银行三季报投资收益“冰火两重天”：建行逆增150%，平安、兴业增速转负均超10%

财联社11月04日讯（编辑 杨斌 实习生 郑斐睿）目前，42家A股上市银行2025年三季报已披露完毕。财联社梳理，上市银行的投资收益（主要计入“其他非利息收入”）增速放缓，表现承压。国信证券在其发布的银行业2025年三季报综述中指出，虽然此前的利率下行曾对银行投资收益有明显贡献，但受近期债市波动加剧、收益率上行影响，目前该项收入增速已处于低位。

图：已披露三季报的上市银行投资收益

（资料来源：Choice数据，财联社整理）

股份制银行在此次市场波动中尤为典型。平安银行投资收益增长率已从2024年年报的 +53.2% 降至2025年前三季度的 -11.4%，并在三季报中明确将收入下降归因于“受市场波动影响，债券投资等业务相关的非利息净收入下降”。类似地，兴业银行的投资收益增速也从去年年报的+17.9%降至-15.4%。

多家股份行高管在业绩说明会上证实了这一趋势，光大银行董事会秘书张旭阳指出，今年以来债券市场利率整体上行，估值损益有所下降，叠加去年同期高基数，使得第三季度其他非息收入同比降幅较大。

六大行的表现则出现分化。交通银行的投资收益增速从+4.2%转为-18.1%，与股份行趋势相似。然而，建设银行和邮储银行却逆势增长，建设银行财报指出其他非利息收入的大幅增长“主要是债券等投资收益增加”，其投资净收益同比增长高达150.55%，邮储银行的投资收益也实现了70%以上的同比增长率。

部分地方性银行也实现了高增长，例如长沙银行、青岛银行、紫金银行、上海农商行截至今年三季度末的投资收益均有70%以上的同比增长率。

业内人士指出，这种分化表现，特别是建行、邮储及部分城商行能维持可观收益，主要原因并非持有期估值上涨，而是与其“通过集中卖出兑现账面浮盈”有关。有分析师解释，银行的FVOCI（其他债权投资）和AC（债权投资）类资产，虽然日常估值不计入当期损益，但在卖出时可直接确认投资收益。以长沙银行为例，国信证券点评称，该行正是通过处置了部分AC账户资产兑现了浮盈，同时增加了交易性金融资产配置，才实现了非息收入的不错增长。

展望未来，业内人士认为，这种依靠兑现浮盈实现的高增长恐难持续。西部证券在相关报告中称，随着前期积累的浮盈“弹药”消耗，后续“卖债补盈”的空间或将趋紧。

这一判断与多家银行管理层的观点一致，南京银行副行长、董事会秘书江志纯表示，“展望2026年，预计债券市场仍然面临多空因素交织的情形，不确定性依然存在。”综合来看，由于目前市场利率处于低位，下降空间有限，未来其他非利息收入很难再对收入增长产生大的贡献。