背靠AMC，信达地产巨亏53亿

一家央企背景的地产公司，却在行业调整期中深陷亏损泥潭，单季度每天亏损超过1700万元。

信达地产（600657.SH）近日交出了一份令人触目惊心的成绩单。2025年前三季度，作为中国信达旗下房地产平台，信达地产净亏损高达53.09亿元，同比暴跌6021.43%。

其中，仅第三季度单季亏损就达16.19亿元，相当于每天亏损超过1700万元。

截至2025年三季度末，信达地产的资产负债率已攀升至70.83%，较年初增长4.76个百分点。在房地产行业深度调整的当下，信达地产的案例成为观察行业困境的一个重要样本。

从盈利到巨亏

信达地产的业绩恶化来得迅速而猛烈。

回顾2024年同期，信达地产仅亏损8672.71万元。而如今，53.09亿元的巨额亏损将其推入了地产央企亏损最严重的阵营。

根据此前发布的2025年半年度报告，信达地产上半年净亏损已达36.9亿元。这意味着仅第三季度一个季度，信达地产就追加了约16亿元的亏损。

亏损扩大的速度令人震惊。相比上年同期亏损8672.71万元，今年前三季度的亏损同比扩大幅度高达6021.43%。

如此巨额的亏损，相当于公司每天一开门就要亏损1700万元。

同时，其每股收益也随之跌至-1.86元，股东权益被严重侵蚀。截至三季度末，信达地产加权平均净资产收益率已跌至-25.06%。

关于巨额亏损的原因，信达地产方面解释主要有两方面：房地产开发项目交付规模减少，以及计提大额资产减值准备。

资产减值是导致亏损的主要因素。早在今年7月，信达地产就发布公告称，拟计提资产减值准备共计27.41亿元。

这些减值准备包括应收款项坏账准备、债权投资减值准备、存货跌价准备等。

其中，债权投资减值风险尤为突出。2024年数据显示，信达地产债权投资信用减值已达7.86亿元，存货跌价准备5.95亿元。

营收下滑是另一重因素。去化缓慢与交付规模减少共同导致公司营业收入持续下滑。

2025年上半年，信达地产营业收入17.78亿元，同比下滑29.8%。到前三季度，营收下降幅度仍达23.06%。

财务状况不断恶化

伴随巨额亏损的是信达地产不断恶化的财务状况。

截至2025年三季度末，信达地产总负债高达532.96亿元，较年初增加27.98亿元。与之形成鲜明对比的是，归属母公司的所有者权益仅为185.30亿元，较年初减少53.09亿元，降幅达22.27%。

但债务压力依然不容小觑。公司的有息负债达到374.02亿元，同比增长2.83%。更令人担忧的是，付息债务比例高达70.18%，债务偿付压力巨大。

盈利能力指标全线恶化。前三季度，信达地产毛利率为20.64%，同比骤降28.62个百分点；净利率为-217.25%，同比下降4938.12个百分点。

三费支出压力显著上升，销售费用、管理费用和财务费用合计达16.9亿元，占营业收入比例高达62.77%，同比增幅达39.36%。

这些数据表明，信达地产的费用控制能力正在恶化，庞大的支出正不断侵蚀公司的盈利空间。

截至2025年上半年，信达地产共持有现金60.7亿元，但现金短债比仅为0.39。这意味着，其货币资金无法覆盖短期内到期的债务。

这一状况在三季度有所改善，信达地产经营活动产生的现金流量净额转为8.21亿元。

股权和高管变动

在业绩巨震的同时，信达地产管理层也经历了一系列变动。

2025年4月，信达地产董事、副总经理穆红波由于年龄原因，申请辞去公司董事、副总经理职务，同时一并辞去公司战略委员会委员职务。

穆红波的辞任并非孤立事件。随后5月，信达地产火速任命黄仁祝为公司新任副总经理。

黄仁祝具有丰富的国企管理经验，曾任安徽皖江物流（集团）股份有限公司党委副书记、纪委书记等职。

管理层的更迭可能影响公司战略的连贯性。在房地产行业深度调整期，信达地产迫切需要稳定的管理层带领公司穿越周期。

此外，公司的实际控制权也发生了转移。2025年5月，中国信达股权变更获得国家金融监督管理总局批准，公司实际控制人由财政部变更为中央汇金公司。

尽管面临严峻形势，信达地产仍在积极寻求业务转型，代建业务正成为公司的新亮点。

2025年上半年，信达地产代建销售额约11.89亿元，同比大幅上涨83.5%，占销售总金额的22.3%。

从投资布局来看，2025年上半年公司新增土储总建面45.8万方，全部为代建项目。

作为中国信达旗下地产开发平台，信达地产一直扮演“代建方”角色，这种轻资产模式有助于公司在行业下行期减少财务压力。

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