公司债ETF(511030)：一键买入“公司债天团”

信用债市场周度跟踪显示本期收益率全面下行且幅度较大，3-5Y信用利差明显收窄。具体来看，收益率方面，本期各类信用债收益率普遍下行，中长久期降幅更大1/3/5/7YAAA级中票分别-1.67/-4.79/-12.56/-8.98BP）；信用利差方面，除3YAAA/AA级中票走阔外，3/5Y均收窄，5Y表现最好，其中5YAAA/AA-中票收窄幅度最大（均为-8.65BP），其次为5YAA/AA-银行二级资本债（均为-7.99BP)，1/7/10Y信用利差涨跌互现但幅度不大，部分品种被动走阔，1YAAA级中票走阔幅度最大（3.83BP）。从换手率来看，本期普信和二永的换手率均上升。

机构人士指出，央行恢复国债买卖叠加基本面偏弱，债市上行风险可控，但公募基金费率新规未落地前，下行空间并不明朗，震荡行情下信用债性价比可能抬升，继续聚焦中短端机会。近期央行重启国债买卖，本周债市收益率整体下行，恢复买债可能重在低成本流动性投放，在债市已较9月压力时点有所缓和的当下，恢复买债的短期利好已经兑现，后续影响可能回归中性。

10月PMI显示我国经济短期仍承压，央行恢复买卖国债也更加明确了宽松信号，债市前期压力已得到较大程度释放。但当前权益市场仍强，或对债市继续产生一定制约，而公募基金费率新规（征求意见稿）未落地之前仍存较大不确定性，不排除债市反复交易相关预期的可能性。总体来看，债市上行风险相对可控，但下行空间并不明朗，长债利率短期或呈现震荡格局。

利率震荡行情下，短期内信用债票息资产性价比可能抬升，流动性宽松状态下，中短端仍具确定性和性价比，但当前信用利差的安全垫仍然不足，尤其是短端信用利差继续压缩的空间可能相对有限。同时，超长信用债在流动性劣势、机构谨慎、筹码切换的背景下可能面临重定价。在市场做多情绪推动和曲线轮动下，短期内中等期限信用债可能延续利差压缩的占优表现。整体来看，今年10月信用债整体表现偏强，与5月信用的结构性行情比较类似，但与5-6月不同的是，当前信用利差的空间相对有限，且临近四季度机构行为可能更为谨慎，增量资金也相对有限，这可能对信用后续做多空间形成潜在压制。

信用策略：1-3年仍具性价比，同时可适度关注3-5年期高等级，但对信用拉久期仍需保持克制。流动性宽松状态下，1-3年中短端仍具备性价比（尤其是兼具防御性和进攻弹性的3年左右期限），中短端下沉和套息策略仍然占优。同时，对于负债端相对稳定的投资者，也可以适度关注3-5年高等级的配置价值。但在长债利率短期或呈现震荡格局、长端信用债面临重定价风险且公募基金费率新规未落地的背景下，对信用拉久期（尤其是5年以上信用）仍需保持克制。

平安公司债ETF（511030）自身定位短久期（1.95年），静态高（当前1.92%），有升水（周均0.02%），回撤小（今年以来-0.50%），与其他信用债ETF差异化定位错位竞争，有独特的优势和核心竞争力有关。截至2025年10月31日15:00，公司债ETF(511030)上涨0.05%，实现7连涨。最新价报106.53元。拉长时间看，截至2025年10月31日，公司债ETF今年以来累计上涨1.36%。

流动性方面，公司债ETF盘中换手8.68%，成交20.33亿元。拉长时间看，截至10月31日，公司债ETF近1月日均成交22.02亿元。

规模方面，公司债ETF最新规模达234.34亿元，创近1年新高。

份额方面，公司债ETF最新份额达2.20亿份，创近半年新高。

从资金净流入方面来看，公司债ETF近7天获得连续资金净流入，最高单日获得1.46亿元净流入，合计“吸金”3.31亿元，日均净流入达4726.74万元。

截至10月31日，公司债ETF近5年净值上涨13.33%。从收益能力看，截至2025年10月31日，公司债ETF自成立以来，最高单月回报为1.22%，最长连涨月数为9个月，最长连涨涨幅为3.80%，涨跌月数比为59/21，年盈利百分比为83.33%，月盈利概率为78.93%，历史持有3年盈利概率为100.00%。截至2025年10月31日，公司债ETF近3个月超越基准年化收益为2.66%。

截至2025年10月31日，公司债ETF近1个月夏普比率为1.81。

回撤方面，截至2025年10月31日，公司债ETF近半年最大回撤0.28%，相对基准回撤0.04%。回撤后修复天数为29天。

费率方面，公司债ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。

跟踪精度方面，截至2025年10月31日，公司债ETF近1月跟踪误差为0.012%。

公司债ETF紧密跟踪中债-中高等级公司债利差因子指数(总值)净价指数，为多角度反映人民币债券市场的走势，中债金融估值中心有限公司将于6月15日发布中债-中高等级公司债利差因子指数，该指数以主体和债项评级AAA的上交所公司债为基础，按照中债市场隐含评级分为三组并以利差因子进行细分，可作为投资中高等级公司债的业绩比较基准和投资标的。中债-中高等级公司债利差因子指数的财富指数代码为CBC00701，基期为2015年6月30日，基点值为100，包含待偿期分段子指数，每季度第一个银行间市场工作日调整指数成分券。

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