入，而800余家品牌供应商的合作网络、76个定制品种的引入，以及684个集采战略合作KA政策品种的落地，让好药师的供应链优势持续凸显，既满足了消费者多样化需求，也为加盟店提供了差异化竞争的底气。

新医疗战略聚焦基层诊所生态的数字化重构。“九医诊所”会员店数量突破3000家，“三年万家联盟”的目标正在加速推进，而自主研发的九医SaaS诊所管家系统已覆盖2000余家诊所，成为基层医疗服务的“数字化助手”。更值得关注的是AI技术的深度应用——接入DeepSeek技术的AI辅助诊断平台，可覆盖近3000种疾病，月均使用峰值达6.9万次，这不仅提升了基层诊所的诊疗效率，更让优质医疗资源通过数字化手段触达更多偏远地区。

数字化与资产证券化的双向赋能

如果说“三新”战略是九州通打开市场的“尖刀”，那么“数字化”与“不动产证券化（REITs）”构成的“两化”战略，就是支撑公司长远发展的“基石”。

在数字化转型上，九州通的投入不再是“广撒网”，而是聚焦业务场景的“精准发力”。前三季度2.29亿元的研发投入、1591人的研发技术团队，最终转化为34个落地项目的实际成效。其中，AI仓储拣选系统与智慧物流调度平台的应用，让“货到人”智慧仓的拣选效率提升10%，这一改变不仅降低了物流成本，更让药品配送的时效性与准确性得到显著提升。从研发到落地的高效转化，体现出九州通“以业务需求驱动技术创新”的数字化转型逻辑，避免了技术与业务“两张皮”的困境。

不动产证券化（REITs）的探索，则为医药企业的资产盘活提供了新路径。武汉东西湖REITs项目上市后的43.28%涨幅，印证了市场对九州通优质仓储资产的认可；而Pre-REITs项目首期入池的上海、杭州、重庆三地资产，实现100%出租率，更体现出公司在核心城市布局仓储资源的战略眼光。副董事长刘兆年在业绩说明会上透露的“将REITs模式复制至更多优质仓储资产”的规划，不仅意味着公司将进一步优化资本结构、降低财务风险，更有望为行业提供“重资产轻运营”的转型范本。

ESG实践构建可持续发展护城河

在追求业绩增长的同时，九州通并未忽视企业社会责任的履行，而ESG（环境、社会、治理）领域的实践，正成为公司构建可持续发展护城河的重要组成部分。

2025年前三季度，九州通集团总部在节能减排、医疗救助、应急救灾等领域累计捐赠1789.15万元善款与物资，用实际行动践行医药企业的社会担当。在“双碳”目标的响应上，公司利用厂房屋顶等闲置空间建成30座光伏电站，26.62MW的累计装机容量预计年发电量达2400万千瓦时，这一举措不仅降低了企业自身的碳排放，更探索出医药工业与清洁能源结合的新路径。

市场对九州通的ESG实践给予了高度认可。万得“AA”级、中诚信绿金“A+”级的评级，以及金羚奖“2025年度ESG典范企业”的荣誉，不仅是对公司过去努力的肯定，更成为投资者评估其长期价值的重要参考。在ESG理念日益融入投资决策的当下，九州通的实践证明，社会责任与企业发展并非对立关系，而是可以相互促进的“双赢”选择。

战略深化谋未来

对于未来发展，董事长刘长云在业绩说明会上的表态清晰而坚定：“持续深化‘三新两化’战略，巩固分销基本盘，加速高毛利业务发展，推动AI与业务场景深度融合。”这一战略方向既延续了九州通已验证的成功路径，也明确了下一阶段的核心突破点——AI技术的全面渗透。从目前AI辅助诊断、AI仓储拣选的应用成效来看，技术与业务的融合已初见成效，而未来在研发、营销、物流等更多场景的落地，有望进一步释放增长潜力。

资本结构的优化则是九州通未来发展的另一重要抓手。副董事长刘兆年透露的“REITs模式复制”计划，意味着公司将进一步盘活存量仓储资产，通过资产证券化实现“轻装上阵”，这不仅能降低财务成本，更能将释放的资金投入到高毛利业务与数字化转型中，形成“资产盘活-资金投入-业务增长”的良性循环。

此次业绩说明会吸引了众多投资者在线参与，九州通用详实的数据、清晰的战略规划，展现出从传统医药分销商向科技驱动型医药服务商的转型决心。随着“三新两化”战略的持续推进，以及ESG理念的深度融入，九州通不仅有望在医药行业的转型浪潮中占据先机，更将为行业高质量发展提供可借鉴的“九州通方案”。在未来的价值成长道路上，这家兼具战略定力与创新活力的企业，正期待开启新的篇章。