星巴克中国易主！成立合资企业开启在华发展新篇章

11月4日，星巴克咖啡公司宣布与中国领先的另类资产管理公司博裕投资达成战略合作，双方将成立合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。

据悉，根据协议，博裕将持有合资企业至60%股权，星巴克保留40%股权，并将继续作为星巴克品牌与知识产权的所有者和授权方，向新成立的合资企业进行授权。基于约40亿美元（不计现金与债务）的企业价值，博裕将获得其相应权益。

星巴克预计其中国零售业务的总价值将超过130亿美元，总价值由三部分构成：向博裕出让合资企业控股权益所得、星巴克在合资企业中保留的权益价值，以及未来十年或更长时间内持续支付给星巴克的授权经营收益。

新成立的合资企业将继续以上海为总部，管理并运营目前遍布中国市场的8000家星巴克门店。秉持共同的发展愿景，双方将致力于未来将星巴克在中国的门店规模逐步拓展至20000家。

10月30日，星巴克公布了2025财年四季报和全财年的业绩报告。财报显示，星巴克中国实现了营收连续四个季度增长，达到8.316亿美元，同比增长6%。2025全财年收入达到31.05亿美元，同比增长5%。

新合伙人为何是博裕？这或许得益于其在业内的实力以及对星巴克中国未来发展的战略契合。公开信息显示，博裕投资创立于2011年，是一家深耕中国市场、布局全球的另类资产管理公司。其已投项目包括阿里、美团、小红书、SHEIN（希音）、宁德时代、微众银行等；并在今年入主全球店王“北京SKP”。

对于此次合作，星巴克咖啡公司董事长兼首席执行官倪睿安表示：“博裕在本地市场的经验与专长，将有力加速星巴克在中国市场、特别是中小城市及新兴区域的拓展。我们将和志同道合的合作伙伴一起努力，打造卓越的伙伴（员工）体验与世界一流的顾客服务，携手谱写星巴克在中国发展的全新篇章。”

随着新合伙人的加入，星巴克中国能否借此重回增长巅峰？产业分析师张书乐此前接受记者采访时曾指出，星巴克此前的品牌形象在中国定位过于高冷，而在新中式茶饮夺走了其目标客户白领人群后，其作为咖啡“快餐”，既无法触及高端消费人群，又难以下沉到年轻人族群中。在真正交易成功后，亦要看运营走向，即把星巴克在全球市场倡导的从白领家园变为走进社区的打法，从口号变实际。显然，在当下中国现制茶（含咖啡）的赛道急剧内卷的当下，星巴克还需要出奇招。